Altın Fiyatı İki Aylık Zirveyi Gördü, Petrolün Yükselişiyle Geri Çekildi

Piyasalar Altın İçin Kritik Bir Eşiği Tartışıyor

Salı günü emtia piyasalarında dalgalı bir seyir izlenirken, altın fiyatı bir süredir görmediği seviyelere çıkarak iki aylık zirvesine ulaştı. Bu yükselişin temelinde, Hürmüz Boğazı'ndaki kritik denizcilik yollarını tehdit eden gerilimlerin potansiyel olarak azalacağına dair spekülatif beklentiler yatıyordu. Ancak bu iyimser hava kısa sürdü. ABD enflasyon verilerinin açıklanacağı kritik gün öncesinde petrol fiyatlarında yaşanan sert yükseliş, altının kazançlarını törpüledi. Bu durum, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikası kararlarını etkileyebilecek veriler öncesinde piyasalarda belirsizliği artırdı.

Comex borsasında işlem gören Aralık vadeli altın kontratları, %1.7'lik bir artışla ons başına 4.495,00 dolar seviyesini görerek Haziran ortasından bu yana en güçlü günlük seviyesine ulaştı. New York saatiyle öğleden sonra ise bu kazançların bir kısmı silinerek 4.440,00 dolar civarında işlem gördü, ancak yine de günlük bazda mütevazı bir yükseliş sergiledi. Fiziksel altın piyasası da benzer bir eğilim göstererek, gün içinde %1'e varan bir artışın ardından 4.395 dolar civarında yatay seyretti. Dikkat çekici bir gelişme olarak altın, yalnızca iki hafta önceki 4.000 dolar altı düşüşünü tamamen telafi etmiş durumda. Bu toparlanmada, ABD'deki istihdam rakamlarındaki son daralma ve dünya genelindeki merkez bankalarının sürekli alım aktivitesi etkili oldu.

Analizi Oku

Gümüş ve Diğer Kıymetli Metallerde Dalgalanma

Altının yanı sıra gümüş de gün içinde önemli dalgalanmalar yaşadı. Eylül vadeli gümüş kontratları, %2.2'lik bir yükselişle ons başına 66.685 dolara çıkarak Haziran'dan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Ancak altın gibi gümüş de yönünü aşağı çevirerek günü %0.4'lük bir düşüşle 65.035 dolardan tamamladı. Spot gümüşte de benzer şekilde yaklaşık %1'lik bir gerileme görüldü. Bu dalgalanmalara rağmen, gümüş piyasası yılbaşından bu yana performansıyla mücadele etmeye devam ediyor ve 2026 yılı itibarıyla hala yaklaşık %9'luk bir düşüş sergiliyor. Bu zayıflığın, Ocak ayındaki vadeli işlem sıkışıklığı ve sonrasındaki savaş kaynaklı piyasa çöküşünün kalıcı etkileri olduğu düşünülüyor. Buna karşın, piyasanın yıl boyunca arz açığı vermesi bekleniyor.

Diğer kıymetli metallerde ise daha az bir direnç gözlendi. Platin seans boyunca yatay seyrederken, paladyum ise %0.9'luk bir düşüş yaşadı. Altın için başlangıçtaki iyimserliğin bir kısmı, enerji piyasalarındaki baskıyı hafifletebilecek potansiyel bir anlaşmaya işaret eden Pakistan'dan gelen sinyallerle de ilişkiliydi. Ham petrol fiyatlarındaki bir düşüş, genellikle enflasyonist baskının azalması anlamına gelir ve bu da Fed'in agresif faiz artırımlarına olan ihtiyacını hafifletebilir. Böyle bir senaryo, doğrudan gelir sağlamayan bir varlık olan altın için genel olarak destekleyicidir.

Piyasa Dinamikleri Değişiyor: Petrol ve Jeopolitik Riskler Öne Çıkıyor

Ancak gün ilerledikçe piyasa anlatısı keskin bir dönüş yaptı. ABD ham petrol fiyatları, önceki eğilimlerini tersine çevirerek varil başına 83 doların üzerine fırladı. Brent ham petrolü de varil başına 89 dolara doğru yükselişini sürdürdü. Bu değişim, Başkan Donald Trump'ın Tahran'dan İran İslam Cumhuriyeti ile bağlantılı olduğu iddia edilen saldırılar ve iç karışıklıklar için tazminat ödemesini talep etmesiyle daha da belirginleşti. İran'ın bu talepleri karşılaması pek olası görünmüyor.

Saxo Bank emtia stratejisi başkanı Ole Hansen, altının yükselişini sürdürmesi için dikkat edilmesi gereken kritik teknik seviyeleri belirtti. Hansen'e göre, altının son rallisini sürdürebilmesi için ons başına 4.360 ila 4.370 dolar arasındaki seviyeleri koruması gerekiyor. Bu seviyeler, Haziran ayındaki yerel zirveleri temsil ediyordu. Bu desteği sürdürememek, petrol fiyatları, tahvil faizleri ve ABD dolarından kaynaklanan olumsuz faktörlerin zorluklar yaratacağı bir konsolidasyon sürecine yol açabilir. Mevcut spot altın fiyatları bu kritik bandın hemen üzerinde seyrediyor, bu da hassas bir dengeye işaret ediyor. Hansen ayrıca, uzun vadeli yatırımcıların önemli miktarda sermaye yatırmadan önce 200 günlük hareketli ortalamanın üzerine kesin bir kırılma beklediğini ekledi. Bu ihtiyatlı yaklaşım, jeopolitik gelişmelerin ve yaklaşan ekonomik verilerin karmaşık bir ticaret ortamı yarattığı piyasadaki genel belirsizliği yansıtıyor.

Altın madenciliği hisselerinin performansı da piyasa duyarlılığını ölçmek için bir gösterge niteliğinde. Agnico Eagle %1.2'lik mütevazı bir kazanç elde ederken, Newmont gibi daha büyük oyuncular %0.3'lük hafif bir düşüş yaşadı. Wheaton Precious Metals ve Franco-Nevada yatay seyretmeye yakın işlem görürken, Gold Fields ve Harmony Gold sırasıyla %2.2 ve %2.5 düşüşle karşılaştı. %0.5 düşüşle işlem gören Barrick Mining, yatırımcıların Newmont ile yaptığı 1.95 milyar dolarlık anlaşmadan duyduğu memnuniyetsizliğin ardından, Dünya'nın Geri Kalanı bölümünün başına Sebastiaan Bock'u atadığını duyurdu. Gümüş madenciliği sektöründe Coeur Mining %0.7 yükselirken, Hecla Mining %0.2'lik marjinal bir düşüş yaşadı ve Pan American Silver değişmedi.

Altının yılbaşından bu yana performansı yaklaşık %1'lik bir kazanca işaret ediyor ve hala Şubat sonundaki savaş öncesi seviyelerin oldukça altında işlem görüyor. Bu olayların birleşimi; Hürmüz Boğazı'ndaki jeopolitik gerilimler, dalgalanan petrol fiyatları ve ABD enflasyon verilerine yönelik beklentiler, çeşitli piyasaları etkileyen karmaşık bir faktörler zinciri yaratıyor. ABD Dolar Endeksi (DXY), yatırımcıların olası Fed tepkilerini ve jeopolitik risk primlerini fiyatlamasıyla artan bir volatilite görebilir. Tahvil faizleri, özellikle ABD Hazine tahvil faizleri de keskin tepkiler verebilir; beklenenden yüksek bir enflasyon verisi faizleri yükseltebilir, bu da altın gibi getirisi olmayan varlıkların elde tutma maliyetini artırır. Tersine, daha zayıf bir enflasyon okuması, daha az şahin bir Fed beklentisine yol açarak doları baskılayıp altını destekleyebilir. Enerji hisseleri, özellikle petrol ve gaz arama ve üretiminde yer alanlar, ham petrol fiyatlarından doğrudan etkilenecektir. ABD ham petrolünün varil başına 83 doların üzerinde kalıcı bir hareket, bu hisseleri destekleyebilir. Dahası, daha geniş hisse senedi piyasaları, özellikle ekonomik büyüme ve enflasyon beklentilerine duyarlı döngüsel sektörler, enflasyon verilerini yakından izleyecektir. Artan enflasyon, yatırımcı duyarlılığını zayıflatabilir ve riskten kaçış ticaretine yol açabilir, bu da potansiyel olarak altın gibi güvenli liman varlıklarına fayda sağlarken büyüme odaklı hisselere zarar verebilir.