Piyasalarda Yeni Haftaya Başlangıç: Euro/Sterlin Düşüşte, Japon Yeni Baskı Altında

Piyasalarda Cuma Gününün Özeti ve Yeni Haftanın Açılışı

Geçtiğimiz Cuma günü, 4 Temmuz Bağımsızlık Günü nedeniyle ABD piyasalarının kapalı olmasıyla küresel piyasalarda hareketlilik sınırlı kaldı. Avrupa seansında ise gözlemlenen başlıca hareketler; hisse senetlerinde %0.8'lik bir yükseliş, tahvil faizlerinde 2 ila 3.8 baz puanlık artış ve doların genel olarak yatay seyri şeklinde özetlenebilir. Ancak USD/JPY paritesinde bu durumun dışına çıkıldı. Günün başındaki yen kazanımları gün içinde buharlaşırken, parite yeniden yükseliş eğilimine girdi.

Bu sabah itibarıyla Japon Yeni kayıplarını sürdürüyor ve USD/JPY paritesini yeniden 162 seviyesine doğru itiyor. Tarım dışı istihdam verilerinin yarattığı rahatlama beklentileri şimdilik suya düşmüş görünüyor. Diğer yandan, EUR/GBP paritesi haftayı 0.86 desteğinin oldukça altında kapattı. Teknik görünüm Sterlin lehine bozulurken, bir sonraki önemli seviyenin 0.85 seviyesi civarında olduğu belirtiliyor.

Analizi Oku

Tahvil Piyasalarında Odak Noktası Değişiyor: Enflasyon Beklentileri ve Almanya Bütçesi

Ana tahvil piyasalarında dikkatlerimizin kısa vadeli faizlerden uzun vadeli faizlere kaydığını görüyoruz. ECB politika yapıcıları, Temmuz ayındaki faiz artışı olasılığını düşük tuttuklarını belirterek, bölgedeki ateşkes ve petrol fiyatlarındaki düşüşün aciliyeti ortadan kaldırdığını savundu. Ancak, 10 yıllık enflasyon beklentilerinin son dönemde %2 civarında dip yapması dikkat çekici. Bu durum, petrol fiyatlarındaki düşüşün enflasyon beklentileri üzerindeki baskısının sınırlı kalabileceğine işaret ediyor.

Kamu maliyesi görünümü de dikkate alındığında, uzun vadeli faizlerdeki düşüş trendinin sınırlı kalması için yeterli neden bulunuyor. Hafta sonu kutlamalarının ardından ABD Hazine tahvilleri bu sabah hafif değişikliklerle işlem görmeye başladı. Yeni haftaya başlarken piyasa açısından önemli bir haber akışı bulunmuyor. Finans medyasının manşetlerinde yer alan USA Balogun'un cezasının kaldırılmasına ilişkin tartışmalı karar, bu sessizliğin bir göstergesi olarak görülebilir.

Bununla birlikte, uzun vadeli Japon tahvil faizlerindeki devam eden yükseliş dikkat çekiyor. 10 ve 20 yıllık tahvil faizleri bu yükselişle birlikte on yıllardır görülmeyen seviyelere ulaştı. Bu dikleşme trendinin Avrupa ve ABD'ye de sıçraması bekleniyor. ABD doları, teknik olarak anlamsız diyebileceğimiz bir işlem hacminde hafifçe yükseliyor. Yapay zeka (AI) sektöründen bir miktar çıkışla birlikte risk iştahı karışık bir seyir izliyor.

Ekonomik takvimde öne çıkan veri, Haziran ayına ilişkin ABD hizmet sektörü ISM endeksi olacak. Piyasa beklentisi, endeksin 54.5 seviyesinden 54.1'e hafif bir düşüşle daha istikrarlı bir seyir izleyeceği yönünde. Ancak petrol fiyatlarındaki düşüş ve Dünya Kupası'nın potansiyel olumlu etkileriyle bu veride yukarı yönlü riskler bulunuyor. Roma'da düzenlenecek ve Fed'den Waller, ECB'den Wunsch ve Schnabel gibi isimlerin katılacağı bir araştırma paneli de takip edilecek.

Almanya'nın Borçlanma Stratejisi ve OPEC+ Kararları

Geçtiğimiz hafta sonu görülen bir bütçe taslağına göre, Almanya 2027 yılı için net borçlanma miktarını 203 milyar Euro'nun üzerine çıkarmayı planlıyor. Bu rakam, Nisan ayında öngörülen 196.5 milyar Euro'luk tahmine göre bir artış anlamına geliyor. Önceki hükümetin 2024 yılı borçlanması sadece 50.5 milyar Euro seviyesindeydi. 2027 yılı için hazırlanan taslak bütçede toplam harcamanın 555.4 milyar Euro'ya ulaşması bekleniyor, bu da Nisan ayında onaylanan 543.3 milyar Euro'luk rakamın üzerinde.

Toplam yatırım harcamaları 117.5 milyar Euro'ya yükselecek; bu da başlangıçta planlanandan yaklaşık 40 milyar Euro daha fazla. Ana bütçedeki yeni borçlanmanın 118.7 milyar Euro'ya çıkması beklenirken, altyapı fonu aracılığıyla 54.9 milyar Euro ve savunma için oluşturulan özel fon aracılığıyla 30 milyar Euro ek borçlanma öngörülüyor. Savunma harcamaları ana bütçede 2027'de 109 milyar Euro'ya yükselecek; bu rakam 2026'da 82 milyar Euro seviyesindeydi. Ukrayna için ayrılan 11.6 milyar Euro ve sivil koruma, istihbarat ve siber güvenlik gibi diğer güvenlik harcamaları için ayrılan 9.4 milyar Euro da eklendiğinde, toplam savunma harcamaları 130.1 milyar Euro'ya ulaşacak. Bu ilk taslağın onayının bugünkü toplantıda gerçekleşebileceği belirtiliyor.

Pazar günü yapılan sanal toplantıda OPEC+, küresel petrol piyasası koşullarını ve görünümünü gözden geçirdi. Grup, 2023'te alınan üretim kısıtlamalarını günde 188 bin varil daha artırmaya karar verdi. Bu üretim artışı 1 Ağustos'ta başlayacak. Kartelin yedi ülkesi 2 Ağustos'ta tekrar bir araya gelecek. Bu kararın küresel petrol arzı üzerindeki etkisi hala büyük ölçüde belirsizliğini koruyor. Bu durum, ABD ve İran arasında bölgedeki savaşın kalıcı olarak durdurulmasını sağlayacak bir mutabakat zaptı imzalanmasının ardından, bölgesel ihracatçıların Hürmüz Boğazı üzerinden ne kadar petrol sevk edebileceğine bağlı olacak. Nisan sonundan bu yana süregelen petrol fiyatlarındaki düşüşün ardından, Brent petrol varil fiyatı şu anda 72 dolar civarında dengelenmiş durumda.