Silber über 60 USD: Hoffnungen am Hormuz und Zinswende stützen Edelmetall

Silber im Aufwind: Mehr als nur der Hormuz-Effekt

Silber hat die psychologisch wichtige Marke von 60 US-Dollar zurückerobert und schließt sich damit einem breiten Rallye im Edelmetallsektor an. Investoren setzen zunehmend darauf, dass die Inflationsrisiken aus dem Nahen Osten geringer ausfallen könnten als noch vor einer Woche befürchtet. Ein wichtiger Katalysator für diese optimistischere Einschätzung ist die wachsende Zuversicht hinsichtlich einer baldigen Wiedereröffnung der Straße von Hormuz, was die Sorgen um die globale Energieversorgung dämpft.

Doch der eigentliche Motor hinter der erneuten Stärke von Silber liegt tiefer: Fallende Ölpreise führen zu einer raschen Neuausrichtung der Erwartungen an die US-Notenbank (Fed). Dies zieht die Renditen von US-Staatsanleihen nach unten und verschafft den Edelmetallen neuen Spielraum für Kursgewinne. Diese Entwicklung geht Hand in Hand mit Rekordständen an den US-Aktienmärkten und einer verbesserten Risikobereitschaft – eine Kombination, die sich besonders konstruktiv auf Silber auswirkt. Das Edelmetall profitiert nicht nur von Erwartungen an eine lockerere Geldpolitik, sondern auch von der Aussicht auf eine stärkere industrielle Nachfrage, sollten globale Handelsunterbrechungen nachlassen.

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Marktpreise Wahrscheinlichkeiten, keine Gewissheiten

Die optimistische Stimmung der Anleger wächst stetig, befeuert durch Kommentare von US-Finanzminister Scott Bessent, dass eine Vereinbarung zur Wiedereröffnung der Straße von Hormuz bereits diese Woche erzielt werden könnte. Seither deuten Berichte auf Fortschritte bei den Verhandlungen hin. Ein hochrangiger Diplomat aus dem Nahen Osten signalisierte, dass die USA und europäische Länder auf den Oman drängen, um eine temporäre Regelung mit dem Iran zu finalisieren. Ein pakistanischer Beamter äußerte sich ähnlich und sprach von einer baldigen Fertigstellung eines Dokuments zur Wiedereröffnung. Unabhängig davon betonte das US Central Command, dass der kommerzielle Verkehr durch die südliche Schifffahrtsroute trotz iranischer Schikanen operationell geblieben sei.

Keine dieser Entwicklungen bestätigt jedoch eine dauerhafte Wiedereröffnung der Straße. Der Iran hat einer solchen Vereinbarung öffentlich noch nicht zugestimmt, und frühere Episoden haben gezeigt, wie schnell optimistische Schlagzeilen verpuffen können. Dennoch warten Finanzmärkte selten auf absolute Gewissheit; sie preisen veränderte Wahrscheinlichkeiten ein. Und diese Wahrscheinlichkeiten haben sich offenbar genug verschoben, um eine breite Neubewertung über Anlageklassen hinweg auszulösen. Diese Neubewertung zeigt sich deutlich auf den Ölmärkten. Brent-Rohöl fiel unter 80 US-Dollar, nachdem es Ende Juli noch über 100 US-Dollar gehandelt wurde. Der Rückgang verlangsamte sich jedoch im Bereich um 78 US-Dollar, was darauf hindeutet, dass Händler nach wie vor ein erhebliches geopolitisches Risiko sehen. Aktienmärkte haben die verbesserte Aussicht schneller angenommen; der Dow Jones Industrial Average kletterte zu neuen Rekordhochs, da Investoren über den unmittelbaren Konflikt hinausblicken und eine Normalisierung der globalen Handelsströme erwarten.

Der Mechanismus: Von Öl zur Fed und weiter zu Silber

Für Silber ist der Rückgang der Ölpreise weniger wegen der günstigeren Energie selbst von Bedeutung, sondern vielmehr wegen seiner Implikationen für Inflation und Geldpolitik. Noch vor einer Woche bewerteten die Märkte mit einer Wahrscheinlichkeit von rund 20%, dass die Fed in diesem Jahr zwei zusätzliche Zinserhöhungen vornehmen könnte, da steigende Ölpreise die Inflation neu entfachen drohten. Dieses Tail-Risiko ist nun vollständig verschwunden. Selbst innerhalb der letzten 24 Stunden haben sich die Erwartungen spürbar verschoben: Die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen im September unverändert lässt, stieg von etwa 33% auf 43%, während die Erwartungen für eine Zinserhöhung sanken.

Die US-Schatzamtsmärkte reagierten entsprechend. Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen ist diese Woche von etwa 4,75% auf 4,63% zurückgegangen, was einen der wichtigsten Gegenwinde für Edelmetalle abschwächt. Sollte sich die Situation am Hormuz weiter verbessern und die Energiepreise stabil bleiben, dürften die Märkte weniger Bedarf an weiteren straffenden Maßnahmen der Fed sehen. Dies würde Gold und Silber durch niedrigere Realzinsen weiter stützen.

Warum Silber einen zusätzlichen Rückenwind hat

Gold und Silber teilen sich zwar dieselben monetären Treiber – beide profitieren tendenziell, wenn die Renditen fallen und der Dollar schwächer wird. Silber verfügt jedoch über einen zusätzlichen Vorteil, der zunehmend an Bedeutung gewinnen könnte, wenn die aktuelle geopolitische Erzählung sich weiter verbessert. Eine glaubwürdige Wiedereröffnung der Straße von Hormuz würde nicht nur Inflationsängste reduzieren, sondern könnte auch die Erwartungen für die globale Produktion, den Handel und die Industrieproduktion steigern. Dies ist für Silber weitaus wichtiger als für Gold, da rund die Hälfte der Silbernachfrage aus industriellen Anwendungen stammt.

Mit anderen Worten, dieselbe Entwicklung, die Investoren dazu veranlasst, Edelmetalle aufgrund niedrigerer Renditen zu kaufen, könnte gleichzeitig den Ausblick für die physische Nachfrage nach Silber stärken. Dies erklärt, warum Silber sich so schnell von seiner jüngsten Konsolidierung erholt hat und warum sein technisches Bild zunehmend konstruktiv erscheint. Die Preisaktion deutet darauf hin, dass die Konsolidierung von 60,92 US-Dollar bei 56,54 US-Dollar wahrscheinlich beendet ist und die Erholung von 54,77 US-Dollar intakt bleibt. Die unmittelbare Hürde ist ein entscheidender Ausbruch über 60,92 US-Dollar. Ein solcher Schritt würde das 100%-Projektionsziel von 54,77 bis 60,92 ab 56,54 bei 62,69 US-Dollar ansteuern und die Argumentation stärken, dass die Käufer die Kontrolle zurückgewonnen haben.

Momentum-Indikatoren verdienen ebenfalls Aufmerksamkeit. Ein klarer Ausbruch des MACD im Vier-Stunden-Chart über seine Trendlinie würde den kurzfristigen bullischen Ausblick verstärken. Sollte 62,69 US-Dollar nachgeben, könnte die Rallye bis zum 161,8%-Projektionsniveau bei 66,49 US-Dollar ausgedehnt werden, was darauf hindeuten würde, dass die Aufwärtsbewegung von 54,77 US-Dollar sich zu einer impulsiven Bewegung entwickelt. Dennoch erfordert die übergeordnete Perspektive Geduld. Solange 67,98 US-Dollar – die 38,2%-Retracement-Linie des Rückgangs von 89,37 auf 54,77 US-Dollar – intakt bleibt, ist die aktuelle Rallye am besten als Teil einer mittelfristigen Korrekturstruktur zu betrachten und nicht als Bestätigung eines neuen langfristigen Aufwärtstrends. Der makroökonomische Hintergrund hat sich zwar unterstützender gestaltet, aber Silber-Bullen benötigen sowohl geopolitische Fortschritte als auch technische Bestätigung, bevor sie eine entschlossene Trendwende ausrufen können.