Ölpreis unter 80 USD – Märkte warten auf Fed-Entscheidung

Ölpreisabsturz und gedämpfte Marktreaktion

Die weltweit größten Marktbewegungen konzentrieren sich derzeit auf den Ölsektor. Der heutige Handel sah einen dramatischen Einbruch des Brent-Rohöls unter die Marke von 80 USD. Diese Talfahrt setzt sich fort, nachdem am Wochenende eine vorläufige Friedensvereinbarung zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran erzielt wurde. Die Dynamik verstärkte sich spürbar, als Präsident Donald Trump auf dem G7-Gipfel verkündete, dass das Friedensrahmenwerk bereits unterzeichnet sei und die Straße von Hormuz am kommenden Freitag uneingeschränkt für den Handel geöffnet werde, ohne iranische Zölle.

Angesichts einer für diese Woche geplanten formellen Unterzeichnungszeremonie in Genf gehen Händler zunehmend davon aus, dass sich die Ölversorgung normalisieren wird. Dies erklärt die anhaltende Abwärtsdynamik beim Brent-Öl. Die Märkte preisen nicht mehr nur einen Waffenstillstand ein. Sie antizipieren die freie Passage von Schiffen durch die Straße von Hormuz, die Rückkehr iranischer Exporte und den allmählichen Abbau einer Kriegsrisikoprämie, die die Energiemärkte monatelang beherrscht hat.

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Während der „Peace Trade“ im Öl weiterhin lebendig ist, bleibt die Reaktion in anderen Anlageklassen bemerkenswert verhalten. US-Aktienfutures verzeichneten kaum Veränderungen, europäische Aktien stiegen moderat, und die asiatischen Märkte schlossen uneinheitlich. Die Devisenmärkte zeigten sich noch ruhiger, wobei die meisten wichtigen Währungspaare innerhalb der Handelsspannen des Vortages verharrten. Dies deutet darauf hin, dass die Investoren die geopolitischen Entwicklungen weitgehend als eingepreist betrachten und ihr Augenmerk bereits auf die nächsten wichtigen Ereignisse richten.

Fokus verschiebt sich zur US-Notenbank Fed

Selbst Zentralbankentscheidungen im asiatisch-pazifischen Raum treten schnell in den Hintergrund. Die Rallye des Yen nach der Zinserhöhung durch die Bank of Japan (BoJ) verpuffte ebenso schnell wie sie entstanden war, während der australische Dollar nach der erwarteten Zinspause der Reserve Bank of Australia (RBA) wieder an Wert gewann. Die heutigen Währungsrankings spiegeln eher Zögern als Überzeugung wider. Der Euro führt die Gewinne nur knapp an, gefolgt vom britischen Pfund und dem Neuseeland-Dollar. Der Schweizer Franken liegt am Ende der Skala, während der Dollar und der Yen im Mittelfeld rangieren. Die geringen Unterschiede zwischen den Währungen unterstreichen die Marktstimmung, die vor der mit Spannung erwarteten Entscheidung der Federal Reserve am Mittwoch keine größeren Positionen eingehen möchte.

Diese Vorsicht erscheint gerechtfertigt. Zwar erwarten die Märkte mehrheitlich, dass die Fed die Leitzinsen im Bereich von 3,50 % bis 3,75 % unverändert lässt, doch über die begleitende Kommunikation herrscht deutlich weniger Einigkeit. Eine aktuelle Umfrage deutet darauf hin, dass 88 % der Befragten erwarten, dass die Politikmacher die bisherige Lockerungsneigung aufgeben werden, die auf eine baldige Zinssenkung hindeutete. Gleichzeitig rechnen 81 % nicht damit, dass die Fed explizit zukünftige Zinserhöhungen signalisieren wird. Dies bereitet die Anleger auf eine potenziell hawkishe Tonänderung vor, ohne ein entsprechendes Signal zur Straffung.

Der Markt hat sich in den letzten drei Monaten gefragt, ob es im Nahen Osten Frieden geben wird. Die Antwort darauf scheint immer klarer „Ja“ zu lauten. Die nächste entscheidende Frage ist nun, ob die Federal Reserve glaubt, dass die durch den Konflikt verursachten Inflationsschäden nachlassen. Während Brent-Rohöl weiterhin das Friedensabkommen preist, wird der breitere Markt bis morgen wahrscheinlich auf die Aussagen von Kevin Warsh und der Fed reagieren.

Wirtschaftliche Indikatoren und Ausblick

Die chinesischen Wirtschaftsdaten vom Mai zeigten ein gemischtes Bild. Während die Industrieproduktion mit 4,50 % über den Erwartungen lag, fielen die Einzelhandelsumsätze um -0,60 %, der erste Rückgang seit 2022. Die festen Investitionen YTD sanken um -4,10 %, was auf eine nachlassende Binnennachfrage hindeutet. In Deutschland hellte sich die Stimmung im Juni auf, wie der ZEW-Konjunkturerwartungsindex mit 10,5 Punkten zeigte, gestützt durch die Hoffnungen auf eine Friedenslösung im Nahen Osten und eine Entspannung bei den Energiekosten.

Die Zinsentscheidungen in der asiatisch-pazifischen Region sorgten für geringe Impulse. Die Bank of Japan hob ihren Leitzins erstmals seit 1995 auf 1,00 % an, was jedoch keine Überraschung darstellte und die Erwartung einer langsameren Normalisierung nährte. Die Reserve Bank of Australia beließ ihren Zinssatz bei 4,35 %, behielt aber eine straffende Haltung bei und warnte vor anhaltenden Preisdruck.

Die Tabelle unten fasst die wichtigsten Wirtschaftsindikatoren zusammen: