¿Volvió el sector servicios del Reino Unido a la senda del crecimiento? La pérdida récord de empleos siembra dudas

El sector servicios británico retoma el pulso

El sector privado del Reino Unido ha mostrado signos de reactivación en julio, con una notable recuperación en el sector servicios tras dos meses de contracción. El índice S&P Global UK Services PMI escaló hasta los 52.1 puntos en julio, superando los 48.8 de junio. Paralelamente, el índice compuesto PMI, que aglutina la actividad manufacturera y de servicios, ascendió a 52.2, desde los 49.3 del mes anterior. Esta cifra marca la primera expansión general de la actividad empresarial desde abril, sugiriendo un cambio de tendencia en la economía británica.

La demanda de servicios tecnológicos y un repunte en el gasto de los consumidores fueron los principales impulsores de esta mejora. La actividad manufacturera también registró su avance más sólido desde septiembre de 2024. La recuperación no se limitó a la producción; los nuevos pedidos experimentaron un incremento por primera vez en cinco meses, reflejando una mejora gradual de las condiciones de mercado, aunque el ritmo de crecimiento se mantiene moderado en comparación con registros históricos.

A pesar de las señales de optimismo, los encuestados del sondeo continúan señalando la incertidumbre geopolítica y el conflicto en Oriente Medio como factores que restringen la demanda. Aun así, se observa una menor aversión al riesgo por parte de los clientes. La confianza empresarial, por su parte, ha mejorado por segundo mes consecutivo, alcanzando su nivel más alto desde febrero, impulsada por las expectativas de una menor presión inflacionaria y una distensión en las tensiones geopolíticas.

El mercado laboral, un punto ciego en la recuperación

En contraste con la mejora general, el mercado laboral británico sigue siendo el talón de Aquiles de la economía. El empleo ha disminuido por 22º mes consecutivo, igualando la racha más larga de pérdidas de puestos de trabajo registrada en las tres décadas de historia del sondeo. Este sombrío panorama recuerda a las crisis de la crisis financiera global y la burbuja puntocom.

Mientras tanto, la inflación de los costes de los insumos se desaceleró hasta su nivel más bajo en cinco meses, brindando cierto alivio a las empresas. Los datos más recientes sugieren que la economía del Reino Unido está recuperando impulso, pero la recuperación es desigual. Una demanda más fuerte aún no se ha traducido en una contratación sostenida.

Análisis de mercado: Una recuperación con matices

La divergencia entre el crecimiento de la actividad y la debilidad del empleo en el Reino Unido presenta un panorama complejo para los inversores. Si bien el PMI de servicios y el compuesto confirman una vuelta a la expansión, la continua caída del empleo podría limitar el gasto de los consumidores a medio plazo, frenando el potencial alcista de la economía.

Los operadores de mercado estarán atentos a la evolución de la inflación subyacente y las próximas decisiones del Banco de Inglaterra (BoE). La persistente debilidad en la creación de empleo podría ser un factor que el BoE considere al evaluar futuras políticas monetarias, incluso si las presiones de precios continúan disminuyendo. La atención se centrará en si la mejora de la confianza empresarial se traduce en inversiones tangibles y, crucialmente, en un cambio de tendencia en la contratación.

Los activos que podrían verse influenciados incluyen la Libra Esterlina (GBP), que podría experimentar volatilidad ante datos laborales persistentemente débiles, y los bonos del gobierno del Reino Unido, cuyos rendimientos podrían verse afectados por las expectativas sobre las tasas de interés del BoE. Sectores como el tecnológico, que ha mostrado una demanda robusta, podrían seguir liderando la recuperación de la actividad, mientras que las empresas con alta intensidad de mano de obra enfrentan un entorno más desafiante.