Золото: хватит ли ему сил для новых рекордов на фоне ставок ФРС?

Золото под давлением ставок ФРС

Перспективы ужесточения монетарной политики Федеральной резервной системой США остаются главным фактором, ограничивающим потенциал роста цен на золото. Рынок фьючерсов оценивает вероятность повышения ставки в 2026 году как 3 к 4, что позволяет спекулянтам наращивать чистые длинные позиции по доллару США до уровней, невиданных с 2015 года. Это делает американскую валюту уязвимой к снижению.

Недавние комментарии представителей ФРС и разочаровывающие данные по занятости уже привели к резкому росту пары EURUSD. Снижение ожиданий по ставкам ФРС позволило золоту найти некоторую опору. Однако потенциальное повышение ставки из-за устойчивой инфляции по-прежнему висит дамокловым мечом над драгоценным металлом. Хотя риски энергетического шока ослабли, инфляционное давление от масштабных инвестиций в искусственный интеллект и сбоев в цепочках поставок, вызванных погодными условиями, остается реальным фактором.

Читать Анализ

Геополитика и аппетит к риску

На фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке доллар США не смог капитализировать геополитическую напряженность. Сообщения об инциденте с танкером в Ормузском проливе ставят под угрозу переговоры между США и Ираном. Тем не менее, нефть марки Brent показала лишь незначительный рост. Возобновление ралли индекса S&P 500 и связанное с ним улучшение глобального аппетита к риску ослабляют позиции доллара.

Опасения по поводу дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, вероятно, не позволят золоту вернуться к своим рекордным максимумам в ближайшем будущем. Однако аналитики HSBC сохраняют оптимизм. Они ожидают, что спрос на золото в среднесрочной перспективе как на средство диверсификации инвестиционных портфелей, притоки капитала в ETF и увеличение покупок золота центральными банками будут способствовать росту цен на драгоценный металл.

Центробанки и их золотые резервы

Действительно, согласно данным World Gold Council, в мае центральные банки увеличили свои золотые резервы на 41 тонну, активизируя покупки драгоценного металла. Наиболее активными покупателями выступили Польша и Китай. С начала года Польша приобрела 64 тонны золота, Узбекистан - 33 тонны, Китай - 25 тонн, а Казахстан - 20 тонн. Эти данные подчеркивают растущий интерес к золоту со стороны монетарных властей.

HSBC прогнозирует, что в краткосрочной перспективе золото окажется под давлением из-за сильного доллара США и высоких доходностей по казначейским облигациям. Однако его дальнейшая судьба будет зависеть от переоценки рынком траектории движения ставки по федеральным фондам. В этом контексте ключевое значение будут иметь сигналы из протокола июньского заседания FOMC.

Прогноз для инвесторов

Текущая ситуация представляет собой сложную дилемму для инвесторов в золото. С одной стороны, сохраняются инфляционные риски и геополитическая неопределенность, которые традиционно поддерживают спрос на драгоценные металлы. С другой стороны, ожидания более высоких процентных ставок в США могут ограничить их рост. Торговые площадки внимательно следят за любыми намеками со стороны ФРС относительно будущей политики. Важно отслеживать не только данные по инфляции, но и динамику доллара и доходностей американских облигаций.

Для профессионалов рынка ключевым фактором остается оценка вероятности повышения ставки ФРС. Позиционирование спекулянтов на рынке доллара, которое достигло многолетних максимумов, создает потенциал для резких коррекций, что может косвенно поддержать золото. В то же время, устойчивый рост фондовых рынков и улучшение глобального аппетита к риску могут отвлекать капитал от защитных активов, таких как золото.

В целом, золото находится на перепутье. Его способность установить новые рекорды будет напрямую зависеть от того, как рынок интерпретирует действия ФРС и как будут развиваться геополитические события. Для трейдеров это означает необходимость сохранять гибкость и внимательно следить за макроэкономическими данными и заявлениями представителей центрального банка.