Données CPI US, BoJ et RBA : Les marchés en attente des indicateurs clés cette semaine

L'inflation américaine sous haute surveillance pour la Fed

Alors que les tensions au Moyen-Orient s'apaisent, les regards des cambistes se tournent vers les données économiques américaines qui seront publiées cette semaine. Les chiffres de l'inflation américaine (CPI) pour juillet, attendus mercredi, suivis des indices des prix à la production (PPI) jeudi et des ventes au détail vendredi, sont particulièrement scrutés. Ces indicateurs pourraient relancer les spéculations sur une hausse des taux de la Fed en septembre. Malgré une détente récente suite aux espoirs d'un accord sur le détroit d'Hormuz, les hostilités entre les États-Unis et l'Iran ont connu une escalade en juillet, faisant rebondir les prix du pétrole. Cette remontée des cours du WTI pourrait exercer une pression à la hausse sur l'indice des prix à la consommation (CPI) et l'indice des prix à la production (PPI).

De plus, le rebond de l'indice des prix dans l'enquête ISM non-manufacturière en juillet renforce l'hypothèse d'une inflation plus tenace que prévu. Néanmoins, même si ces données soutiennent temporairement le dollar américain, elles ne devraient pas radicalement modifier les perspectives de la politique monétaire de la Fed, surtout si les négociations entre les États-Unis et l'Iran progressent. En effet, ces chiffres reflètent une période antérieure aux récentes nouvelles encourageantes sur le détroit d'Hormuz. Une hausse des taux en septembre reste possible, mais une seconde augmentation avant la fin de l'année semble peu probable sans une reprise des tensions militaires.

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Banque du Japon et RBA : Des signaux hawkish attendus

La Yen, après avoir bénéficié d'une intervention coordonnée avec les États-Unis, a cédé une partie de ses gains face au dollar. Les commentaires du secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, suggérant que le gouverneur de la Banque du Japon (BoJ), Ueda, agirait dans le meilleur intérêt de l'économie, ont renforcé l'idée que des taux plus élevés pourraient être nécessaires pour contrer les risques inflationnistes liés à un yen faible. La publication lundi du résumé des opinions de la dernière réunion de la BoJ sera déterminante. Si ce document révèle une inclination croissante des décideurs à augmenter les taux dans les mois à venir, le yen pourrait connaître un nouveau rebond, entraînant une baisse du dollar/yen.

Cependant, avec environ 90 points de base de hausses déjà intégrés dans les prix d'ici fin 2027, un revirement hawkish plus marqué de la BoJ semble difficile à envisager, d'autant plus que l'opposition de la Première ministre Takaichi pourrait freiner de futures décisions agressives. Parallèlement, la Reserve Bank of Australia (RBA) annoncera sa décision de politique monétaire mardi. Bien que la RBA ait maintenu ses taux inchangés en juin, elle a souligné que l'inflation restait trop élevée et s'est déclarée prête à agir si nécessaire. Les données sur l'emploi ont dépassé les attentes en juin, mais l'inflation sous-jacente (trimmed mean) a légèrement augmenté, restant au-dessus de la fourchette cible de la RBA (2-3%). Par conséquent, si la RBA réitère sa volonté de resserrer sa politique pour maîtriser l'inflation, le dollar australien (AUD) pourrait recevoir un soutien.

L'activité britannique sous le microscope

Au Royaume-Uni, les données préliminaires du PIB pour le deuxième trimestre, publiées jeudi, seront accompagnées des chiffres de la production industrielle et manufacturière, ainsi que des données commerciales pour juin. La Banque d'Angleterre (BoE) a récemment maintenu ses taux, mais trois membres ont voté en faveur d'une hausse. Malgré un assouplissement des pressions inflationnistes, les risques haussiers ont augmenté en raison des tensions géopolitiques et de l'incertitude sur les marchés de l'énergie. Bien que le marché anticipe une pause en septembre, une hausse de taux de 25 points de base en novembre est évaluée à 65%, et ce, malgré la récente baisse des prix du pétrole. Des données solides pourraient donc renforcer ces anticipations et soutenir la livre sterling (GBP).