La Fed sur le fil : les marchés scrutent les données économiques de la semaine

Semaine Clé pour la Politique Monétaire et les Indicateurs Économiques

Alors que le deuxième mandat de Kevin Warsh à la tête du FOMC se profile, les attentes convergent vers une décision de la Fed de maintenir ses taux directeurs inchangés. Néanmoins, un biais de resserrement monétaire modéré devrait persister. Le rapport à venir sur les dépenses de consommation personnelle (PCE) jouera un rôle crucial la semaine prochaine, soit en consolidant cette position, soit en la remettant en question. Nos prévisions tablent sur un léger refroidissement de l'inflation.

Parallèlement, nous anticipons une modération de la croissance du Produit Intérieur Brut (PIB) au deuxième trimestre par rapport au premier, et ce, malgré une résilience économique qui continue de surprendre. Cette tendance globale à la prudence et à l'observation des données se retrouve sur la scène internationale.

Lire l'Analyse

Perspectives Économiques Internationales

En Australie, les pressions inflationnistes devraient demeurer élevées, signalant un environnement de prix toujours tendu. Au Royaume-Uni, la Banque d'Angleterre (BoE) devrait logiquement opter pour le maintien de ses taux d'intérêt actuels, aucune modification n'étant attendue dans l'immédiat. De même, la Banque du Japon (BoJ) devrait conserver sa politique monétaire actuelle, poursuivant son processus de normalisation graduelle avec une grande circonspection.

En ce qui concerne le Canada, une croissance modeste du PIB est projetée, suggérant une expansion économique mesurée. La zone Euro, quant à elle, pourrait connaître une accélération de sa croissance du PIB ainsi qu'une hausse de l'inflation, indiquant un dynamisme économique plus marqué. Sur les marchés émergents, le Mexique devrait observer un rebond de sa croissance du PIB, bien que cette reprise ne s'annonce pas comme une accélération significative.

Calendrier Économique et Implications

Les événements économiques majeurs de la semaine incluent plusieurs publications clés :

• États-Unis : Réunion du FOMC (mercredi), Revenus et Dépenses des Particuliers (jeudi), PIB T2 (jeudi).
• Économies G10 : Indice des Prix à la Consommation (IPC) australien (mercredi), décision de la Banque d'Angleterre (jeudi), décision de la Banque du Japon (vendredi), PIB canadien (vendredi), PIB et IPC de la zone Euro (vendredi).
• Marchés Émergents : PIB mexicain (jeudi).

  Focus sur le FOMC et le PCE

  La deuxième réunion du FOMC sous la présidence de Kevin Warsh devrait être une mise en attente jusqu'en septembre. Le Comité attend davantage de données pour confirmer ou infirmer ses orientations hawkish. Depuis la dernière réunion, les chiffres de l'emploi et de l'inflation se sont avérés inférieurs aux attentes, favorisant un maintien du taux directeur. Cependant, la communication récente de la Fed indique une faible barre pour une hausse des taux, et la récente flambée des prix du pétrole menace à nouveau de tirer l'inflation vers le haut.

  Au moins deux votes dissidents hawkish sont probables, potentiellement de la part des présidents de la Fed de Dallas, Lorie Logan, et de Cleveland, Beth Hammack. Aucune mise à jour des projections économiques (SEP) n'est prévue pour cette réunion. Compte tenu de l'approche de Warsh privilégiant la concision dans les communications de la Fed, le communiqué abrégé ou la conférence de presse ne devraient pas réserver de grandes surprises. Nous nous attendons à ce que le Président Warsh utilise la conférence de presse pour gagner du temps avant la réunion de septembre, soulignant que la politique actuelle est adaptée pour attendre des informations supplémentaires et que le Comité atteindra sa cible d'inflation.

  Analyse des Stratégies de Trading

  Les marchés financiers sont en alerte maximale cette semaine, scrutant chaque publication économique pour anticiper les prochains mouvements des banques centrales, notamment la Fed. La réunion du FOMC, bien que largement attendue comme une non-décision sur les taux, sera analysée à la loupe pour toute nuance dans la communication concernant le calendrier de resserrement monétaire. Les traders chercheront des indices sur la tolérance de la Fed face à une inflation potentiellement résurgente, exacerbée par la hausse des prix du pétrole.

  Le rapport sur les dépenses de consommation personnelle (PCE) aux États-Unis sera particulièrement surveillé. Un chiffre d'inflation plus élevé que prévu pourrait raviver les spéculations sur une hausse des taux avant la fin de l'année, tandis qu'un chiffre plus bas confirmerait la vision d'une inflation maîtrisée et d'une politique monétaire accommodante plus longtemps. Les divergences au sein du FOMC, avec les dissidences hawkish probables, ajoutent une couche de complexité. Les desks d'analyse suivront de près les flux d'options et les positions sur les contrats à terme sur Fed Funds pour évaluer le sentiment du marché face à ces données contradictoires.

  L'attention se portera également sur les publications macroéconomiques majeures en dehors des États-Unis, notamment les données d'inflation et de PIB en Europe et en Australie, ainsi que les décisions de la Banque d'Angleterre et de la Banque du Japon. Ces indicateurs fourniront une image plus complète de la santé économique mondiale et de la divergence potentielle des politiques monétaires, influençant les paires de devises majeures comme EUR/USD et GBP/USD.