Journée Clé pour les Indicateurs PMI en Zone Euro et au Royaume-Uni

Les Indicateurs PMI Sous la Loupe Internationale

La journée s'annonce cruciale avec la publication des indices PMI flash de juin pour la zone euro. La plupart des répondants auront communiqué leurs données après l'accord américano-iranien, mais l'effet de la baisse des prix du pétrole ne devrait pas encore transparaître dans les chiffres d'activité. Les analystes anticipent un léger recul de l'indice manufacturier à 50.9, contre 51.6 en mai. Parallèlement, le secteur des services pourrait connaître une amélioration modeste, atteignant 48.8 (contre 47.7 en mai), bien que restant en territoire de contraction sous le seuil de 50. Cette reprise dans les services serait en partie soutenue par les données françaises, qui corrigeraient des niveaux particulièrement bas.

Au Royaume-Uni également, les PMI flash de juin seront dévoilés. Les indices avaient globalement bien résisté ces derniers mois, mais le secteur des services avait connu un net ralentissement en mai, tombant à 49.3 après 52.7 en avril. L'évolution de ce ralentissement sera un point d'observation clé. Aux États-Unis, les PMI manufacturier et services de juin devraient se maintenir au-dessus du seuil de 50, signe d'une économie américaine résiliente. Les marchés tablent sur un léger repli du manufacturing à 54.6 (contre 55.1 en mai) et une légère hausse des services à 51.0 (contre 50.7 en mai).

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Au Danemark, l'indicateur du sentiment des entreprises pour juin est également attendu. En mai, celui-ci avait légèrement fléchi à 104.1 (contre 105.5), mais restait supérieur à la moyenne historique de 100. L'indicateur laissait présager une croissance modérée, et les entreprises continuaient d'anticiper des embauches nettes, sans signe clair de crise énergétique dans les données récentes. En Hongrie, la Banque Nationale devrait opérer une réduction de ses taux d'intérêt de 25 points de base pour les ramener à 6.00%, suite aux signaux d'assouplissement de sa dernière réunion.

Actualités Économiques et Marchés : Ce Qui s'est Passé

Au Japon, les PMI flash de juin ont montré une amélioration, avec une hausse de l'indice manufacturier à 54.9 (contre 54.5 en mai) et un rebond des services à 51.8 (contre 50.0 en mai). Les nouvelles commandes ont atteint leur rythme le plus rapide depuis plus de quatre ans, partiellement stimulées par la constitution de stocks face aux inquiétudes liées à la guerre et aux prix. Les prix des intrants et des extrants ont légèrement diminué, mais demeurent proches de leurs plus hauts niveaux depuis fin 2022, sous l'effet des coûts élevés de l'énergie et des matières premières.

Au Royaume-Uni, la démission du Premier Ministre Keir Starmer a marqué les esprits. Les nominations pour son remplacement débuteront le 9 juillet, avec un nouveau leader attendu avant la rentrée parlementaire en septembre, faisant de lui le septième Premier Ministre en une décennie. Andy Burnham apparaît comme le favori, sa succession semblant quasi acquise. Un point d'attention majeur sera la désignation du nouveau Chancelier de l'Échiquier. Rachel Reeves, l'actuelle Chancelier, appréciée des marchés pour son engagement envers les règles budgétaires, avait vu les spéculations autour de son départ provoquer une hausse notable des rendements britanniques. La livre sterling et les gilts ont peu réagi à la nouvelle de la démission de Starmer, largement anticipée.

La confiance des consommateurs dans la zone euro a progressé comme prévu à -17.7 en juin (consensus: -18.0, précédent: -19.0), mais reste bien en deçà des niveaux d'avant-guerre et de la moyenne historique. La période d'enquête s'étendant du 1er au 19 juin, l'accord américano-iranien et la chute subséquente des prix du pétrole ne sont probablement pas encore entièrement reflétés. Bien que cette faible confiance devrait continuer à peser sur la croissance des dépenses, la corrélation entre le moral des consommateurs et leur comportement s'est avérée moins fiable ces dernières années.

Au Danemark, la confiance des consommateurs en juin a grimpé de manière significative à -14.0 (contre -19.8 en mai). Cette amélioration découle d'une vision plus positive de la situation économique actuelle et future du Danemark, ainsi que d'attentes améliorées concernant les finances des ménages. Les anticipations d'inflation ont également chuté de manière marquée pour le deuxième mois consécutif, reflétant probablement une baisse notable des prix alimentaires de 1.3% en glissement mensuel en mai. Malgré ce redressement, la confiance des consommateurs demeure faible, les ménages continuant d'épargner une part importante de leurs revenus plutôt que d'augmenter leurs dépenses.

Analyse des Marchés Actions et Taux d'Intérêt

Les marchés actions mondiaux ont connu une hausse hier, mais cette tendance générale masquait une dispersion extrême sous-jacente. Les États-Unis ont été freinés par ce que l'on pourrait qualifier de 'Big Tech', mais la pression réelle venait des secteurs orientés vers le consommateur, notamment les services de communication, incluant les médias. Les grands noms des médias ont causé une part importante des dommages. Pour replacer la séance américaine d'hier dans son contexte, huit des onze secteurs du S&P 500 ont clôturé en territoire positif, et les petites capitalisations ont surperformé, illustrant le caractère très spécifique de la rotation sectorielle. Le sentiment a également été affecté par la chute spectaculaire de SpaceX, dont le niveau de volatilité affiché si tôt dans sa vie cotée est remarquable. Avec l'entrée prochaine de SpaceX dans les indices selon les nouvelles règles d'inclusion rapide, des questions surgiront inévitablement quant aux mécanismes d'inclusion.

Ce matin, l'Asie affiche globalement une tendance baissière, là encore tirée par ce que l'on peut décrire comme la 'Big Tech'. La Corée du Sud affiche une baisse de plus de 7% au moment de la rédaction, un mouvement violent, mais à replacer dans le contexte d'une forte performance antérieure et de la volatilité extrême des grands noms technologiques coréens. En Europe et aux États-Unis, les contrats à terme sont en baisse, les valeurs technologiques américaines étant à nouveau les principales victimes ce matin.

Concernant les marchés de taux et de change, la paire EUR/USD s'est échangée dans une tendance baissière en début de semaine, l'écart entre les taux d'intérêt américains et européens continuant de s'élargir. Les anticipations d'une possible hausse des taux aux États-Unis s'intensifient après la première réunion du FOMC du nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, la semaine dernière. Parallèlement, le marché a révisé à la baisse les perspectives d'une nouvelle hausse des taux de la BCE dans les mois à venir, suite aux commentaires de la présidente Lagarde. L'USD/JPY a brièvement atteint 161.9 hier, dépassant le plus haut de vendredi. L'appréciation générale du dollar et la hausse des rendements des bons du Trésor américain exercent une pression à la hausse sur la paire, qui semble désormais s'être établie au-dessus du niveau de 161. On s'attend à ce qu'elle évolue autour de ce niveau à court terme.

Dans le domaine des taux d'intérêt, les rendements américains ont rattrapé leur retard lors de la séance d'hier, augmentant d'environ 5 points de base sur l'ensemble de la courbe, tandis que les rendements européens ont diminué d'une ampleur similaire. Ces mouvements reflètent une réévaluation des perspectives de politique monétaire dans les deux régions.