الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني يحلق إلى قمة 40 عامًا، والتدخلات الحكومية تبدو بلا جدوى

صعود قياسي لـ USD/JPY شهد زوج العملات USD/JPY تحليقًا غير مسبوق، مخترقًا حاجز 163.81 يوم الجمعة، وهو مستوى لم يشهده السوق منذ أربعة عقود. هذا الارتفاع يعكس استمرار تراجع الين الياباني بشكل حاد. ورغم التحذيرات المتزايدة من السلطات اليابانية بشأن احتمالية التدخل في سوق الصرف الأجنبي، يبدو أن هذه الإشارات لم تؤثر على مسار هبوط الين حتى الآن. القوة العامة التي يتمتع بها الدولار الأمريكي تظل العامل المهيمن، متفوقة على أي محاولات لدعم العملة اليابانية.

تجاهل السوق للتحذيرات وتأثير السياسات

يبدو أن المتعاملين في السوق قد قللوا من شأن التصريحات الصادرة عن وزير المالية الياباني، والتي أكدت استعداد السلطات لاتخاذ إجراءات حاسمة. هذا التجاهل يشي بنقص الثقة في أن أي تدخل، إن حدث، سيغير الاتجاه السائد بشكل كبير. وما يزيد من صعوبات الين هو أن التوقعات المحتملة بتسريع بنك اليابان لوتيرة رفع أسعار الفائدة بما يتجاوز توقعات السوق الحالية لم تقدم أي دعم ملموس. تضاف إلى ذلك عوامل سلبية أخرى، منها تنامي القلق بشأن التوجهات المستقبلية لسياسة رئيسة الوزراء ساني تاكايتشي المالية. كما تلقي التوترات الجيوسياسية المتصاعدة، وخاصة الصراع المتزايد بين الولايات المتحدة وإيران، بظلالها الثقيلة على الأوضاع الاقتصادية.

قراءة التحليل

نظرًا لاعتماد اليابان الكبير على واردات الطاقة، فإن اقتصادها وميزانها التجاري يتأثران بشكل مباشر بتقلبات أسعار النفط العالمية، التي تشهد مسارًا تصاعديًا. تتسم الصورة التضخمية في اليابان بتعقيد. فقد بلغ التضخم العام أعلى مستوياته في ستة أشهر خلال شهر يونيو، وهو تطور من شأنه عادة تعزيز التوقعات بتشديد السياسة النقدية. ومع ذلك، لم يترجم هذا إلى قوة للين. بل على العكس، فقد خسر الين بالفعل 0.8% منذ بداية الأسبوع، وهو في طريقه لتسجيل أكبر خسارة أسبوعية له منذ شهر مايو، مما يؤكد قوة الزخم الهبوطي.

نظرة فنية تشير إلى مزيد من الصعود

تُظهر التحليلات الفنية على الرسم البياني لأربع ساعات لزوج USD/JPY أن السوق يتمركز حول مستوى 163.70. يبدو أن هذا النطاق محصور بين 163.97 و 163.70. ومن المتوقع أن تشهد جلسة التداول الحالية دفعة صعودية نحو 164.27، مع إمكانية استمرار هذا الزخم الصعودي ليصل إلى 164.84. يدعم هذا التوجه الصعودي مؤشر MACD، حيث يقع خط الإشارة الخاص به فوق مستوى الصفر ويظهر مسارًا تصاعديًا قويًا، مما يشير إلى ضغوط شراء مستمرة.

على الرسم البياني للساعة الواحدة، شهد الزوج مؤخرًا تصحيحًا هبوطيًا إلى مستوى 163.50. وبينما يبقى احتمال حدوث انخفاض قصير الأجل نحو 163.30 قائمًا، فإن التوقعات الأوسع تشير إلى تحرك لاحق نحو الأعلى، مستهدفًا مستوى 164.30 على الأقل. اختراق حاسم فوق مستوى 164.30 قد يمهد الطريق لاستمرار الارتفاع نحو علامة 164.84. يوفر مؤشر ستوكاستيك دليلاً داعمًا لهذا السيناريو. على الرغم من أن خط الإشارة الخاص به يقع حاليًا دون مستوى 50 ويتجه نحو 20، إلا أن هذا يشير إلى فترة من الضغط الهبوطي قصير الأجل قد تسبق انعكاسًا صعوديًا كبيرًا.

تداعيات السوق وتأثيراته المتوسعة

يُعد الارتفاع المستمر لزوج USD/JPY إلى أعلى مستوى في أربعة عقود مؤشرًا صارخًا على ضعف الين العميق. على الرغم من البيانات الرسمية بشأن الاستعداد للتدخل وتلميحات بأن بنك اليابان قد يوافق على دورة تشديد نقدي أسرع، إلا أن معنويات السوق لم تتأثر بشكل كبير. يواجه الين مزيجًا من العوامل السلبية، بما في ذلك المخاوف بشأن الاستراتيجية المالية المحلية، وتصاعد التوترات في الشرق الأوسط، والاعتماد الحاسم لليابان على واردات الطاقة. وبينما تسارع التضخم المحلي بالفعل إلى أعلى مستوى في ستة أشهر، فإن أداء العملة يحكي قصة مختلفة، مع اقترابها من تسجيل أسوأ أداء أسبوعي لها منذ مايو. من منظور فني، يبدو أن مسار المقاومة الأقل هو الاتجاه الصعودي، مع توقعات تشير إلى مستويات 164.27 إلى 164.84. ومع ذلك، يبقى التهديد الدائم بالتدخل عاملًا غير محسوب يمكن أن يغير المسار بشكل مفاجئ.

هذا الانخفاض المستمر في قيمة الين له آثار كبيرة تتجاوز سوق الصرف الأجنبي المباشر. على سبيل المثال، يؤثر بشكل مباشر على ربحية المصدرين اليابانيين، مما قد يعزز أرباحهم الخارجية عند إعادتها، بينما يزيد في الوقت نفسه من تكلفة الواردات للمستهلكين والشركات المحلية. كما أن الفجوة المتزايدة في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان، وهي محرك رئيسي لهذا الاتجاه، تضع ضغوطًا على أسواق السندات العالمية، خاصة تلك الحساسة لعائدات سندات الخزانة الأمريكية. علاوة على ذلك، فإن أسعار النفط المرتفعة، التي تفاقمت بسبب توترات الشرق الأوسط وتضخمت بفعل ضعف الين، تساهم في الضغوط التضخمية ليس فقط في اليابان بل ربما على الصعيد العالمي، مما يؤثر على قرارات السياسة النقدية للبنوك المركزية الأخرى.