الدولار الأسترالي يرتفع.. لماذا لا يصعد بقوة أكبر؟

AUD/USD يشهد ارتفاعًا ملحوظًا خلال اليومين الماضيين، مستفيدًا من تحسن واسع في معنويات المخاطرة العالمية، وضعف نسبي في الدولار الأمريكي، وارتفاع أسعار السلع الصناعية. ومع ذلك، تبدو قوة الدولار الأسترالي مقيدة بشكل لافت للنظر.

في حين سجلت وول ستريت مستويات قياسية جديدة، انتعشت الأسهم الآسيوية، ووصل سعر النحاس إلى قمة تاريخية أخرى، إلا أن زوج AUD/USD لم يتجاوز سوى مستويات المقاومة المؤقتة دون تحقيق اختراق حاسم. هذا التباين يشير إلى أن السوق يزن تداعيات مختلفة لقصة جيوسياسية واحدة.

التفاؤل بشأن احتمالية إعادة فتح مضيق هرمز يدعم بلا شك الأصول الخطرة عالميًا، ولكنه في الوقت نفسه يخفض أسعار النفط، مما يضعف بعض الدعائم الأساسية للاقتصاد الأسترالي. النتيجة هي زوج عملات عالق بين رياح عالمية قوية مواتية وعوامل معاكسة محلية ذات وزن مماثل.

قراءة التحليل

شهية المخاطرة توفر دعمًا كبيرًا

لا شك أن الخلفية الاقتصادية العالمية أصبحت أكثر دعمًا للعملات الحساسة للنمو. ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي إلى مستوى قياسي جديد خلال الليل، بينما قفز مؤشرا نيكاي الياباني وKOSPI الكوري الجنوبي بأكثر من 3.5%، مما يعكس تحسنًا واسعًا في ثقة المستثمرين بدلاً من قوة معزولة في أسواق فردية. هذا الوضع عادة ما يصب في مصلحة الدولار الأسترالي، الذي غالبًا ما يُنظر إليه كوكيل عالي المخاطر لتوقعات النمو العالمي.

عززت أسواق السلع هذا السرد. فقد ارتفع سعر النحاس إلى مستويات قياسية جديدة هذا الأسبوع، مدعومًا بالطلب الهيكلي من الاستثمار في البنية التحتية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي والقيود المستمرة على العرض في الصين. بالنسبة لأستراليا، هذا الأمر ذو أهمية خاصة، فالنحاس ليس مجرد سلعة أخرى، بل مساهم مهم في شروط التجارة للبلاد، مما يعني أن المكاسب المستدامة تترجم عادة إلى دعم أقوى للدولار الأسترالي.

في الوقت نفسه، ضعف الدولار الأمريكي مع قيام الأسواق بتقليص توقعاتها بسرعة لرفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. ارتفعت احتمالية إبقاء الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في سبتمبر بشكل حاد خلال اليومين الماضيين، حيث قللت آمال إعادة فتح مضيق هرمز من المخاوف بشأن صدمة تضخمية أخرى مدفوعة بالطاقة. أدت انخفاض عوائد سندات الخزانة إلى الضغط على الدولار بشكل عام، مما وفر دعمًا إضافيًا لزوج AUD/USD حتى بدون أي تحسن في التوقعات الاقتصادية لأستراليا.

نفس قصة النفط تعمل ضد أستراليا

المعضلة هي أن المحفز نفسه الذي يدعم الأسواق العالمية يخلق في الوقت ذاته رياحًا معاكسة محلية للدولار الأسترالي. انخفاض أسعار النفط يقلل من ضغوط التضخم المستورد، مما يعزز إعادة تسعير السوق الأخيرة بأن بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) يمكنه البقاء بشكل مريح على موقف الانتظار بعد بيانات التضخم الأضعف وسوق العمل المبرد. كانت الأسواق قد اتجهت بالفعل نحو توقع توقف طويل الأمد في دورة التشديد النقدي لبنك الاحتياطي الأسترالي؛ وانخفاض أسعار الطاقة يعزز هذا الاقتناع فقط عن طريق تقليل أحد المخاطر الرئيسية الصعودية للتضخم.

للنفط أهمية أيضًا لأستراليا عبر قناة أقل وضوحًا ولكنها لا تقل أهمية. يتم تسعير جزء كبير من صادرات أستراليا من الغاز الطبيعي المسال مقابل معايير النفط الخام اليابانية المكررة. مع انخفاض أسعار خام برنت، تصبح عائدات الصادرات الأسترالية من الغاز الطبيعي المسال أقل دعمًا لشروط التجارة في البلاد. بعبارة أخرى، نفس الانخفاض في أسعار النفط الذي يعزز أسهم الشركات العالمية يزيل أيضًا أحد مصادر الدعم الأساسية التقليدية للدولار الأسترالي.

هذا يفسر لماذا تخلف زوج AUD/USD عن التحسن الأوسع في معنويات السوق. فالبيئة العالمية للمخاطرة تشير إلى دولار أسترالي أقوى، لكن آفاق أسعار الفائدة في أستراليا وديناميكيات الصادرات تسحب في الاتجاه المعاكس.

نظرة فنية على AUD/USD

من الناحية الفنية، استأنف ارتداد AUD/USD من مستوى 0.6864 اختراقه للمقاومة المؤقتة اليوم. حاليًا، من المتوقع مزيد من الارتفاع طالما بقي مستوى الدعم الطفيف عند 0.6983 صامدًا. الهدف التالي هو الإسقاط بنسبة 100% من 0.6864 إلى 0.7026 من 0.6921، عند 0.7021. اختراق حاسم هناك سيؤكد أن الارتداد هو حركة دافعة، والأهم من ذلك، سيزيد من احتمالية عكس كامل الانخفاض من 0.7277. في هذا السيناريو، يجب توقع مزيد من الارتفاع إلى الإسقاط بنسبة 161.8% عند 0.7183.

ومع ذلك، فإن الرفض عند مستوى 0.7021 أو دونه، يليه كسر مستوى 0.6983، سيعيد التركيز إلى 0.6921. اختراق قوي هناك سيؤكد أن الارتداد قد اكتمل كحركة تصحيحية، مما يشير بدوره إلى أن الانخفاض من 0.7277 مستعد للاستئناف عبر مستوى 0.6864 المنخفض.