الدولار الأسترالي يرتفع مدعوماً بـ RBA، بينما يستفيد الدولاران الأمريكي والكندي من نفط برنت

تباين أداء العملات الأجنبية مدفوعاً بسياسات البنوك المركزية وتوترات النفط

شهدت أسواق العملات الأجنبية تداولات متباينة يوم الثلاثاء، حيث احتلت ثلاثة عملات صدارة الارتفاعات، لكن قصصها مختلفة تماماً. فقد استعاد الدولار الأسترالي قوته بعد أن رفض بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) الإشارة إلى نهاية دورة التشديد النقدي. في المقابل، استفاد الدولار الأمريكي والدولار الكندي من الارتفاع المؤقت لأسعار خام برنت فوق مستوى 90 دولاراً قبل أن تتراجع إلى نطاق 87-88 دولاراً.

تكمن أهمية هذه التحركات في أن قوة النفط المتجددة تعكس تحولاً حقيقياً في التوترات المحيطة بمضيق هرمز، حيث يبدو أن واشنطن وطهران تتباعدان بدلاً من التقارب نحو تسوية. الدولار الكندي يرتبط مباشرة بتداولات الطاقة، بينما يراقب الدولار الأمريكي تداعيات أسعار النفط على سياسة الاحتياطي الفيدرالي (Fed) قبل صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) يوم الأربعاء. أما الدولار الأسترالي، فليس له ارتباط مباشر بأي من هذين المحركين. هذا التباين يشير إلى أن قيادة العملات في يوم الثلاثاء كانت مدفوعة بقناتي انتقال منفصلتين، وليست صفقة اقتصاد كلي واحدة بثلاثة تسميات عملات.

قراءة التحليل

تزايد التوترات في مضيق هرمز يعزز أسعار النفط

تعكس القوة المتجددة لأسعار النفط تحولاً أعمق في قصة مضيق هرمز، حيث أصبح المستثمرون أقل اقتناعاً بأن واشنطن وطهران تتحركان نحو تسوية قابلة للتطبيق. أظهر التبادل الأخير للمواقف ذلك بوضوح. فقد صرح الرئيس الأمريكي السابق ترامب يوم الاثنين بأن إيران يجب أن تدفع تعويضات عن الأضرار التي سببتها على مدى عقود، وهو ما يتعارض بشكل مباشر مع مطالب أمين المجلس الأعلى للأمن القومي الإيراني، محمد باقر قاليباف. كان قاليباف قد حدد شروطاً لإعادة فتح المضيق، بما في ذلك إنهاء الحصار والعقوبات الأمريكية، وسحب القوات الأمريكية، ودفع تعويضات الحرب، وإطلاق الأصول الإيرانية المجمدة. وبدلاً من التفاوض لخفض هذه المطالب، ردت واشنطن بمطالبة تعويضات خاصة بها.

ما كان بالفعل نزاعاً صعباً بشأن الملاحة يتسع الآن ليصبح مواجهة أكبر بشأن العقوبات والأمن والتعويضات. وقد شددت إيران لهجتها مرة أخرى يوم الثلاثاء، حيث رفض المتحدث باسم وزارة الخارجية الإيرانية، إسماعيل بقائي، مزاعم وزير الخزانة الأمريكي بأن العقوبات “تخنق” الاقتصاد الإيراني، متهماً واشنطن بتصعيد العقوبات كلما فشلت الدبلوماسية. ووصف هذا النهج بأنه “إدمان قهري” وليس سياسة. هذا الخطاب لا يوحي بقرب التوصل إلى تسوية نهائية.

بالنسبة للنفط، فإن التداعيات واضحة ومباشرة: كلما طال أمد عدم حل قضية المضيق، أصبح من الصعب إزالة العلاوة الجيوسياسية من سعر برنت. ولذلك، فإن الارتفاع المؤقت فوق مستوى 90 دولاراً يكتسب أهمية حتى بعد تراجع الأسعار لاحقاً، حيث يُنظر إلى مستوى 92.87 دولاراً على أنه الاختبار الفني الرئيسي التالي قبل أن يعود الحديث عن مستوى 100 دولار.

أسباب متباينة لدعم النفط للدولارين الأمريكي والكندي

يساهم ارتفاع أسعار النفط في دعم الدولار الأمريكي والدولار الكندي، ولكن لأسباب مختلفة. يحصل الدولار الكندي على الفائدة الأكثر مباشرة؛ حيث يعزز ارتفاع أسعار النفط الخام الخلفية الخارجية لكندا ويدعم المكاسب التي حققها تقرير الوظائف القوي الأسبوع الماضي. أما ارتباط الدولار الأمريكي بالنفط فهو غير مباشر ولكنه مهم بنفس القدر. فقد رفعت بيانات الوظائف الضعيفة لشهر يوليو من صعوبة توقع رفع آخر لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ومع ذلك، فإن ارتفاع أسعار النفط يبقي مشكلة التضخم قائمة. وقبل صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك يوم الأربعاء، يمنح انتعاش أسعار برنت الأسواق سبباً إضافياً لعدم التسعير الكامل لتخفيضات محتملة في أسعار الفائدة. الدولار الكندي يتداول بناءً على الطاقة نفسها، بينما يتداول الدولار الأمريكي بناءً على ما تعنيه الطاقة بالنسبة لأسعار الفائدة.

بنك الاحتياطي الأسترالي يمنح الدولار الأسترالي زخماً خاصاً

في غضون ذلك، لا علاقة للدولار الأسترالي بهذه التحركات المتعلقة بالنفط. فقد أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي على سعر الفائدة النقدي عند 4.35%، لكن الحزمة المصاحبة للقرار كانت متشددة بشكل ملحوظ. وُصفت السياسة النقدية بأنها “مقيدة بشكل معتدل” فقط، مع ترك الباب مفتوحاً أمام رفع آخر إذا تحققت مخاطر صعودية، كما أن افتراضات التوقعات تضمنت مساراً لسعر الفائدة النقدي يرتفع نحو 4.5%.

عززت محافظ البنك ميشيل بولك هذه الرسالة، مشيرة إلى أن المجلس “نظر في رفع أسعار الفائدة” وأكدت على “أهمية اعتقاد الناس بأننا سنتصرف إذا احتجنا إلى ذلك”. وأضافت بشكل أكثر تحديداً: “شخصياً أعتقد أنه من المحتمل جداً أن نحتاج إلى رفع آخر، لكننا سننتظر ونرى ما تقوله البيانات”. كان هذا التصريح كافياً للحفاظ على التحيز المتشدد ومنح الدولار الأسترالي دفعة محلية واضحة.

نظرة على أداء العملات وتوقعات السوق

نتيجة لذلك، يتصدر الدولار الأسترالي قائمة العملات الرابحة، تليه الدولار الأمريكي والدولار الكندي، بينما يتذيل الفرنك السويسري القائمة قبل الدولار النيوزيلندي والجنيه الإسترليني. وتتمركز اليورو والين في المنتصف. تتمثل النتيجة المفيدة هنا في أن قيادة العملات الأجنبية يوم الثلاثاء لم تكن صفقة اقتصاد كلي واسعة ترتدي ثلاثة تسميات عملات مختلفة. لقد منح بنك الاحتياطي الأسترالي الدولار الأسترالي سبباً فريداً للتفوق، بينما دفعت التوترات المتزايدة في مضيق هرمز أسعار النفط إلى الارتفاع بما يكفي لدعم كل من الدولار الكندي والدولار الأمريكي عبر قنوات انتقال منفصلة.

ماذا نراقب لاحقاً: تشكل بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكية يوم الأربعاء الاختبار التالي للجزء المتعلق بالنفط في هذه الصفقة. فإذا جاءت الأرقام أعلى من المتوقع، فسيعزز ذلك الحجة لصالح الدولار الأمريكي والكندي التي يبنيها بالفعل ارتفاع أسعار برنت. أما إذا جاءت الأرقام ضعيفة، فسيعيد ذلك إحياء توقعات التيسير النقدي من قبل الاحتياطي الفيدرالي على الرغم من ثبات أسعار النفط. وعلى صعيد مضيق هرمز، يجب مراقبة ما إذا كانت واشنطن وطهران ستظهران أي علامة على تضييق مواقعهما، بدلاً من تصلبها أكثر.