التضخم والوظائف ومستوى 0.7000: أسبوع حاسم للدولار الأسترالي والزوج AUD/USD

مواجهة البيانات الحاسمة

تترقب أستراليا نافذة زمنية ضيقة مدتها 48 ساعة، تقدم خيارًا صعبًا لبنك الاحتياطي الأسترالي (RBA). هل سيقوم صانعو السياسة بتنفيذ زيادة أخيرة في أسعار الفائدة في أغسطس، أم أن دورة التشديد النقدي قد انتهت فعليًا؟ من المتوقع أن تقدم أرقام التضخم القادمة يوم الأربعاء، تليها بيانات التوظيف يوم الخميس، أدق المؤشرات حتى الآن. بعد سلسلة من ثلاث زيادات متتالية في أسعار الفائدة في وقت سابق من هذا العام، اختار بنك الاحتياطي الأسترالي التوقف في يونيو، مع الحفاظ على سعر الفائدة القياسي عند 4.35%. ومع ذلك، فإن هذا الهدوء لم يحل الضغوط التضخمية الأساسية بشكل كافٍ. لا يزال صانعو السياسة في حالة ترقب، والإجماع في السوق منقسم بشأن نهاية حاسمة لحملة التشديد النقدي.

نبض التضخم العنيد

قراءة التحليل

سيكون صدور مؤشر أسعار المستهلك (CPI) يوم الأربعاء هو المقياس الأولي. تشير التوقعات إلى ارتفاع طفيف في التضخم الرئيسي على أساس سنوي، من 4.2% إلى تقديرات تبلغ 4.3%. ومع ذلك، فإن السرد الحقيقي سيتكشف ضمن مقاييس التضخم الأساسي، التي تستبعد العناصر المتقلبة. يراقب السوق عن كثب لمعرفة ما إذا كان التضخم الأساسي المعدل (trimmed mean) سيتسارع من 3.4% سنويًا إلى مستوى مقلق يبلغ 3.6%. مثل هذا التسارع سيقدم رسالة غير مريحة لبنك الاحتياطي الأسترالي. سيشير إلى أن القوى التضخمية المحلية، لا سيما في قطاع الخدمات وضغوط التكاليف الأوسع، أثبتت أنها أكثر رسوخًا مما كان متوقعًا، مما يقوض بشكل فعال أي تخفيف من انخفاض أسعار النفط العالمية. هذا السيناريو قد يعزز الحجة لصالح تعديل إضافي في أسعار الفائدة قبل أن تصبح توقعات التضخم متجذرة بعمق أكبر في سلوك المستهلك.

اختبار مرونة سوق العمل

ثم يتحول التركيز إلى تقرير الوظائف يوم الخميس. التوقعات تشير إلى انتعاش في نمو التوظيف بنحو 30,000 وظيفة، وهو تحول كبير عن الانكماش غير المتوقع في أبريل والذي بلغ 18,600 وظيفة. في الوقت نفسه، من المتوقع أن ينخفض معدل البطالة من 4.5% إلى 4.4%. إذا أظهر سوق العمل الانتعاش المتوقع، فإن الرسالة المزدوجة المتمثلة في عودة التضخم إلى الارتفاع وخلفية التوظيف القوية ستكون صعبة على بنك الاحتياطي الأسترالي تجاهلها. هذا المزيج القوي – التضخم المستمر المقترن بسوق عمل مرن، حتى مع وصول أسعار الفائدة إلى أعلى مستوياتها في سنوات – هو بالضبط البيئة التي من شأنها أن تدعم التوقعات لزيادة محتملة في أسعار الفائدة في أغسطس. في حين أن مثل هذه البيانات قد لا تكون كافية لدفع زوج AUD/USD إلى انتعاش مستدام مقابل الدولار الأمريكي القوي بشكل عام، إلا أنها قد توفر دعمًا كافيًا للحفاظ على الزوج العملي فوق مستوى 0.7000 الحاسم. هذا النتيجة ستجبر المتداولين على احتساب احتمالية تحرك تشديد نقدي إضافي واحد من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي.

تحولات في حظوظ AUD/USD

على العكس من ذلك، فإن نتيجة تختلف عن هذه التوقعات قد تؤدي إلى رد فعل أكثر دراماتيكية في السوق. إذا انكمشت أرقام التوظيف مرة أخرى، أو إذا ارتفع معدل البطالة فوق 4.5%، فقد يبدأ المشاركون في السوق في اعتبار أن وقف يونيو هو النهاية الحتمية لحملة رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي. في حين أن البنك المركزي قد لا يعلن رسميًا عن انتهاء عمله، فمن المرجح أن يتوقع المتداولون فترة طويلة من أسعار الفائدة المستقرة. في مثل هذا السيناريو، يمكن لزوج AUD/USD أن يتخلى بسرعة عن مستوى 0.7000. يشير المشهد الفني الحالي إلى سيادة معنويات حذرة تميل نحو الهبوط. واجه الزوج مقاومة عند مستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8% من الذروة عند 0.8006 إلى القاع عند 0.5913، والذي يقع عند 0.7206. علاوة على ذلك، يستمر التباعد الهبوطي في مؤشر MACD اليومي، مما يعزز فكرة أن ذروة مايو عند 0.7277 قد تمثل قمة مهمة على المدى المتوسط. الرفض المتكرر تحت المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لمدة 55 يومًا، والذي يتتبع حاليًا حوالي 0.7093، يمنح مصداقية إضافية لهذا التوجه الهبوطي. في حين أن تقرير CPI الأكثر سخونة من المتوقع قد يثير ارتدادًا قصير الأجل، إلا أن الزخم الصعودي المستدام فوق المتوسط المتحرك الأسي لمدة 55 يومًا لا يزال بعيد المنال، مما يضع العبء على المشترين لإظهار اقتناعهم. قد لا يأتي التحرك السوقي الأكثر تأثيرًا من بيانات التضخم، بل من الحكم على سوق العمل بعد 24 ساعة.

على الجانب السلبي، فإن الاختراق القوي دون مستوى 0.6977 يمكن أن يوسع الانخفاض من 0.7277 باتجاه مستوى الدعم عند 0.6832، مع إمكانية امتداد إضافي إلى تصحيح فيبوناتشي 38.2% عند 0.6756. على العكس من ذلك، يمكن للاختراق الحاسم فوق المتوسط المتحرك الأسي لمدة 55 يومًا أن يشير إلى نهاية التصحيح من 0.7277، مما قد يفتح الطريق للعودة نحو المستويات العليا السابقة. قراءة ما بين السطور

تعتبر التقارير الاقتصادية المزدوجة لهذا الأسبوع حاسمة لفك شفرة المسار المستقبلي لسياسة بنك الاحتياطي الأسترالي، وتحديدًا ما إذا كان شهر أغسطس سيشهد تعديلًا آخر في أسعار الفائدة أم أن المعركة ضد التضخم قد دخلت مرحلة جديدة، قد تكون مطولة. بالنسبة لزوج AUD/USD، فإن التداعيات عميقة، وقد تحدد قدرة الزوج العملي على الاحتفاظ بالمستوى المحوري 0.7000.