التوترات المتجددة بين الولايات المتحدة وإيران ترفع أسعار الوقود

تقلبات سوق النفط وتأثير المخاطر الجيوسياسية

دخل سوق النفط رسمياً عصر الإشارات المتضاربة. فبعد أن محت أسعار النفط الخام معظم مكاسبها التي حققتها خلال فترة الصراعات، مع عودة المزيد من براميل النفط إلى السوق وتجدد مخاوف زيادة المعروض، عادت الأسعار للارتفاع مجدداً بفعل تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران. هذا التطور يؤكد مدى سرعة عودة المخاطر الجيوسياسية للسيطرة على السوق.

لكن قصة البنزين والديزل تروي حكاية مختلفة تماماً. وفقاً لأحدث تقرير شهري صادر عن وكالة الطاقة الدولية، ارتفعت هوامش تكرير النفط إلى أعلى مستوياتها في أربع سنوات في أوائل يوليو، في وقت شهدت فيه أسواق المنتجات تضييقاً شديداً على الرغم من هبوط أسعار النفط الخام. هذا المزيج غير معتاد، إذ أن انخفاض أسعار النفط الخام عادة ما يترجم لاحقاً إلى انخفاض في أسعار الوقود.

قراءة التحليل

هذه المرة، لم يكن الاختناق في إمدادات النفط الخام نفسه، بل في عملية تحويل هذا النفط إلى منتجات قابلة للاستخدام. يشير تقرير وكالة الطاقة الدولية إلى أن "الفجوة بين أسواق النفط الخام التي تبدو جيدة التمويل وأسواق المنتجات الضيقة دعمت ارتفاع هوامش التكرير إلى أعلى مستوياتها في أربع سنوات بحلول أوائل يوليو".

تأثير الاضطرابات الإقليمية على سلاسل التوريد

لا تزال مصافي النفط في الشرق الأوسط تعمل بأقل من طاقتها الطبيعية بعد أشهر من الاضطرابات التي سببتها الحرب الإيرانية. لا تزال صادرات المنتجات المكررة من الخليج أقل من نصف مستوياتها قبل الحرب، على الرغم من أن شحنات النفط الخام قد تعافت لتبلغ حوالي ثلاثة أرباع مستوياتها قبل أن يتم إغلاق مضيق هرمز فعلياً.

ولا يبدو أن روسيا تقدم أي مساعدة تذكر. فالهجمات الأوكرانية المستمرة بطائرات بدون طيار تستمر في تعطيل القدرات التكريرية، مما يضغط على إمدادات الديزل والبنزين في روسيا والأسواق المجاورة. النتيجة هي بقاء أسواق المنتجات ضيقة بشكل ملحوظ على الرغم من استئناف النفط الخام لعبوره من الخليج الفارسي.

ارتفاع هوامش التكرير يعني أن الشركات القادرة على إبقاء المصافي عاملة تحقق أرباحاً أكبر بكثير من تحويل النفط الخام إلى بنزين ويزل ووقود طائرات مقارنة بما كانت عليه قبل بضعة أشهر فقط. تتوقع وكالة الطاقة الدولية أن تتلاشى هذه الفجوة تدريجياً مع إعادة تشغيل المزيد من المصافي وعودة سلاسل التوريد إلى طبيعتها.

التوقعات المستقبلية وتحديات استقرار السوق

هذا هو الافتراض الذي تستند إليه التوقعات بانزلاق سوق النفط مجدداً نحو فائض في وقت لاحق من هذا العام. لكن هناك عقبة. هذا السيناريو يفترض استمرار تعافي حركة ناقلات النفط عبر مضيق هرمز، وأن الجولة الأخيرة من القتال بين إيران والولايات المتحدة لن تعرقل هذا التعافي مرة أخرى.

يشكل استمرار التوترات الجيوسياسية في منطقة الخليج الفارسي، وتحديداً حول مضيق هرمز، خطراً مستمراً على استقرار إمدادات النفط العالمية. إن أي تعطيل إضافي لحركة الشحن عبر هذا الممر المائي الحيوي يمكن أن يعيد الأسعار إلى الارتفاع بسرعة، حتى لو كانت أسواق النفط الخام تبدو مشبعة ظاهرياً. يراقب المتداولون عن كثب أي تطورات قد تؤثر على تدفقات النفط، مع إدراكهم أن تقلبات الأسعار قد تكون مفاجئة.

تشير بيانات وكالة الطاقة الدولية إلى أن هوامش التكرير بلغت ذروتها في أوائل يوليو، مما يعكس الضغط على قدرات تحويل النفط الخام إلى وقود. في حين أن استعادة الطاقة التكريرية والعمليات الطبيعية لمصافي النفط في الشرق الأوسط وروسيا قد يخفف من حدة هذه الهوامش، فإن المخاطر الجيوسياسية تظل عاملاً رئيسياً يمكن أن يعيد إشعال فتيل عدم اليقين في السوق.