بنك جولدمان ساكس يحذر: حركة النفط عبر مضيق هرمز قد لا تعود لمستوياتها السابقة أبداً

تغيرات جوهرية في مشهد الطاقة العالمي

يشير مضيق هرمز، الشريان الحيوي لإمدادات النفط العالمية، إلى مسار دائم نحو الابتعاد عن ذروة نشاطه السابقة. يأتي هذا التوقع من محللين في جولدمان ساكس، الذين يلاحظون أن منتجي النفط في الشرق الأوسط قد طوروا استراتيجياً طرقاً بديلة وتبنوها في ظل التوترات الجيوسياسية المستمرة. وتكمن الدلالة الواضحة في أن الاستعادة الكاملة لحركة ناقلات النفط عبر هذه النقطة الاختناق الضيقة تبدو غير مرجحة بشكل متزايد.

يشير تقييم جولدمان ساكس إلى سقف محتمل للتدفقات النفطية المستعادة يبلغ حوالي 70% من أحجام ما قبل الأزمة. وهذا يترجم إلى ما يقدر بـ 13 مليون برميل يومياً، وهو انخفاض كبير عن المستويات التاريخية. وفي حين يُتوقع تحقيق هذا المستوى من التعافي بحلول نهاية يوليو، أي بعد ما يزيد قليلاً عن شهر من الملاحظات الحالية، فإن المسار نحو مستويات الإنتاج الكاملة قبل الحرب يُتوقع الآن أن يمتد حتى أكتوبر. يعكس هذا الجدول الزمني المعدل الاعتماد المتزايد على استراتيجيات التصدير المتنوعة.

قراءة التحليل

تسارع التنويع بعيداً عن مضيق هرمز

ينبع الدافع وراء هذا التحول الاستراتيجي من الاضطراب الذي شهده مضيق هرمز. استجابة لذلك، سعى منتجو النفط الرئيسيون في المنطقة بنشاط إلى توسيع المسارات البديلة لخامهم. على سبيل المثال، زادت المملكة العربية السعودية بشكل كبير من استخدام خط أنابيب الشرق-الغرب، حيث وجهت ما يقرب من 7.5 مليون برميل يومياً نحو ميناء ينبع على البحر الأحمر. أصبح هذا الخط بمثابة بديل حاسم، مما يخفف من بعض المخاطر المرتبطة بنقطة الاختناق في هرمز.

وتأكيداً لهذا الاتجاه، أفادت تقارير بأن الإمارات العربية المتحدة تعمل على تعزيز كل من طاقتها الإنتاجية والبنية التحتية للتصدير. وهناك خطط جارية لإنشاء خط أنابيب جديد مصمم لتجاوز مضيق هرمز بالكامل، ومن المتوقع اكتماله بحلول العام المقبل. كما تستكشف العراق سبل تعزيز صادراته النفطية، مع الأخذ في الاعتبار زيادة كبيرة في الإنتاج عبر خط أنابيبه الحالي المتصل بتركيا. تشير هذه التحركات مجتمعة إلى جهد متعمد لتقليل الاعتماد على نقطة عبور واحدة معرضة للخطر وتنويع قنوات التصدير لتعزيز مرونة سلسلة التوريد.

تشير البيانات الحالية إلى أنه بينما تظهر حركة المرور عبر مضيق هرمز بالفعل علامات على الزيادة، إلا أنها لا تزال أقل بكثير من أرقام ما قبل الأزمة. أفادت التدفقات النفطية المرئية عبر نقطة الاختناق بـ 1.3 مليون برميل يومياً. ويُقال إن 1.6 مليون برميل إضافية يومياً تتحرك خارج خليج عمان، مع قيام بعض السفن بتعطيل أجهزة تتبع الموقع الجغرافي الخاصة بها سراً لتجنب اكتشافها من قبل القوات الإيرانية. يسلط هذا التنقل السري الضوء على مخاوف السلامة المستمرة التي تستمر في التأثير على أنماط الشحن.

تأثيرات السوق المتدفقة

يحمل التحول الاستراتيجي بعيداً عن مضيق هرمز آثاراً كبيرة على أسواق الطاقة والأدوات المالية ذات الصلة. مع قيام المنتجين بتنويع طرق التصدير الخاصة بهم، تتشكل ديناميكيات تسعير النفط وتكاليف النقل. يمكن أن يؤثر الاعتماد المتزايد على خطوط الأنابيب مثل خط الشرق-الغرب السعودي وخط تجاوز إماراتي مخطط له على استثمارات البنية التحتية الإقليمية وربما يغير علاوات الشحن لبعض المسارات.

هذا المشهد المتطور يؤثر بشكل مباشر على العديد من الأسواق الرئيسية. قد تشهد أسعار خام برنت وخام WTI تحولات طفيفة مع زيادة وضوح طرق الإمداد وتقليل قابليتها للاضطرابات في نقاط الاختناق. ويمكن أن تشهد عملات الدول التي تعتمد بشكل كبير على صادرات النفط، مثل الدولار الكندي (CAD)، الذي غالباً ما يرتبط بأسعار النفط، تقلبات بناءً على الاستقرار المتصور لهذه التدفقات الطاقية الجديدة. علاوة على ذلك، ستراقب أسهم قطاع الطاقة الأوسع، بما في ذلك شركات استكشاف وإنتاج النفط الكبرى، هذه التطورات عن كثب لأنها تشكل استراتيجيات الاستثمار والتشغيل طويلة الأجل.

لا يزال الاستقرار الجيوسياسي بين الولايات المتحدة وإيران، والرفع النهائي للعقوبات، عاملاً حاسماً يؤثر على وتيرة ومدى استعادة حركة المرور في مضيق هرمز.