أسعار النفط المتقلبة وتأثيرها على أسهم الطاقة

تقلبات أسعار النفط الخام

افتتح الأسبوع بارتفاع كبير في أسعار النفط الخام، حيث تجاوزت لفترة وجيزة مستوى 100 دولار للبرميل، قبل أن تشهد تصحيحًا كبيرًا. وقد أدت هذه التقلبات إلى حالة من عدم اليقين في سوق الطاقة العالمي، مما أثر على أسهم شركات الطاقة في مختلف البورصات. وارتفع خام Brent، وهو المعيار الدولي، إلى 119 دولارًا للبرميل خلال جلسة التداول في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، مسجلاً أعلى مستوى له منذ عام 2022. ومع ذلك، لم يستمر هذا الارتفاع، حيث تراجعت الأسعار إلى ما دون 90 دولارًا للبرميل في وقت لاحق من اليوم. وجاء هذا التقلب بعد أن كانت الأسعار تدور حول 78 دولارًا للبرميل قبل أسبوع واحد فقط. ويعزى الارتفاع الأولي إلى تصاعد التوترات الجيوسياسية التي تشمل الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران، مما أدى إلى إغلاق شبه كامل لمضيق هرمز، وهو نقطة عبور حيوية لإمدادات النفط العالمية.

أما التراجع اللاحق في الأسعار فقد جاء مدفوعًا بتقارير تشير إلى أن الرئيس السابق Trump يعتقد أن الصراع يقترب من الحل. ومما زاد الضغط على الأسعار، ظهور تكهنات بأن دول مجموعة السبع تدرس الإفراج عن ما يصل إلى 400 مليون برميل من النفط الخام من احتياطياتها البترولية الاستراتيجية في محاولة للحد من ارتفاع الأسعار. ومع ذلك، تم تعليق هذه الخطة بعد أن أرجأ وزراء مالية مجموعة السبع القرار، وتركوا القرار النهائي لرؤساء دول مجموعة السبع في وقت لاحق من الأسبوع. وتسلط هذه الخطوة المحتملة الضوء على حساسية الاقتصادات الكبرى تجاه صدمات أسعار الطاقة.

تباين أسعار الغاز الطبيعي والمخاطر الجيوسياسية

قدمت أسواق الغاز الطبيعي صورة متباينة. قفزت العقود الآجلة للغاز الطبيعي الأوروبي بنسبة 5٪ لتصل إلى حوالي 55.80 يورو/ميغاواط ساعة، مسجلة أعلى مستوى لها في ثلاث سنوات. ويمثل هذا الارتفاع امتدادًا لارتفاع بنسبة 67٪ عن الأسبوع السابق، مدفوعًا بتصاعد المخاوف بشأن الإمدادات. وأعلنت شركة QatarEnergy عن حالة القوة القاهرة على صادرات الغاز الطبيعي المسال (LNG) بعد حدوث اضطرابات في منشآت مدينة راس لفان الصناعية بسبب الصراع في الشرق الأوسط. وقد أدى هذا الإعلان إلى تفاقم المخاوف بشأن نقص الإمدادات في أوروبا، التي تعتمد بشكل كبير على واردات الغاز الطبيعي المسال.

في المقابل، شهدت العقود الآجلة للغاز الطبيعي في الولايات المتحدة انخفاضًا بنسبة 2.8٪، لتتداول عند 3.10 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية. ويعكس هذا الانخفاض ضعف الطلب على الصادرات إلى جانب زيادة العرض المحلي، مما أدى إلى تباين مع السوق الأوروبية.

ردود فعل متباينة لأسهم شركات الطاقة

أظهرت أسهم شركات الطاقة العالمية أداءً متباينًا. ووصلت أسهم شركة Saudi Aramco، عملاق النفط المملوك للدولة، إلى أعلى مستوى لها في عام، حيث بدأت شركات الإنتاج في الشرق الأوسط في خفض الإنتاج وسط إغلاق مضيق هرمز. وأغلق سهم Aramco مرتفعًا بنسبة 4٪ عند 26.94 ريال سعودي في السوق المالية السعودية (Tadawul)، وهو تراجع طفيف عن 27.14 ريال سعودي خلال تداولات يوم الأحد. وقد أدت التقارير التي تفيد بإغلاق الإنتاج من قبل العراق والكويت بسبب مخاوف بشأن القدرة التخزينية إلى تفاقم المخاوف في السوق. وتقدر Citi أن أسواق النفط العالمية قد تواجه خسارة تتراوح بين 7 ملايين و11 مليون برميل يوميًا من النفط الخام و4 ملايين إلى 5 ملايين برميل يوميًا أخرى من المنتجات النفطية بسبب إغلاق مضيق هرمز. ويسلط هذا التعطيل المحتمل للإمدادات الضوء على ضعف نظام الطاقة العالمي.

شهدت شركات الطاقة الأوروبية الكبرى مكاسب، حيث ارتفع سهم Shell PLC (LSE:SHEL, NYSE:SHEL) بنسبة 1.9٪ إلى 3,192 بنسًا، وارتفع سهم BP PLC (LSE:BP.) بنسبة 1.2٪ إلى 504.9 بنسًا. كما حققت الشركات متوسطة الحجم مثل Ithaca Energy PLC (LSE:ITH) وHarbour Energy PLC (LSE:HBR) وEnergean PLC (LSE:ENOG) مكاسب أيضًا. ومع ذلك، أظهرت أسهم النفط والغاز الأمريكية ضعفًا نسبيًا على الرغم من الارتفاع في أسعار النفط. وظل مؤشر State Street Energy Select Sector SPDR ETF (NYSEARCA:XLE) ثابتًا، حيث ارتفع بنسبة 0.93٪ فقط خلال جلسات التداول الخمس الماضية. كما أظهرت أسهم Exxon Mobil (NYSE:XOM) وChevron Corp. (NYSE:CVX) وConocoPhillips (NYSE:COP) وOccidental Petroleum (NYSE:OXY) وEOG Resources (NYSE:EOG) مكاسب متواضعة خلال الفترة نفسها. وقد يشير هذا التباين إلى أن ارتفاع أسعار النفط يفقد زخمه، أو أن ارتفاع أسعار الطاقة قد تم أخذه في الاعتبار بالفعل في تقييمات الأسهم. وقد حقق مؤشر S&P 500 Energy Sector عائدًا بنسبة 25.6٪ حتى تاريخه، متجاوزًا أداء السوق الأوسع.

تتوقع JPMorgan Chase أن أسعار خام Brent قد ترتفع إلى 120 دولارًا للبرميل إذا أدى الصراع في الشرق الأوسط إلى تعطيل مستمر لتدفقات النفط عبر مضيق هرمز. وتتوقع StanChart أن يبلغ متوسط سعر خام Brent 70 دولارًا للبرميل في عام 2026، بزيادة طفيفة عن توقعاتها السابقة البالغة 63.50 دولارًا للبرميل.