سعر خام برنت فوق 90 دولارًا: هل يصل إلى 100 دولار مع استمرار حصار مضيق هرمز؟

عاصفة جيوسياسية تدفع أسعار النفط نحو الأعلى

شهدت جلسة تداول افتتاحية الأسبوع فجوة سعرية صعودية كبيرة لخام برنت، مخترقًا بشكل حاسم مستوى 90 دولارًا للبرميل النفسي. جاء هذا الارتفاع مدفوعًا بشكل مباشر بموجة جديدة من تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران. تقارير تفصيلية عن خسائر بشرية أمريكية، وهجوم على منشأة طاقة كويتية، وإلغاء إيران لاتفاق وقف إطلاق النار، ومزاعم متجددة عن حصار في مضيق هرمز الحيوي، كلها تجمعت لتعزيز التوقعات بأن هذا الصراع الجيوسياسي لم ينته بعد.

على الرغم من المزيج القوي من اشتعال فتيل جيوسياسي رئيسي وكسر سعري مهم فنيًا، إلا أن حماس الشراء في الأسواق الآسيوية أظهر درجة ملحوظة من التحفظ. هذا التفاعل الهادئ يطرح السؤال: لماذا لم يشهد خام برنت ارتفاعًا أكثر حدة بعد تطورات نهاية الأسبوع الدراماتيكية؟ يشير الزخم الهادئ إلى أن جزءًا كبيرًا من التأثير المتوقع من أحداث نهاية الأسبوع كان قد تم تسعيره بالفعل في السوق. في الواقع، شهد خام برنت ارتفاعًا كبيرًا بأكثر من 17% في الأسبوع السابق، مسجلًا أقوى مكاسبه الأسبوعية منذ أبريل. عكس هذا الارتفاع إجماعًا متزايدًا في السوق حول الاحتمالية المتزايدة لاضطرابات جديدة في إمدادات النفط. الأخبار الأخيرة كانت إلى حد كبير بمثابة تأكيد لهذه المخاوف القائمة بدلاً من تقديم صدمة جديدة تمامًا للنظام.

قراءة التحليل

في الوقت الحالي، يبدو أن المستثمرين يعملون على افتراض أن إعادة فتح مضيق هرمز في نهاية المطاف لا يزال هو النتيجة الأكثر احتمالاً. هذا التوقع يخفف من الحاجة الملحة الفورية لمطاردة الأسعار بقوة أكبر في أعقاب فجوة الأسعار في نهاية الأسبوع. قد يعتمد المحفز الحقيقي لدفع مستدام نحو 100 دولار بشكل أقل على العناوين اليومية وأكثر على مدة الاضطراب.

تكلفة الاضطرابات المطولة

خلال فترة توقف وجيزة بعد اتفاق مؤقت في يونيو، عندما تم تخفيف العقوبات مؤقتًا وكان ممر مضيق هرمز واضحًا، كانت إيران تصدر ما يقرب من 2.2 مليون برميل يوميًا. يتم الآن سحب هذه الكمية بشكل منهجي مع تشديد الحصار. كل يوم إضافي يظل فيه حركة المرور البحرية معاقة، يزيد من احتمالية انتقال الأسواق العالمية في إدراكها للأزمة. ما يُنظر إليه حاليًا على أنه تكتيك تفاوض عالي المخاطر قد يتحول إلى قيد فعلي ومادي على الإمدادات. إذا حدث هذا التحول، فقد تتسارع أسعار خام برنت بشكل كبير نحو مستوى 100 دولار. سيحدث هذا مع بدء المتداولين في تسعير توازن العرض والطلب العالمي الأكثر تشديدًا، والانتقال من مجرد علاوة مخاطر جيوسياسية إلى علاوة يمليها نقص فعلي.

تحمل هذه الأزمة الحالية آثارًا خطيرة محتملة أكثر من التصعيد الذي شوهد في مارس وأبريل. في ذلك الوقت، قدمت الإفراجات من احتياطيات البترول الاستراتيجية حاجزًا حاسمًا، مما خفف من تأثير المخاوف المتعلقة بالإمدادات. ومع ذلك، يمتلك سوق اليوم شبكة أمان أصغر بكثير. تشير بعض التحليلات إلى أنه إذا استمرت الاضطرابات الحالية، فقد تظهر نقص مادية ملموسة في غضون حوالي عشرة أسابيع. مثل هذا السيناريو سيجبر الدول المستهلكة، وخاصة تلك الموجودة في آسيا، على الانخراط في منافسة متزايدة على براميل النفط الشحيحة بشكل متزايد. سيغير هذا بشكل أساسي ديناميكية التسعير، محولًا إياها من علاوة مخاطر جيوسياسية إلى هيكل أسعار مدفوع بعجز ملموس في العرض. في مثل هذه البيئة، لن يُنظر إلى إعادة اختبار أسعار الذروة لهذا العام على أنها حدث متطرف أو غير محتمل.

إشارات فنية تشير إلى مزيد من الارتفاع

من وجهة نظر فنية، فإن حركة برنت الحاسمة فوق مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2% في نطاق 119.50 دولار إلى 70.14 دولار، والذي يقع عند حوالي 89.00 دولار، تعزز الحجة بأن التقدم الحالي من 70.14 دولار يتطور إلى انعكاس اتجاه صعودي حقيقي، بدلاً من مجرد ارتداد تصحيحي. والأهم من ذلك، أن الانخفاض السعري من 119.50 دولار إلى 70.14 دولار نفسه تجلى في نمط تصحيحي واضح بثلاث موجات. يشير هذا الهيكل إلى أن الاتجاه الصعودي الأوسع طويل الأجل قد لا يكون قد انتهى. طالما أن مستوى الدعم عند 83.71 دولار لا يزال صامدًا، فإن التوقعات تفضل استمرار ارتفاع الأسعار. من المتوقع أن تكون العقبة الكبيرة التالية حول مستوى 95 دولارًا. هنا، يتلاقى مستوى تصحيح فيبوناتشي 50%، المحسوب عند 94.82 دولار، مع الحد العلوي للقناة الصاعدة قصيرة الأجل الحالية. الاختراق القوي والحاسم لهذه المنطقة المقاومة قد يشير إلى تحول كبير في معنويات السوق. وسيشير ذلك إلى أن المتداولين بدأوا في استبعاد الحالة الأساسية للعودة إلى طبيعتها على المدى القريب وبدلاً من ذلك يقومون بتسعير اضطراب مطول لإمدادات الطاقة الحيوية في الخليج. مثل هذا الاختراق سيمهد الطريق عبر مستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8% عند 100.64 دولار ويفتح الباب لإعادة اختبار ذروة مارس عند 119.50 دولار.

تأثيرات مضاعفة على السوق

تصاعد التوترات في مضيق هرمز وتأثيرها على أسعار خام برنت له تداعيات كبيرة عبر أسواق مالية متعددة. يجب على المتداولين والمستثمرين مراقبة الأصول والمؤشرات المترابطة التالية عن كثب:

• USD/CAD: قد يشهد الدولار الكندي، الذي غالبًا ما يكون حساسًا لتحركات أسعار النفط نظرًا لمكانة كندا كمنتج رئيسي للنفط، زيادة في التقلبات. يمكن أن يوفر الارتفاع المستمر في أسعار النفط دعمًا للدولار الكندي (Loonie)، بينما قد تضعفه أي تلميح لخفض التصعيد.
• عائدات سندات الخزانة الأمريكية: قد تؤثر المخاطر الجيوسياسية المتزايدة والضغوط التضخمية المحتملة الناجمة عن ارتفاع تكاليف الطاقة على عائدات سندات الخزانة الأمريكية. إذا توقعت الأسواق نظرة تضخمية أكثر عدوانية، فقد ترتفع العائدات طويلة الأجل، مما يعكس علاوات مخاطر متزايدة.
• أسواق الأسهم (قطاع الطاقة): قد تشهد شركات إنتاج النفط الكبرى وشركات خدمات الطاقة، وخاصة تلك التي لديها عمليات كبيرة في الشرق الأوسط أو تلك التي تستفيد من ارتفاع أسعار النفط العالمية، دفعة. على العكس من ذلك، قد تواجه الصناعات كثيفة الاستهلاك للطاقة رياحًا معاكسة بسبب ارتفاع تكاليف المدخلات.
• الذهب (XAU/USD): باعتباره ملاذًا آمنًا تقليديًا، غالبًا ما يستفيد الذهب من زيادة عدم اليقين الجيوسياسي وتقلبات السوق. قد يؤدي التصعيد المستمر للصراع بين الولايات المتحدة وإيران إلى زيادة الطلب على الذهب، مما قد يدفع الأسعار نحو المستويات المرتفعة الأخيرة.