ثقة الأعمال النيوزيلندية تعود للمنطقة الإيجابية وسط تماسك توقعات التضخم

تحسن مفاجئ في معنويات قطاع الأعمال بنيوزيلندا

شهدت الأوساط التجارية في نيوزيلندا قفزة غير متوقعة في التفاؤل، حيث كشف أحدث استطلاع لثقة الأعمال من بنك ANZ عن تحول جذري. ارتفع المؤشر الرئيسي بشكل كبير من مستوى سلبي عميق بلغ -10.6 إلى 10.0 القوي في شهر مايو. يمثل هذا عودة حاسمة للمشاعر الإيجابية لأول مرة منذ فترة، مما يشير إلى أن الشركات تعيد ضبط توقعاتها بنشاط وسط الاضطرابات العالمية المستمرة، بما في ذلك الآثار المتبقية للصراع في الشرق الأوسط. كما شهد المقياس الأساسي لتوقعات نشاط الشركات نفسها مكاسب كبيرة، حيث ارتفع من 19.6 إلى 25.6 الأكثر صحة.

يشير هذا التحسن الواسع إلى أن الموجة الأولية من القلق، التي غذتها ارتفاع تكاليف الطاقة وعدم الاستقرار الجيوسياسي، تتلاشى تدريجيًا. ومع ذلك، فإن التعافي لم يكتمل بعد، حيث لا تزال مستويات الثقة الإجمالية متحفظة إلى حد كبير مقارنة بفترة ما قبل الصراع. بالنظر عن كثب إلى نتائج الاستطلاع، تظهر صورة أكثر دقة. فبينما أصبحت الثقة العامة أكثر إشراقًا، تقدم المقاييس التطلعية المحددة رؤية أكثر اعتدالًا. أظهرت توقعات التضخم على مدى العام المقبل انخفاضًا متواضعًا، حيث تراجعت من 3.81% إلى 3.63%. وبالمثل، شهدت الزيادات المتوقعة في الأجور تراجعًا طفيفًا، حيث انخفضت من 2.53% إلى 2.48%. تشير هذه الأرقام إلى أن أشد ضغوط التضخم حدة قد تبدأ في التراجع، وهو تطور مرحب به من قبل بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ). علاوة على ذلك، أظهرت نوايا التوظيف ارتفاعًا ملحوظًا، حيث تحولت من -2.7 إلى 3.4 إيجابية، مما يشير إلى استعداد متزايد لدى الشركات لتوسيع قوى العمل لديها.

أداء القطاعات وإشارات التضخم

على الرغم من الارتفاع الإيجابي العام، يسلط الاستطلاع الضوء على نقاط ضعف مستمرة في قطاعات معينة. تشير تعليقات بنك ANZ إلى أن مؤشرات النشاط لا تزال متأخرة عن معايير ما قبل الصراع. تواجه صناعات التجزئة والبناء على وجه الخصوص، صعوبات مستمرة بسبب ضعف الطلب وظروف التشغيل الصعبة. وفي المقابل، أظهر قطاعا الزراعة والتصنيع مرونة أكبر، حيث تعاملتا مع الرياح الاقتصادية المعاكسة بشكل أكثر فعالية.

بالنسبة لصناع السياسات النقدية في بنك الاحتياطي النيوزيلندي، توفر بيانات هذا الاستطلاع قدرًا من الراحة. يشير الانخفاض التدريجي في توقعات التضخم، وخاصة الرقم المتوقع للعام المقبل، إلى أن ضغوط الأسعار على المدى المتوسط قد تكون تحت السيطرة بشكل أفضل مما قد توحي به أرقام التضخم المعلنة في البداية. يركز ANZ بشكل خاص على نوايا الأجور باعتبارها مؤشرًا أكثر موثوقية لديناميكيات التضخم الأساسية. والأهم من ذلك، أن توقعات الأجور والتضخم على المدى القصير تتبع حاليًا أقل من متوسطاتها قبل الصراع، مما يوفر إشارة مطمئنة محتملة لجهود البنك المركزي في مكافحة التضخم.

كما أن ديناميكيات التسعير التي يصفها رجال الأعمال تحمل دلالات. تبلغ العديد من الشركات عن زيادات مستمرة في تكاليف تشغيلها. ومع ذلك، فإنها تواجه قيودًا كبيرة في قدرتها على تمرير هذه النفقات المتزايدة إلى المستهلكين. يُعزى هذا إلى حد كبير إلى بيئة طلب ضعيفة، حيث يكون المستهلكون أقل استعدادًا أو قدرة على استيعاب الزيادات في الأسعار. هذه الموازنة الدقيقة بين التكاليف المتزايدة وقوة التسعير المحدودة يمكن أن تعمل على الحد من ضغوط التضخم الأوسع، حتى مع إشارة بنك الاحتياطي النيوزيلندي إلى استعداده لتنفيذ زيادات إضافية في سعر النقد الرسمي (OCR) في وقت لاحق من العام.

قراءة ما بين السطور

يقدم أحدث استطلاع لـ ANZ لمحة مقنعة عن الحالة الراهنة للاقتصاد النيوزيلندي، حيث يعرض مزيجًا من التقدم المشجع والتحديات المستمرة. تُعد القفزة الكبيرة في ثقة الأعمال من المنطقة السلبية إلى الإيجابية دفعة نفسية قوية، مما يشير إلى أن الشركات النيوزيلندية تتكيف مع مشهد عالمي متقلب. يُعد تخفيف توقعات التضخم والأجور، حتى لو كان هامشيًا، أمرًا بالغ الأهمية بشكل خاص لبنك الاحتياطي النيوزيلندي. فهو يوفر نقاط بيانات يمكن أن تدعم مسارًا أقل تشددًا لرفع أسعار الفائدة مما قد يخشاه البعض، لا سيما إذا استمرت هذه الاتجاهات.

ومع ذلك، لا يمكن إغفال التباين في أداء القطاعات. يرسم الركود في قطاعي التجزئة والبناء صورة لاقتصاد لا يزال يبحر في مياه مضطربة، مما يتناقض بشكل حاد مع القوة النسبية التي شوهدت في الزراعة والتصنيع. تعد القدرة المحدودة للشركات على تمرير التكاليف المتزايدة سلاحًا ذا حدين؛ فهي تساعد في احتواء التضخم ولكنها تشير أيضًا إلى انكماش محتمل في الهوامش وتوقعات نمو اقتصادي ضعيفة. سيراقب المتداولون والمستثمرون عن كثب ما إذا كانت هذه المعنويات المحسنة تترجم إلى زيادات ملموسة في الإنفاق الاستهلاكي أو الاستثمار التجاري في الأشهر المقبلة. سيقوم بنك الاحتياطي النيوزيلندي بتقييم هذه الإشارات المختلطة أثناء معايرة موقفه من السياسة النقدية، مع ترقب السوق لأي تحولات إضافية في توجيهاته المستقبلية بشأن تعديلات سعر النقد الرسمي.