تقلبات النفط: تصعيد الشرق الأوسط يقابله هبوط حاد في الأسعار وسط آمال إعادة الصادرات

أسعار النفط تتأرجح بين التوترات الجيوسياسية وإعادة تدفق الإمدادات

شهدت أسواق النفط الخام تقلبات عنيفة خلال الأيام القليلة الماضية، مدفوعة بتطورات متضاربة على جبهتي التوترات الجيوسياسية وإعادة فتح مسارات التصدير. ففي وقت سابق من الأسبوع، دفعت تقارير عن اغتيال شخصية إيرانية بارزة، علي لاريجاني، إلى تصعيد ملحوظ في حدة التوترات بالشرق الأوسط. وتوقع خبراء أن هذا الحادث قد يدفع إيران إلى تكثيف هجماتها على دول الخليج، مما ألقى بظلاله على المعروض العالمي وأدى إلى ارتفاع أسعار النفط.

لكن سرعان ما تبدد هذا الارتفاع مع ورود أنباء صباح اليوم عن توقيع العراق اتفاقاً لاستئناف صادرات النفط عبر تركيا، متجاوزاً بذلك مضيق هرمز الاستراتيجي. بالتوازي مع ذلك، تشير التقارير إلى أن المملكة العربية السعودية تعمل على إعادة توجيه صادراتها نحو البحر الأحمر. هذه التحركات الإقليمية تعكس استعدادات مكثفة لاحتمالية استمرار الصراع لفترة أطول، مع إعادة تنظيم لمسارات تدفق النفط العالمية.

ومع ذلك، فإن استعادة كامل القدرة التصديرية للعراق ستستغرق بعض الوقت، مما قد يبقي الأسعار تحت ضغط تصاعدي على المدى القصير. في المقابل، ومع تكيف تدفقات النفط مع الطرق البديلة، من المتوقع أن يخف الزخم الأولي لارتفاع الأسعار الذي شهدناه مع بداية الصراع. ويأتي هذا التطور في وقت تواجه فيه الاقتصادات العالمية ضغوطاً تضخمية متزايدة، تفاقمت بفعل ارتفاع تكاليف الطاقة وتوقعات رفع أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية.

تداعيات أسعار النفط على السياسة النقدية والأسواق العالمية

لم تكن التوترات الجيوسياسية وحدها المحرك للتضخم، فقد أقدمت Reserve Bank of Australia (RBA) على رفع أسعار الفائدة للشهر الثاني على التوالي لمواجهة الضغوط التضخمية التي تفاقمت بسبب الصراع في الشرق الأوسط. واليوم، من المتوقع أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي (Fed) على أسعار الفائدة دون تغيير، ولكنه سيقوم بمراجعة توقعاته للنمو والتضخم. وتشير بيانات حديثة إلى أن ضغوط الأسعار في الولايات المتحدة كانت تتزايد حتى قبل الارتفاع الأخير في أسعار النفط، مما ينذر بأشهر صعبة قادمة.

سيتعين على الاحتياطي الفيدرالي اتخاذ قرار حاسم بشأن ما إذا كان سيتجاهل هذه الضغوط، بافتراض أنها مؤقتة، أم سيتخذ إجراءً بالإشارة إلى عدم خفض أسعار الفائدة في المستقبل المنظور. وفي غضون ذلك، شهد الدولار الأمريكي ضعفاً هذا الصباح مقابل العملات الرئيسية، متأثراً بالهبوط الحاد في أسعار النفط. ويسجل زوج EURUSD تماسكاً فوق مستوى 1.15، بينما يتراجع زوج USDJPY من المستوى المقلق 160.

على صعيد المؤشرات، ارتفع مؤشر Nikkei بأكثر من 1%، ورالي مؤشر Kospi بنحو 5%، وتشير العقود الآجلة للأسواق الأمريكية والأوروبية إلى بداية مشجعة للتداول. تبقى أسعار النفط هي العامل المشترك الذي يحدد شهية المخاطرة العالمية؛ فكلما كانت أقل واستدامة، كان ذلك أفضل. ومع ذلك، فإن غياب حل قريب سيحافظ على تقلبات أسواق النفط. وكلما طالت فترة عدم اليقين، زاد التأثير على التوافر الفعلي للنفط، وكان من الصعب إعادة الأسعار إلى مستويات ما قبل الحرب.

تأثير الذكاء الاصطناعي على أسواق التكنولوجيا والرقائق

لا تقتصر مخاطر التضخم على أسعار الطاقة وحدها، بل تشمل أيضاً السلع الزراعية والصناعية والنقل والخدمات. وتضاف إلى ذلك التعريفات الجمركية الأمريكية، وتنافس تقنيات الذكاء الاصطناعي (AI) مع المجتمعات المحلية على موارد مثل الكهرباء، وفي بعض المناطق المياه، مما يهدد بزيادة الضغوط السعرية.

في قطاع التكنولوجيا، أدى النقص الحاد في شرائح الذاكرة، والذي تفاقم بسبب الطلب المتزايد من الذكاء الاصطناعي، إلى أزمة عميقة في الصناعة منذ العام الماضي. وتتوقع شركة SK Hynix استمرار هذا النقص على مدى السنوات الأربع المقبلة. ومن المرجح أن يؤدي ذلك إلى ارتفاع أسعار الإلكترونيات وضغط هوامش الربح للمنتجين، بما في ذلك مصنعي أجهزة الكمبيوتر الشخصي والهواتف الذكية والسيارات والأجهزة المنزلية وأجهزة التلفزيون.

تترقب الأسواق إعلان نتائج شركة Micron Technology اليوم بعد إغلاق جلسة التداول، وسط توقعات مرتفعة للغاية. يتوقع المحللون تحقيق إيرادات تبلغ حوالي 19 مليار دولار، وهو ما يزيد عن الضعف مقارنة بالعام الماضي، وأرباح للسهم تتراوح بين 8.5 و 9 دولارات، بزيادة أكثر من خمسة أضعاف عن العام الماضي. ويُعزى هذا الارتفاع إلى الطلب على شرائح الذاكرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، مع استمرار تشديد العرض في دفع الأسعار والهوامش إلى الارتفاع. السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت النتائج ستتجاوز التوقعات المرتفعة بالفعل وتدعم المزيد من المكاسب، بعد أن وصل السهم إلى أعلى مستوى تاريخي جديد فوق 462 دولارًا للسهم أمس.

تشتعل المنافسة في مجال الذكاء الاصطناعي في الصين، لا سيما مع ظهور OpenClaw، وهو إطار عمل مفتوح المصدر للوكلاء قادر على تنفيذ المهام بدلاً من مجرد الإجابة على الأسئلة. وقد أدى هذا التحول من مساعدي الذكاء الاصطناعي إلى الذكاء الاصطناعي الوكيل، والذي سلط عليه الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia جينسن هوانغ الضوء هذا الأسبوع، إلى سباق بين عمالقة التكنولوجيا الصينيين. تدمج Alibaba أدوات الوكلاء في منصات الشركات، بينما تقوم Tencent بتضمينها عبر نظام WeChat البيئي السحابي الخاص بها. تدفع وكلاء الذكاء الاصطناعي الطلب على الحوسبة السحابية، وتعزز ولاء المستخدمين للمنصات، وتخلق مصادر إيرادات جديدة للشركات.

يتفاعل المستثمرون بسرعة: ارتفعت أسهم MiniMax، وهي شركة صينية أصغر في مجال الذكاء الاصطناعي تمتلك وكيلها الخاص القائم على OpenClaw، بأكثر من 20% في هونغ كونغ اليوم. وفي الولايات المتحدة، تستثمر كل من Google و Meta Platforms بكثافة في الذكاء الاصطناعي الوكيل. تتداول أسهم Meta بأقل من أعلى مستوى تاريخي لها في أغسطس بنسبة تزيد عن 20%، مع نسبة سعر إلى أرباح قريبة من 21، بينما انخفضت أسهم Google بنسبة 15% مع نسبة سعر إلى أرباح أعلى من 33. ومن شأن أي تراجع أعمق أن يجذب الباحثين عن الصفقات، لكن يجب على المستثمرين تجاوز خطط الاستثمار الضخمة التي تعتمد بشكل متزايد على الديون.