توقف الأسواق بانتظار تأكيد اختراق مضيق هرمز

توقف الزخم العالمي: تساؤلات حول هرمز والبيانات الاقتصادية

بعد عدة جلسات من المكاسب القوية في أسواق الأسهم، وانخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وضعف الدولار، وارتفاع المعادن الثمينة، اصطدمت هذه الموجة الصعودية بجدار من التردد يوم الخميس. توقفت المكاسب في جميع فئات الأصول الرئيسية في وقت واحد، حيث أشارت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية إلى افتتاح مستقر، وارتفعت عوائد سندات الخزانة قليلاً عن أدنى مستوياتها، واستقر الذهب دون مستوى 4,300 دولار، وعادت العملات إلى نطاقات الأسبوع الماضي، بينما انتعش خام Brent من قاعه بدلاً من مواصلة الانخفاض.

يكمن السبب الرئيسي لهذا التوقف في مرور الموعد النهائي الذي حدده وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت يوم الثلاثاء أو الأربعاء لاتفاق بشأن مضيق هرمز، دون تحقيق اختراق حاسم. ورغم التقارير التي تشير إلى اقتراب إيران وعُمان من ترتيب مؤقت للشحن، إلا أن مسألة حقوق إيران في فرض رسوم عبور بعد انتهاء أي اتفاق مؤقت لا تزال معلقة. هذا الغموض هو ما يمنع الأسواق من الالتزام الكامل بسيناريو إعادة فتح المضيق بشكل طبيعي.

قراءة التحليل

تأثير التطورات على الأسواق الرئيسية

لم يختفِ الموضوع الرئيسي لهذا الأسبوع، وهو التفاؤل بإعادة فتح مضيق هرمز، ولكنه وصل إلى نقطة أصبح فيها التفاؤل وحده غير كافٍ. بعد جلسات من المكاسب الملموسة، يبدو المستثمرون أكثر حذراً، منتظرين تطورات ملموسة قبل توسيع مراكزهم. أشارت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية إلى افتتاح مستقر بعد الارتفاع القياسي لمؤشر داو جونز. وارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات قليلاً بعد اختباره لمستوى 4.61%. كما توقف صعود الذهب بعد وصوله إلى منطقة 4,300 دولار. الأسواق تبدو وكأنها في حالة انتظار.

أسواق العملات أظهرت قصة مماثلة، حيث عادت معظم الأزواج الرئيسية إلى نطاقات تداول الأسبوع الماضي. خام Brent أيضاً ارتد من انخفاضه اليومي عند 78.11 دولار ليستقر حول 80 دولار، مما يشير إلى أن المتداولين ليسوا مستعدين لبيع الأصول بناءً على توقعات فقط.

تفاصيل التوقف عبر الأصول

• العقود الآجلة للأسهم الأمريكية: افتتاح مستقر بعد الارتفاع القياسي لمؤشر داو جونز.
• عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات: ارتفع قليلاً بعد اختباره لمستوى 4.61%.
• الذهب (XAUUSD): توقف الصعود بعد الوصول إلى منطقة 4,300 دولار.
• أسواق العملات: عادت معظم الأزواج الرئيسية إلى نطاقات تداول الأسبوع الماضي.
• خام برنت (Brent): ارتد من انخفاض يومي عند 78.11 دولار ليستقر حول 80 دولار.

  الغموض يسيطر على اتفاق هرمز وبيانات الوظائف القادمة

  كانت الأسواق في بداية الأسبوع تسعّر توقعات بإعادة فتح مضيق هرمز قريباً، مما يخفف من مخاطر صعود أسعار الطاقة وبالتالي التضخم العالمي. تسريع هذه التسعير جاء بتصريحات وزير الخزانة بيسنت حول إمكانية التوصل لاتفاق في منتصف الأسبوع. لكن يوم الخميس مر دون اختراق معلن، مما أدى إلى هذا التوقف.

  التقدم في المفاوضات حقيقي، حيث أفادت تقارير بأن إيران وعُمان اقتربتا من اتفاق مؤقت للشحن، قد يسمح بمرور السفن دون رسوم عبور لمدة 60 يوماً. لكن تضارب التقارير حول فرض رسوم خدمة بدلاً من رسوم العبور، وعدم تحديد الإطار الأطول أجلاً، يثيران الشكوك. السؤال الأكبر هو ما إذا كانت إيران ستحتفظ بحق فرض رسوم بعد انتهاء الاتفاق المؤقت. هذه التفاصيل تحدد ما إذا كنا نشهد تخفيفاً مستداماً للمخاطر الجيوسياسية أم مجرد هدنة مؤقتة.

  إلى جانب ذلك، يضيف تقرير الوظائف الأمريكي غير الزراعي (nonfarm payrolls) يوم الجمعة طبقة أخرى من الحذر. البيانات الاقتصادية لهذا الأسبوع قدمت إشارات متباينة، مما يترك مجالاً واسعاً للمفاجآت في تقرير الوظائف، والذي قد يعيد تشكيل التوقعات بشأن سياسة Fed في سبتمبر.

  توقعات المحللين: تأكيد لا تداول توقعات

  تبدو الأسواق حاليًا راضية بالانتظار. سواء جاءت الحركة الحاسمة التالية من اتفاق هرمز موثوق به أو من سوق العمل الأمريكي، فإن المستثمرين يطالبون بالتأكيد بدلاً من مجرد تداول التوقعات. خام Brent لم يكسر بعد مستوى 78 دولار بشكل حاسم، وهو ما قد يشير إلى تبني كامل لسيناريو إعادة الفتح. الذهب، رغم زخمه الفني وتلاشي توقعات رفع الفائدة من Fed في سبتمبر، فشل حتى الآن في تثبيت نفسه فوق 4,300 دولار. عوائد سندات الخزانة ارتدت قبل تأكيد انخفاض أوسع، والدولار وجد بعض الاستقرار. كل هذه الأصول تنتظر تأكيداً من نفس الجانبين اللذين يقودان التوقف الحالي: خام برنت وعوائد سندات الخزانة، بالإضافة إلى نتائج تقرير الوظائف الأمريكي.

  الخلاصة: يتطلب السوق حالياً تأكيداً ملموساً، سواء كان ذلك عبر تفاصيل واضحة لاتفاق هرمز يحل مسألة الرسوم، أو عبر بيانات وظائف أمريكية قوية تعيد تشكيل توقعات Fed. حتى ذلك الحين، من المرجح أن تظل الأسواق ضمن النطاقات الحالية.

  ما يجب مراقبته: التطورات حول اتفاق هرمز، وخاصة تفاصيل الرسوم وحقوق إيران المستقبلية. كذلك، تقرير الوظائف الأمريكي يوم الجمعة وتأثيره على سياسة Fed.