¿Mantendrán Riksbank y Fed la pausa? El foco se centra en la primera rueda de prensa de Warsh

Mercados a la espera de las decisiones de política monetaria y las declaraciones de Warsh

El panorama financiero de hoy se centra en dos bancos centrales clave. En Estados Unidos, la Reserva Federal (Fed) celebrará su reunión de política monetaria, seguida de la primera conferencia de prensa de su nuevo presidente, Kevin Warsh. Las expectativas del mercado apuntan a que la tasa de política monetaria se mantendrá inalterada en el 3.75%, un nivel ya descontado por los inversores. Sin embargo, el foco estará en las palabras de Warsh. Los analistas buscarán pistas sobre sus inclinaciones políticas, su evaluación del estado actual de la economía estadounidense y cualquier señal de cambios en la comunicación o en las prácticas operativas del banco central. A pesar de que Warsh pueda mostrar una postura relativamente acomodaticia, se prevé que las proyecciones de tasas de interés para el futuro tiendan al alza en comparación con las presentadas en marzo.

En Suecia, el Riksbank también se perfila para mantener su tasa de política monetaria en 1.75%. La atención se dirigirá a la actualización de la senda de tipos de interés. El escenario base sugiere una mayor probabilidad de incrementos en la segunda mitad de 2026, con una tasa promedio proyectada para el cuarto trimestre de 2026 del 1.9%, lo cual se alinea con las expectativas del mercado. El comunicado y las declaraciones del gobernador Thedéen serán cruciales para discernir la probabilidad de un endurecimiento adicional. Se mantienen las previsiones de aumentos de tipos en septiembre y diciembre.

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Nuevos frentes geopolíticos y datos de inflación en la mira

En el cierre de la cumbre del G7, los líderes mundiales abordarán la seguridad de las cadenas de suministro de minerales críticos, una prioridad para la presidencia francesa. Este tema cobra relevancia tras las restricciones de exportación chinas del año pasado, que pusieron de manifiesto la vulnerabilidad de las economías occidentales. Las discusiones exploran opciones como apoyos de precios, estándares comunes y subsidios dirigidos, buscando reducir la dependencia de China sin escalar tensiones comerciales. Mientras tanto, la Eurozona publicará los datos finales de inflación HICP de mayo. La estimación preliminar reveló una sorpresiva fortaleza en la inflación de servicios (0.5% mensual ajustado estacionalmente), y la cifra final aportará detalles sobre si se trata de un fenómeno aislado o de una tendencia inflacionaria más amplia, lo cual influirá en las perspectivas del ECB.

En el Reino Unido, los datos del índice de precios al consumidor (CPI) de mayo se darán a conocer justo antes de la reunión del Banco de Inglaterra (BoE) del jueves. A pesar de una tendencia desinflacionaria desde otoño, los recientes índices PMI sugieren un aumento significativo de las presiones de precios en primavera. En el frente geopolítico, el acuerdo entre Estados Unidos e Irán aún deja cabos sueltos. Detalles emergentes sugieren que el marco permitiría a Teherán reanudar sus exportaciones de petróleo, aunque con compromisos clave aún en canales privados, lo que genera dudas sobre la transparencia. Israel no se considera vinculado al acuerdo, y las hostilidades con Hezbollah persisten. Los mercados han reaccionado con una reducción de la prima de riesgo petrolera, pero la sostenibilidad de la tregua es incierta. El precio del Brent ha caído por debajo de los USD 79/bbl, su nivel más bajo en tres meses, reflejando la posibilidad de una normalización del tráfico en el Estrecho de Ormuz y una demanda física más débil.

Análisis de mercado y perspectivas económicas

Los precios del gas natural europeo también han mostrado debilidad, con caídas en los contratos a corto plazo (TTF) debido a menores preocupaciones de suministro. En Alemania, el índice de sentimiento económico ZEW mejoró notablemente en junio, alcanzando 10.5 puntos, impulsado por un mayor optimismo respecto a la relajación de tensiones en el conflicto de Irán y una moderación de la inflación. No obstante, el índice de condiciones actuales se deterioró, reflejando la debilidad del entorno económico presente. En Suecia, las previsiones del NIER apuntan a una recuperación económica sostenida, apoyada por el optimismo de consumidores y empresas, y un aumento en la utilización de recursos. Los planes de fijación de precios de las empresas sugieren que las rebajas fiscales podrían moderar la inflación en 2026, antes de que las presiones de precios resurjan gradualmente, manteniendo la inflación cerca del objetivo del Riksbank.

Los mercados bursátiles globales mostraron un comportamiento mixto. Las acciones tecnológicas, en particular las de semiconductores y memoria, sufrieron caídas significativas, aunque el índice de semiconductores de Filadelfia se mantiene cerca de sus máximos de principios de junio. A pesar de la debilidad en tecnología, la sesión no se caracterizó por una aversión al riesgo generalizada, con sectores cíclicos como el financiero, servicios públicos, industrial y de materiales mostrando ganancias. Las bolsas asiáticas operaron al alza. En cuanto a los mercados de renta fija y divisas, los rendimientos a corto plazo no han seguido la caída del crudo. La curva de rendimiento experimentó un leve movimiento de aplanamiento alcista. El par EUR/USD se mantuvo en un rango estrecho alrededor de 1.1600, a la espera de las declaraciones de Kevin Warsh tras la decisión de la Fed. No se esperan indicaciones firmes sobre futuras alzas de tasas ni cambios inmediatos en la política de balance.

Perspectiva para Inversores: La jornada se presenta crucial para calibrar la dirección futura de las políticas monetarias en EE.UU. y Europa. La cautela será primordial ante la incertidumbre geopolítica y las señales mixtas de inflación. Los traders deberán estar atentos a la comunicación de Kevin Warsh para interpretar la posible senda de tipos de la Fed, mientras que los datos de inflación de la Eurozona y Reino Unido ofrecerán pistas sobre la persistencia de las presiones de precios. La volatilidad en el sector tecnológico podría continuar, pero los movimientos en otros sectores cíclicos sugieren que el apetito por el riesgo no ha desaparecido por completo. La gestión del riesgo en las carteras, especialmente ante la volatilidad en el sector energético, sigue siendo un factor determinante.