¿Mercados en vilo? Europa emite datos PMI mixtos mientras la Fed recupera credibilidad

Repercusiones Limitadas de los PMI Europeos y Alerta Inflacionaria del BCE

Los mercados reaccionaron con indiferencia a los datos preliminares de los índices de gerentes de compras (PMI) de Europa publicados ayer. A pesar de una mejora en el sector servicios que impulsó el indicador compuesto a 49.5, una cifra aún por debajo del umbral neutral, el impacto fue mínimo. La mayoría de las respuestas se recopilaron antes del acuerdo entre Estados Unidos e Irán el 17 de junio, lo que sugiere que las cifras finales de PMI, esperadas a principios de julio, podrían ser revisadas al alza. Sin embargo, las presiones inflacionarias continúan siendo una preocupación central para el Banco Central Europeo (BCE). El economista jefe del BCE, Philip Lane, advirtió ante el Parlamento Europeo que la inflación podría permanecer por encima del objetivo del 2% a mediano plazo, posiblemente hasta la primera mitad de 2027. Sus proyecciones para el resto del año apuntan a lecturas superiores al 3%. Lane defendió la subida de tipos de junio, argumentando que incluso en un escenario moderado, la inflación justificaría una respuesta mesurada. Los datos de precios de energía se sitúan actualmente entre los escenarios más optimistas y base considerados por el Eurosistema.

Las expectativas en los mercados monetarios de la eurozona no han variado tras los PMI, manteniendo la probabilidad de otra subida de tipos hasta el 2.5% más adelante este año. En el mercado de bonos, los Bunds alemanes mostraron un ligero desempeño superior a los Treasuries de EE. UU. con caídas en los rendimientos que, sin embargo, finalizaron lejos de sus mínimos. Los rendimientos de los bonos estadounidenses también experimentaron descensos. La renta fija a plazo se vio respaldada por un sentimiento de aversión al riesgo más palpable.

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Fortaleza del Dólar y Movimientos Técnicos en Pares Clave

Las bolsas de valores mostraron debilidad en ambos lados del Atlántico, con el sector tecnológico particularmente bajo presión, ya que los inversores optaron por asegurar las ganancias acumuladas en lo que va de año antes del cierre del primer semestre. Los sectores industrial y de pequeña capitalización parecen ofrecer una mayor resiliencia. En el mercado de divisas, se observa una dinámica diferente tras meses de estabilidad. Varios pares del dólar están experimentando rupturas técnicas significativas. El billete verde se ha consolidado como el activo predilecto del mercado desde que el miembro del FOMC, Warsh, fortaleciera la credibilidad de la Fed con decisiones firmes en la reunión de política de junio. Los premios por riesgo que previamente presionaban al dólar a la baja ahora juegan a su favor. Combinado con una economía sólida y un mercado laboral robusto, esto ha llevado a que el par EUR/USD pierda el nivel de soporte crucial de 1.1392. Actualmente cotiza alrededor de 1.1370, con los siguientes niveles de soporte identificados en 1.12 y posteriormente en 1.11. El índice DXY superó la resistencia de 101.138, alcanzando máximos no vistos desde mayo de 2025.

El ascenso del USD/JPY se detuvo cerca de máximos de varias décadas, justo por debajo de 162, ante la cautela de los inversores ante posibles intervenciones verbales o de mercado por parte de las autoridades japonesas. La libra esterlina se acerca al soporte de EUR/GBP 0.86, configurando lo que podría ser un triángulo de cierre alcista para la libra. La elección de Burnham como próximo primer ministro británico reduce la incertidumbre política a corto plazo, aunque aún debe detallar sus planes. Una ruptura por debajo de EUR/GBP 0.86 podría llevar el par a 0.8468, el retroceso del 61.8% en el rally de 2024-2025 desde una perspectiva técnica. Dado el calendario económico despejado para hoy, se anticipa que los factores técnicos dominarán las operaciones, con el sentimiento de riesgo global como un impulsor clave.

Inflación Australiana y Postura del Banco de Japón

En Oceanía, la inflación general de Australia sorprendió a la baja en mayo, cayendo un -0.7% mensual y desacelerando la lectura interanual del 4.2% al 4%. La caída mensual en los precios de los combustibles automotores, del 11.9%, influenciada por la reducción del impuesto al combustible y menores precios del petróleo, contribuyó a esta tendencia. Sin embargo, la medida subyacente, el IPC con media recortada (que excluye los componentes más volátiles), mostró una aceleración. Este indicador clave aumentó 0.4% mensual y subió de 3.4% a 3.6% interanual, su nivel más alto desde que se inició la serie mensual en abril del año pasado. A pesar de que el objetivo de inflación del Banco de la Reserva de Australia (RBA) se sitúa entre el 2% y el 3%, el dólar australiano no reaccionó positivamente a estos datos. El AUD/USD perdió la barrera de 0.70, afectado por la fortaleza generalizada del dólar, y su soporte técnico se sitúa ahora en 0.6833.

Por su parte, las minutas de la reunión de junio del Banco de Japón (BoJ) reafirmaron la postura de política monetaria restrictiva del banco central. Se indicó que, dado que la inflación subyacente se acerca al 2% y las condiciones financieras son acomodaticias, es apropiado que el banco continúe elevando la tasa de interés. Los mercados japoneses descuentan actualmente un movimiento de la tasa de interés del 1% al 1.25% para diciembre. La inflación de los precios de los servicios en Japón se mantuvo sin cambios en un 3.3% interanual en mayo. El yen japonés (JPY) sigue cotizando justo por debajo de su máximo de 2024 en USD/JPY 161.95, mientras la fortaleza del dólar se contrapone a las amenazas de intervención verbal por parte de funcionarios japoneses. El riesgo de una apreciación del USD/JPY aumenta, lo que podría llevar al par a niveles no vistos desde 1986.

Perspectiva para Inversores y Traders

Los datos económicos europeos de ayer, aunque técnicamente débiles, no alteraron significativamente las expectativas del mercado respecto a futuras subidas de tipos del BCE. La advertencia del economista jefe sobre la persistencia inflacionaria subraya la cautela del banco central. Para los traders de EUR/USD, la pérdida del soporte clave de 1.1392 es una señal bajista importante, abriendo la puerta a caídas hacia 1.12 y 1.11. La fortaleza del dólar, impulsada por la credibilidad recuperada de la Fed y datos económicos sólidos, es el principal motor. En cuanto al USD/JPY, la proximidad a máximos históricos genera una tensión palpable, con el mercado vigilando de cerca cualquier señal de intervención japonesa, lo que podría crear volatilidad a corto plazo. La libra esterlina muestra señales técnicas alcistas frente al euro, pero la falta de detalles sobre los planes del nuevo liderazgo político podría limitar su avance. Los inversores deberían monitorear de cerca los niveles técnicos clave y el sentimiento de riesgo global, especialmente a medida que nos acercamos al cierre trimestral.