¿Paz en Oriente Medio? Los mercados celebran el acuerdo mientras la Fed y el BoJ marcan el rumbo

El Fin de la Tensión Geopolítica Impulsa un Rally Global

Los mercados financieros han recibido la noticia que tanto esperaban. Tras meses de elevada tensión, Washington y Teherán han anunciado un acuerdo de paz que pone fin inmediato a las hostilidades. Este hito abre la puerta a la reapertura del Estrecho de Ormuz y a la paulatina normalización de los flujos de petróleo, un factor clave para la estabilidad económica mundial.

La reacción de los inversores no se ha hecho esperar. La prima de riesgo asociada a la guerra, que ha dominado las cotizaciones durante buena parte del último trimestre, se está disipando a una velocidad sorprendente. El Brent experimentó una fuerte caída al inicio de la semana, cediendo terreno por debajo de los USD 83 por barril, a medida que los operadores descontaban un futuro con menores interrupciones en la oferta y costes energéticos más bajos. La renta variable global experimentó un fuerte repunte; el índice Nikkei de Japón, liderando las ganancias, se disparó un 5% hasta alcanzar un máximo histórico. Los mercados europeos registraron subidas generalizadas y los futuros de Wall Street apuntan a una apertura alcista en Estados Unidos.

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Incluso antes de la firma formal del acuerdo en Suiza este viernes, los inversores ya están considerando la paz como el escenario base. Los mercados de divisas reflejan este cambio de sentimiento. El Dólar se posiciona como la divisa principal más débil de la jornada, en sintonía con el desmantelamiento de las posiciones defensivas. El Franco Suizo y el Euro lideran las ganancias, mientras que el Dólar Australiano se beneficia de la mejora general del apetito por el riesgo.

En el otro extremo, el Yen japonés se encuentra bajo presión ante la rotación de los inversores desde activos refugio. El Dólar Canadiense, por su parte, lucha por mantener el tipo ante el acusado descenso de los precios del petróleo. El foco se ha desplazado decididamente del riesgo geopolítico hacia la normalización económica.

La Agenda de Bancos Centrales Toma Protagonismo

Sin embargo, esta calma podría ser efímera. A medida que la narrativa de Oriente Medio pierde relevancia, una intensa semana de reuniones de bancos centrales está a punto de acaparar la atención. Si bien la Reserva Federal (Fed) sigue siendo el evento principal del miércoles, el ciclo de política monetaria arranca en Asia con las decisiones del Banco de Japón (BoJ) y el Banco de la Reserva de Australia (RBA).

Se espera que el BoJ anuncie una subida de tipos de 25 puntos básicos, elevando su tasa de interés de referencia al 1.00%. No obstante, la decisión en sí podría ser menos relevante que los pasos futuros. Ante la hospitalización de su gobernador Kazuo Ueda, será el subgobernador Shinichi Uchida quien lidere la rueda de prensa. Es poco probable que los mercados obtengan una gran claridad sobre el endurecimiento monetario futuro. Los economistas prevén de forma generalizada que los tipos alcancen el 1.25% a finales de este año y el 1.50% el próximo, pero la confirmación de esta senda podría demorarse hasta las previsiones actualizadas de julio.

Por su parte, el RBA se enfrenta a un desafío distinto. Tras tres incrementos consecutivos de tipos, se anticipa que los responsables de política monetaria hagan una pausa en el 4.35% para evaluar si las medidas adoptadas hasta la fecha son suficientes. El debate en el mercado está lejos de estar zanjado. Un sector del mercado cree que la desaceleración de la actividad económica controlará la inflación sin necesidad de más acciones. Otro sector señala las persistentes presiones inflacionarias y la retórica cada vez más restrictiva de los funcionarios del RBA como evidencia de que podría requerirse un endurecimiento adicional. Esta división se refleja en las previsiones de los economistas, con casi la mitad de los encuestados esperando que los tipos vuelvan a subir antes de que finalice el año.

Perspectiva de Inversión: Dividendo de Paz y Riesgos Latentes

Por el momento, los inversores disfrutan del llamado 'dividendo de paz'. No obstante, el próximo capítulo para los mercados podría escribirse en Tokio, Sídney y, en última instancia, en Washington, donde los bancos centrales deben determinar si el shock inflacionario heredado del conflicto realmente está remitiendo.

El Oro, tras un repunte por encima de los 4.300 puntos impulsado por el acuerdo EE.UU.-Irán, se acerca a un nivel de resistencia clave en los 4.366. Una ruptura decisiva de este nivel podría confirmar el fin de la corrección desde los máximos de 4.889 y reorientar la atención hacia máximos superiores.

Mientras la narrativa bélica se desvanece, la historia de la inflación resurge con fuerza. Cinco bancos centrales importantes se reúnen esta semana, pero el verdadero foco está en si la Fed comenzará a preparar a los mercados para un escenario de futuras subidas de tipos. La primera conferencia de prensa de Kevin Warsh como presidente de la Fed podría marcar el tono para divisas, rendimientos y acciones durante meses.

A pesar del progreso en la paz, la inflación demuestra ser un adversario más persistente. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, celebró el acuerdo entre Washington y Teherán, pero advirtió que la inflación impulsada por la energía se está propagando cada vez más por la economía de la Eurozona. La producción industrial de la Eurozona apenas mejoró un 0.1% en abril, lastrada por la debilidad en bienes de capital y energía, mientras que el déficit comercial de la UE se amplió ante un fuerte crecimiento de las importaciones.

En Nueva Zelanda, el índice de servicios BNZ PSI cayó a 47.5 en mayo, reflejando la debilidad del gasto del consumidor y la persistencia de costes elevados para las empresas.

El par AUD/USD muestra un sesgo alcista intradía, con la resistencia en 0.7200 en el punto de mira. Sin embargo, una ruptura por debajo de 0.6977 podría reanudar la caída hacia 0.6832. En un contexto más amplio, existe la posibilidad de un techo a medio plazo en 0.7277, con una corrección más profunda hacia 0.6756 si no se logra sostener por encima del nivel de retroceso del 61.8%.