El Petróleo Cae a Menos de $80 Ante la Calma Previa a la Fed

Petróleo en Caída Libre, Mercados en Suspenso

El mercado petrolero protagoniza el movimiento más significativo a nivel global. El barril de Brent se hundió hoy por debajo de los USD 80, marcando una caída drástica que se inició tras el acuerdo provisional de paz entre Estados Unidos e Irán alcanzado durante el fin de semana. La tendencia bajista se intensificó después de que el presidente Donald Trump declarara en la cumbre del G7 que el marco de paz ya estaba firmado, añadiendo que el Estrecho de Ormuz reabriría completamente el viernes, libre de peajes iraníes.

Con una ceremonia de firma formal prevista para esta semana en Ginebra, los operadores ya dan por hecho la normalización del suministro de petróleo. Esto explica la implacable caída del Brent. Los mercados ya no cotizan un alto el fuego, sino el libre tránsito de buques por Ormuz y el retorno de las exportaciones iraníes. Se está descontando la eliminación gradual de la prima de riesgo bélico que ha dominado los mercados energéticos durante meses. El 'peace trade' sigue vigente, pero se concentra principalmente en el propio crudo.

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Reacción Moderada en Otros Activos

Fuera del ámbito del petróleo, la reacción ha sido sorprendentemente contenida. Los futuros en Estados Unidos apenas presentan cambios, mientras que las acciones europeas registran modestas alzas. Los mercados asiáticos cerraron mixtos. Los mercados de divisas, aún más tranquilos, muestran a la mayoría de los pares principales atrapados dentro de los rangos del día anterior. En esencia, los inversores parecen considerar que la narrativa geopolítica está ya asimilada y el foco se ha desplazado hacia lo que sucederá a continuación.

Incluso las decisiones de los bancos centrales en Asia Pacífico se desvanecen rápidamente. El repunte del Yen tras la subida de tipos del BoJ se evaporó casi tan rápido como apareció, y el Dólar Australiano se recuperó tras la esperada pausa de la RBA. El ranking de divisas de hoy refleja indecisión más que convicción. El Euro lidera las ganancias por un estrecho margen, seguido por la Libra Esterlina y el Dólar Neozelandés. El Franco Suizo se sitúa en la cola, mientras que el Dólar y el Yen ocupan posiciones intermedias. Las diferencias son mínimas, reflejando un mercado reacio a tomar posiciones importantes antes de la decisión de la Reserva Federal del miércoles.

La Fed en el Punto de Mira

Esa cautela parece justificada. Las expectativas generales apuntan a que la Fed mantendrá las tasas sin cambios en el rango de 3.50%-3.75%. Sin embargo, hay mucha menos certeza sobre el mensaje que acompañará la decisión. La última encuesta del organismo revela que el 88% de los encuestados espera que los responsables de política monetaria eliminen el sesgo acomodaticio que sugería que el próximo movimiento sería probablemente un recorte. Al mismo tiempo, el 81% no cree que la Fed llegue a señalar explícitamente una futura subida de tipos. Esto prepara a los inversores para un giro potencialmente más restrictivo en el tono, sin una señal de endurecimiento correspondiente.

El mercado ha pasado los últimos tres meses preguntándose si llegaría la paz a Oriente Medio. Cada vez más, la respuesta parece ser afirmativa. La siguiente pregunta es si la Reserva Federal considera que el daño inflacionario dejado por el conflicto está comenzando a disiparse. El Brent sigue cotizando el acuerdo de paz. Para mañana, es probable que el resto del mercado esté cotizando la figura de Kevin Warsh.