¿Se recupera la Eurozona? El PMI Compuesto alcanza su nivel más alto en ocho meses

La Eurozona muestra señales de recuperación al inicio del tercer trimestre

La economía de la Eurozona ha cobrado impulso al comienzo del tercer trimestre. La actividad empresarial experimentó su expansión más rápida en ocho meses, impulsada por el retorno del sector servicios al crecimiento. El índice PMI Compuesto final de S&P Global para la Eurozona se situó en 52.0 en julio, superando el 50.0 de junio. Paralelamente, el PMI de Servicios ascendió a 51.7 desde 49.4, marcando su nivel más elevado en cinco meses. Estos datos sugieren una recuperación de la demanda, a pesar de la persistente incertidumbre geopolítica, con los incrementos más fuertes en producción y nuevos pedidos desde noviembre.

La mejora observada es generalizada en toda la región. Alemania, en particular, lideró esta recuperación, con su PMI Compuesto regresando a territorio de expansión (51.3) tras tres meses de contracción, apoyado por una casi estabilización en la actividad de servicios. Francia, aunque sigue rezagada, vio una mejora notable, con la actividad de servicios y el sector privado en general acercándose al umbral de 50, lo que indica una moderación constante de la desaceleración. Esta divergencia entre las dos economías más grandes de la Eurozona se redujo aún más durante julio.

Optimismo empresarial y presiones inflacionarias bajo control

La encuesta también arrojó noticias alentadoras respecto a la inflación. El optimismo empresarial alcanzó su punto más alto desde enero, impulsado por el fortalecimiento de la demanda y una desaceleración en la inflación de los costos de insumos, que retrocedió a su ritmo más lento desde febrero. Esta combinación de factores sugiere un entorno de crecimiento más saludable, sin un resurgimiento de las presiones de precios.

Según S&P Global, los datos del PMI son consistentes con un crecimiento trimestral del PIB de aproximadamente 0.3%, reflejando una recuperación cada vez más amplia. Sin embargo, las perspectivas futuras siguen estrechamente ligadas a los acontecimientos en Oriente Medio. Gran parte de la mejora de julio se produjo tras la moderación temporal de los precios del petróleo y las tensiones geopolíticas en junio. Dado que el conflicto se ha intensificado nuevamente desde entonces, han resurgido los riesgos tanto para el crecimiento como para la inflación. Si bien la moderación en los índices de precios del PMI podría dar a la ECB margen para posponer un mayor endurecimiento de la política monetaria hasta que el panorama inflacionario sea más claro, es poco probable que los responsables políticos se confíen dada la renovada incertidumbre sobre los mercados energéticos.

Resumen de Datos Clave de la Eurozona (Julio 2026)

Perspectivas y Riesgos para la Eurozona

Aunque los datos del PMI sugieren una recuperación cada vez más amplia, las perspectivas para la Eurozona no están exentas de riesgos. La intensificación del conflicto en Oriente Medio desde junio ha reavivado las preocupaciones sobre el crecimiento y la inflación, especialmente en lo que respecta a los precios de la energía. Esta incertidumbre podría influir en las decisiones de política monetaria de la ECB. Si bien la desaceleración de la inflación de costos podría permitirles pausar futuras subidas de tipos, la volatilidad en los mercados energéticos exige cautela.

Los analistas de mercado observan de cerca la evolución de los precios del petróleo y las tensiones geopolíticas, ya que estos factores externos pueden tener un impacto significativo en la economía de la Eurozona. La divergencia entre el desempeño económico de Alemania y Francia se ha reducido, lo cual es una señal positiva, pero la dependencia de la mejora del sector servicios y la estabilización de la inflación de costos son puntos clave a monitorear. La capacidad de la Eurozona para mantener este impulso de crecimiento dependerá en gran medida de la resolución de las tensiones globales y la estabilidad de los mercados energéticos.