¿Señales de Calentamiento Salarial en EE.UU. tras el Informe JOLTs?

Mercados Atentos al Informe JOLTs de Empleo en EE.UU.

La jornada de hoy en Estados Unidos estará marcada por la publicación del informe JOLTs (Job Openings and Labor Turnover Survey) correspondiente a junio. Este indicador, que mide las vacantes laborales, ha mostrado un aumento moderado a lo largo del año. Históricamente, una tendencia al alza en las aperturas de empleo ha anticipado presiones crecientes en los costos salariales, un factor crucial para la política monetaria de la Fed. Los analistas estarán escrutando los detalles para calibrar el ritmo de la economía y la persistencia de la inflación salarial.

Además del JOLTs, se divulgarán los datos de la balanza comercial de junio por la tarde. La lectura preliminar ya sugirió un déficit comercial relativamente estable en comparación con mayo. Estos datos complementarán el panorama macroeconómico, ofreciendo una visión sobre el flujo de bienes y servicios del país.

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En el frente de política monetaria, las declaraciones de Schmid, miembro de la Fed (aunque sin derecho a voto y considerado de postura restrictiva), serán seguidas de cerca durante la noche. Su perspectiva podría arrojar luz sobre las futuras decisiones de la junta monetaria.

Dinamismo Manufacturero y Perspectivas Globales

En Europa, el índice final de gestores de compras (PMI) manufacturero de julio para la zona euro se situó en 51.9, apenas por debajo de la estimación preliminar de 52.0 y superando el 51.4 de junio. Este resultado confirma una recuperación en la actividad manufacturera, impulsada por un aumento en la producción. Sin embargo, las presiones en los precios de fábrica mostraron cierta moderación, mientras que los nuevos pedidos solo experimentaron un crecimiento modesto y el empleo se mantuvo débil.

En contraste, la economía estadounidense exhibió una fortaleza notable en su sector manufacturero. El índice ISM manufacturero de julio alcanzó los 55.6, superando las expectativas del consenso (54.0) y la cifra de junio (53.3). Los detalles del ISM fueron particularmente alentadores, con mejoras significativas en nuevos pedidos y, especialmente, en el empleo. El índice de producción escaló hasta los 58.5, su nivel más alto desde noviembre de 2021, indicando una demanda robusta que impulsa la fabricación. La relación entre pedidos e inventarios sigue mejorando, lo que sugiere una necesidad continua de aumentar la producción.

En el ámbito de las divisas, el EUR/USD se mantuvo por encima de 1.15. Los rendimientos de los bonos soberanos experimentaron un descenso generalizado, influenciados por la disminución de las tensiones entre Estados Unidos e Irán, que mantuvo el precio del crudo Brent por debajo de los 85 dólares por barril. La comunicación entre ambas naciones ha sido contradictoria, con Irán negando discusiones más allá de las mantenidas con Omán sobre el Estrecho de Ormuz.

Intervención Monetaria en Dinamarca y el Petróleo

En Dinamarca, el Danmarks Nationalbank (DN) publicará las cifras de reservas de divisas para julio. El banco central intervino en el mercado de divisas en junio, por primera vez en más de tres años, para contener la presión alcista sobre el par EUR/DKK. Dado que este par ha continuado cotizando en niveles elevados, los inversores buscarán indicios de una posible intervención adicional. De confirmarse, esto podría alimentar las especulaciones sobre un posible alza de tipos unilateral por parte del DN en el próximo año.

Los mercados petroleros vieron al Brent operar ligeramente al alza, recuperando el nivel de USD84 por barril, aunque sin borrar la totalidad de las pérdidas del día anterior. Las noticias contradictorias sobre la reanudación de las conversaciones entre EE.UU. e Irán, junto con las declaraciones del presidente Trump calificando su oferta de diálogo como una "última oportunidad" para Teherán, generaron volatilidad. La tensión en torno al Estrecho de Ormuz sigue siendo un factor clave.

Perspectiva de Inversores y Traders

Los datos manufactureros de EE.UU. confirman la resiliencia cíclica de la economía, lo que podría respaldar la postura cautelosa de la Fed respecto a recortes de tasas inminentes. El informe JOLTs será clave para evaluar si las presiones salariales se mantienen elevadas, lo que podría influir en las expectativas de inflación y, consecuentemente, en las decisiones futuras del banco central. Para los traders, la atención se centrará en la divergencia entre la fortaleza manufacturera estadounidense y las señales más mixtas en Europa. El par EUR/USD podría ver movimientos influenciados por los datos de empleo y las declaraciones de la Fed. En cuanto al petróleo, la dinámica geopolítica entre EE.UU. e Irán seguirá siendo el principal impulsor, con el nivel de USD85 por barril actuando como un punto de referencia psicológico.