Tensión en Oriente Medio Dispara Precios de Energía y Sacude Mercados Globales

Mercados Energéticos Bajo Fuego Geopolítico

Los precios de la energía continúan su escalada, impulsados por la creciente tensión militar en Irán. Estados Unidos completó anoche su undécima noche consecutiva de ataques aéreos, desvaneciendo cualquier esperanza de una solución diplomática a corto plazo. Paralelamente, los rebeldes hutíes, aliados de Irán, anunciaron un bloqueo marítimo inmediato sobre Arabia Saudita, dirigiendo sus acciones hacia el estrecho de Bab-el-Mandeb, una ruta crucial que conecta el Mar Rojo con el Golfo de Adén. Es importante destacar que Arabia Saudita ha incrementado masivamente sus exportaciones de petróleo a través de este punto estratégico, reportando un flujo de hasta 4 millones de barriles diarios.

Como consecuencia directa, el precio del Brent ha reaccionado con fuerza, cotizando hacia los $92+ por barril, niveles no vistos desde mediados de junio. La situación en Europa no es menos alarmante, con los precios del gas natural disparándose hacia la barrera de los €60 por MWh. Estos niveles solo se superaron una vez anteriormente, durante el apogeo de la crisis de Irán en marzo.

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Repercusiones en los Mercados de Renta Fija y Divisas

Los bonos de referencia experimentaron presión. Las tasas de interés de los bonos del Tesoro de EE. UU. han aumentado entre 6 y 9 puntos básicos en toda la curva desde el pasado viernes. Los mercados interpretan estas acciones como una señal de que la Reserva Federal (Fed) podría intervenir con una subida de tipos, ya sea en septiembre o, a más tardar, en octubre. En Europa, los rendimientos de los swaps a corto plazo ponen a prueba los máximos registrados en marzo.

Las probabilidades de una subida de tipos por parte del Banco Central Europeo (BCE) han aumentado considerablemente, con los mercados monetarios anticipando al menos una subida adicional. Si bien Frankfurt casi ha descartado una medida en julio (cuya reunión es mañana), septiembre se perfila como una cita decisiva. Existe una seria consideración de un tercer movimiento de endurecimiento para diciembre, con 20 puntos básicos de ajuste ya descontados, y se ha valorado completamente una subida a principios de 2027. Los bonos europeos a 30 años, por su parte, alcanzaron ayer un nuevo máximo intradiario de 15 años.

Los rendimientos de los bonos del Reino Unido (gilt) mostraron un rendimiento inferior en comparación con sus pares europeos, con un aumento de casi 9 puntos básicos respecto al cierre del viernes. La reciente asunción del cargo por parte de Rishi Sunak como primer ministro el lunes, y su declaración de que utilizará toda la "flexibilidad dentro de las reglas fiscales existentes", generó inquietud inmediata en los mercados británicos. El período de luna de miel para la libra esterlina parece haber terminado. El par EUR/GBP ha recuperado terreno, rebotando hacia 0.853 desde mínimos de 0.845 a principios de mes. Aunque aún es pronto para afirmarlo con certeza, la libra podría enfrentar dificultades para recuperar sus máximos anuales.

La inflación subyacente y de servicios del Reino Unido, ligeramente superior a lo pronosticado, impresa esta mañana, apenas ha impactado la divisa. El dólar estadounidense se benefició marginalmente de la incertidumbre, pero ante la escasa afectación del sentimiento de riesgo global por los últimos acontecimientos entre EE. UU. e Irán, las ganancias de la divisa verde fueron limitadas. El par EUR/USD ha retrocedido gradualmente hacia la zona de 1.14.

Factores Adicionales y Perspectivas

La geopolítica y los precios de la energía continúan siendo un factor impredecible en el trading. Una mayor escalada del conflicto podría, eventualmente, minar el sentimiento de riesgo. Mientras tanto, los aranceles estadounidenses han vuelto al primer plano como un potencial factor relevante para el mercado. El arancel temporal del 10% introducido por la administración Trump expira este viernes. Se espera que en los próximos días se anuncien reemplazos, aunque aún no está claro cómo afectarán a los países que ya han alcanzado acuerdos.

Sumando a esto, los resultados del segundo trimestre de empresas importantes como GE Vernova (antes de la apertura del mercado), Tesla y Alphabet (ambas después del cierre), anticipan una sesión potencialmente volátil para hoy.

Análisis de Bancos Centrales de Europa del Este

El Banco Nacional de Hungría (MNB) cumplió las expectativas al recortar su tasa de política monetaria en 25 puntos básicos, situándola en 5.75%. A pesar del reciente aumento de los precios del petróleo y el gas, el MNB tomó nota de desarrollos internos favorables. La producción industrial y las ventas minoristas continuaron su expansión en mayo. La dinámica salarial del sector privado mostró un crecimiento más lento que en años anteriores, pero se observó un fuerte aumento en los salarios reales. La tasa de desempleo se mantiene baja.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) descendió al 1.7% interanual en junio, mientras que la inflación subyacente se mantuvo sin cambios en el 2%. Los precios de los alimentos fueron un factor clave detrás de una inflación más moderada de lo esperado. El MNB prevé que la tasa de aumento de precios se mantenga por debajo del objetivo del 3% durante el resto del año y el próximo. Las expectativas de inflación de los hogares han disminuido desde principios de año. Las expectativas de las empresas sobre los cambios en los precios minoristas disminuyeron en comparación con el mes anterior, aunque las de los servicios aumentaron ligeramente. Una inflación mejor de lo pronosticado y una menor prima de riesgo en los activos domésticos han proporcionado margen de maniobra al comité de política monetaria, que ve espacio para nuevas reducciones a lo largo del verano.

El rendimiento del swap húngaro a 2 años cedió 5 puntos básicos ayer hasta el 5.37%. El EUR/HUF cerró la sesión con pocos cambios en 462.3, ya que el forint revirtió una modesta ganancia tras la decisión de política monetaria.

En una entrevista con el Financial Times, el gobernador del Banco Central Checo (CNB), Ales Michl, rechazó las peticiones del Primer Ministro Andrej Babis para que el banco central reduzca las tasas de interés y criticó la iniciativa del Presidente Pavel de adoptar el euro. Michl indicó que las recientes llamadas a recortar tipos contradecían los esfuerzos para controlar la inflación. El CNB, el mes pasado, elevó su tasa de política en 25 puntos básicos hasta el 3.75%, preocupado por la persistente inflación subyacente (justo por debajo del 3%).

Respecto a la presión del Presidente Pavel para unirse al euro, Michl advirtió que la economía checa aún no ha convergido lo suficiente con otros países de la Eurozona como para que la adopción de la moneda única sea aconsejable. Según Michl, un movimiento prematuro hacia el euro podría alimentar la inflación al aumentar salarios y otros costos.

Perspectiva del Trader

La escalada de tensiones en Oriente Medio y el bloqueo hutí en Bab-el-Mandeb son los catalizadores principales hoy, impulsando los precios del Brent hacia zonas de resistencia significativas. Los traders estarán atentos a cualquier desarrollo en las negociaciones diplomáticas y a la efectividad del bloqueo. La respuesta de Arabia Saudita y sus aliados será clave. En Europa, la atención se centra en la reunión del BCE y las crecientes expectativas de más subidas de tipos, lo que podría mantener la presión sobre los bonos europeos y el euro. La incertidumbre política en el Reino Unido y el reciente dato de inflación sugieren que la libra esterlina podría seguir enfrentando vientos en contra. Los mercados de divisas observan de cerca la correlación entre el sentimiento de riesgo global y los movimientos del dólar. La reintroducción de aranceles por parte de EE. UU. añade otra capa de complejidad.