Угроза в Ормузе миновала, но экономические шрамы останутся надолго

Инфляционное эхо после соглашения по Ормузу

Непосредственная угроза мировым энергетическим потокам миновала благодаря договоренности о возобновлении работы Ормузского пролива. Этот шаг, предпринятый после почти четырех месяцев напряженности, принес долгожданное облегчение для глобальных цепочек поставок и дал надежду на замедление инфляции. Однако экономические последствия длительного перебоя далеко не устранены, и аналитики прогнозируют продолжительный период восстановления. Соглашение между США и Ираном, подписанное в четверг, знаменует собой окончание военных действий, которые серьезно повлияли на мировые энергетические рынки. Несмотря на нормализацию судоходства через жизненно важный водный путь, глубоко укоренившееся влияние высоких цен уже ощущается во многих экономиках. Саймон МакАдам, заместитель главного экономиста Capital Economics, отметил в недавней записке, что инфляционная волна, вызванная резким ростом цен на энергоносители и удобрения, будет еще долго сказываться на цепочках поставок продовольствия. Потребители, вероятно, почувствуют это даже после стабилизации цен на сырьевые товары, при этом цены на природный газ для домохозяйств часто отстают от оптовых рыночных тенденций примерно на три месяца.

Рыночные данные свидетельствуют о значительном снижении цен на нефть: к пятнице основные марки упали примерно до $80 за баррель, что резко контрастирует с пиком в $118, достигнутым в марте на пике конфликта. В ответ Goldman Sachs во вторник пересмотрел свои прогнозы по ценам на нефть в сторону понижения. Инвестиционный банк теперь ожидает, что средняя цена Brent составит $80 в конце 2026 года и $75 в 2027 году, что обусловлено удивительно быстрым восстановлением поставок сырой нефти из региона Персидского залива. Тем не менее, последствия этих возросших затрат на энергию и узкие места в цепочках поставок будут устраняться еще долгое время. Кроме того, значительный список ожидания судов, проходящих через Ормузский пролив, может привести к дальнейшим задержкам полного восстановления мировых грузовых объемов.

Глобальные экономические прогнозы под давлением

Всемирный банк недавно понизил прогноз роста мировой экономики до 2.5%, что является самым медленным темпом роста с эпохи пандемии. Даже при ожидаемом ослаблении перебоев с поставками нефти в ближайшие недели, организация прогнозирует ускорение глобальной инфляции до 4% в этом году, что значительно выше 3.3% в 2025 году. Ожидается, что последствия перебоев в цепочках поставок и дефицита сырья в Заливе непропорционально сильно затронут сельскохозяйственные рынки, при этом цены на удобрения могут подскочить на целых 38% в этом году.

Европа, в частности, сталкивается с повышенными инфляционными рисками. Аналитики указывают на исторически низкие уровни запасов природного газа как на ключевую уязвимость. Саймон МакАдам ожидает, что инфляция как в Европе, так и в Японии может дополнительно увеличиться на 3-4 процентных пункта из-за роста экспортных цен США на сжиженный природный газ. Эта устойчивая инфляция происходит даже несмотря на то, что Европейский центральный банк на прошлой неделе повысил процентную ставку впервые почти за три года, сигнализируя о ястребином развороте. Тем временем, Федеральная резервная система США под руководством нового председателя Кевина Уорша в среду сохранила краткосрочные процентные ставки без изменений. Однако центральный банк пересмотрел в сторону повышения свой прогноз инфляции личных потребительских расходов до 3.6% к декабрю, по сравнению с 2.7%, прогнозировавшимися в марте. Важно отметить, что девять из 18 членов Комитета по открытым рынкам ожидают как минимум одного повышения ставки до конца года. Эта траектория подчеркивает, как кризис в Ормузе осложнил деликатный баланс, который центральные банки должны соблюдать между сдерживанием инфляции и поддержкой вялого экономического роста. Банк Англии также сохранил свои ставки без изменений, но выпустил предупреждение о том, что даже быстрое разрешение конфликта может повлечь за собой логистические задержки в восстановлении производства и транспортировки энергии. Банк Англии подчеркнул важность поддержания достаточных резервов в мирные периоды для смягчения последствий непредвиденных глобальных событий.

Стратегические выводы и подготовка к будущему

Устойчивый инфляционный прогноз, подпитываемый высокими ценами на энергоносители и удобрения, предполагает, что центральные банки, придерживающиеся ястребиной позиции, вряд ли быстро изменят курс. Алекс Холмс, региональный директор Economist Intelligence Unit, отметил, что цены на топливо и общая инфляция, вероятно, останутся на высоком уровне. Продовольственная инфляция также находится под значительным давлением, усугубляемым надвигающейся угрозой супер-Эль-Ниньо, которая может нарушить сельскохозяйственное производство в ближайшие месяцы.

Этот кризис также побудил правительства по всему миру к стратегической переоценке энергетической безопасности. Страны, пострадавшие от перебоев в транзите, вероятно, будут отдавать приоритет наращиванию энергетических резервов, выделению ресурсов для увеличения внутреннего производства и активному изучению альтернативных маршрутов поставок. Цель состоит в том, чтобы уменьшить зависимость от отдельных «узких мест», тем самым повышая общую энергетическую устойчивость. «Обеспечение определенного уровня резервов в мирное время обеспечит подушку безопасности даже в условиях глобальных непредвиденных обстоятельств», - заявил Маттео Ланцафаме, директор Азиатского банка развития, во время виртуального форума в четверг. Эта точка зрения подчеркивает стратегическую необходимость для стран активно создавать резервы и диверсифицировать цепочки поставок для преодоления будущих геополитических и экономических бурь. Акцент смещается с немедленного кризисного управления на долгосрочную стратегическую готовность.