الذهب يتراجع وسط توترات أمريكية إيرانية وإغلاق مضيق هرمز

توترات جيوسياسية تخفت جاذبية الذهب

شهد المعدن الأصفر تراجعاً يوم الثلاثاء، وهو ما يمثل تحولاً عن دوره المعتاد كملاذ آمن. جاء هذا الانخفاض على الرغم من استمرار حالة عدم اليقين المحيطة بالعلاقات الأمريكية الإيرانية وبقاء مضيق هرمز، نقطة الاختناق الحيوية، غير سالك لشحنات الطاقة الحيوية. يشير رد فعل السوق الفاتر إلى تفاعل معقد للعوامل المؤثرة على مسار الذهب، متجاوزاً مجرد علاوة المخاطر الجيوسياسية.

سجلت العقود الآجلة للذهب في كومكس لشهر يونيو انخفاضاً بقيمة 18.90 دولار، لتستقر عند 4,504.30 دولار للأونصة، مسجلة تراجعاً بنسبة 0.42%. على النقيض من ذلك، تمكن نظيره الصناعي، الفضة، من تحقيق مكسب متواضع، حيث ارتفعت العقود الآجلة لشهر يونيو بمقدار 0.388 دولار أو 0.51% لتنهي الجلسة عند 76.320 دولار للأونصة. يشير هذا التباين إلى ديناميكيات سوق مختلفة تؤثر على كل معدن.

قراءة التحليل

الصراع المستمر، الذي دخل يومه الـ 88، شهد مناورات دبلوماسية وتصعيدات كبيرة. أدى إغلاق إيران لمضيق هرمز، وهو تحرك تم بعد فترة وجيزة من بدء الأعمال العدائية، إلى التأثير بشكل كبير على حركة الطاقة العالمية. تزداد هذه الحالة تعقيداً بسبب الإجراءات والتصريحات الأخيرة للرئيس الأمريكي دونالد ترامب، بما في ذلك الحصار البحري للسفن المتجهة إلى الموانئ الإيرانية وتوجيهه للممثلين الأمريكيين بشأن اتفاقيات إبراهيم.

دارت همسات حول صفقة سلام محتملة، والتي شملت تمديد وقف إطلاق النار، وإعادة فتح المضيق فوراً، ومناقشات حول البرنامج النووي الإيراني، في عطلة نهاية الأسبوع. ومع ذلك، أشار الرئيس ترامب علناً إلى تفضيله نهجاً أبطأ، مشيراً إلى أنه أصدر تعليمات للفريق الأمريكي بعدم تسريع التوصل إلى حل. إصراره على إزالة اليورانيوم المخصب من إيران يتعارض مع الموقف المتشدد لبعض الفصائل الإيرانية.

وسط هذه التيارات الدبلوماسية المتعارضة، نفذت القوات الأمريكية ضربات محدودة وصفت بأنها "دفاع عن النفس" بالقرب من بندر عباس وفي مواقع إطلاق صواريخ إيرانية. وصف المتحدث باسم وزارة الخارجية الإيرانية هذه الإجراءات بأنها عرض "لسوء النية وعدم الموثوقية". أكدت القيادة المركزية الأمريكية على الضربات، مشيرة إلى ممارسة ضبط النفس خلال فترة وقف إطلاق النار الحالية.

ومما يزيد الأمور تعقيداً، أصدر المرشد الأعلى الإيراني مجتبى خامنئي رسالة متلفزة، مؤكداً أن دول الخليج لن تحمي القواعد الأمريكية بعد الآن وتنبأ بزوال إسرائيل في غضون 15 عاماً. تؤكد هذه الخطاب على العداء العميق والجذور والعناصر المتشددة داخل النظام الإيراني.

على الرغم من الخطاب المتصاعد، لا تزال القنوات الدبلوماسية مفتوحة. أقر وزير الخارجية الأمريكي ماركو روبيو بأن الصفقة قد تتطلب وقتاً إضافياً بسبب المفاوضات المكثفة، لكنه أكد على إعادة فتح مضيق هرمز. اعتبر استمرار المحادثات ليوم ثانٍ أمراً إيجابياً من قبل الخبراء، مما يشير إلى اهتمام مشترك بخفض التصعيد عبر الوسائل الدبلوماسية.

ومع ذلك، يبدو أن المخاوف المستمرة بشأن ارتفاع التضخم، المدعوم بهذه التيارات الجيوسياسية، تلقي بثقلها على أسعار الذهب.

قراءة ما بين السطور

يكشف تحرك الأسعار الأخير في الذهب، على الرغم من أنه قد يبدو غير بديهي بالنظر إلى الخلفية الجيوسياسية، عن سوق يتصارع مع روايات متنافسة. غالباً ما يتضمن رد الفعل الفوري على التوترات الأمريكية الإيرانية ارتفاعاً في الذهب كملاذ آمن. ومع ذلك، يقدم السيناريو الحالي صورة أكثر دقة. إن المخاوف المعلنة بشأن الضغوط التضخمية، المرتبطة ظاهرياً باضطرابات مضيق هرمز، هي محرك رئيسي، لكن استجابة السوق الفاترة للصراع المباشر تشير إلى وجود قوى أخرى مؤثرة.

يبدو أن السوق يستوعب إمكانية التوصل إلى حل دبلوماسي، مهما كان هشاً. يشير تبادل التصريحات العلنية للرئيس ترامب وردود الفعل الرسمية الإيرانية إلى عملية تفاوض معقدة. بينما يشكل المتشددون على كلا الجانبين عقبات كبيرة، فإن المشاركة المستمرة تشير إلى أن الانهيار الكامل لم يتم تسعيره بعد. هذا التفاؤل الحذر، على نحو مفارق، يخفف من جاذبية الذهب الفورية كتحوط جيوسياسي خالص.

علاوة على ذلك، فإن ملاحظة السوق الأمريكي لعطلة يوم الذكرى (Memorial Day) يوم الاثنين تعني أن اكتشاف الأسعار للذهب تأخر، حيث استوعبت جلسة التداول يوم الثلاثاء بعض تطورات عطلة نهاية الأسبوع. كما أن التباين بين الذهب والفضة جدير بالملاحظة. الفضة، التي غالباً ما تكون أكثر حساسية للطلب الصناعي، تظهر مرونة. قد يشير هذا إلى قوة كامنة في التصنيع أو اعتقاد بأن أي تأثير تضخمي من اضطرابات الطاقة لن يكون شديداً بما يكفي لشل الإنتاج الصناعي.

يشير الإشارة إلى اتفاقيات إبراهيم ورغبة الرئيس ترامب في ربط تسوية مع إيران بهذه الاتفاقيات إلى الاعتبارات الاستراتيجية الأوسع التي تؤثر على السياسة الخارجية الأمريكية. هذا يوحي بأن أي حل سيكون على الأرجح جزءاً من إعادة ترتيب إقليمي أكبر، والذي قد يكون له آثار طويلة الأجل على أسواق الطاقة ومعنويات المستثمرين.

تأثيرات موجة السوق

يؤثر الجمود المستمر ووضع مضيق هرمز بشكل مباشر على العديد من الأسواق الرئيسية. الارتباط الأكثر فورية هو بأسعار النفط الخام، التي تتفاعل عادة بشكل حاد مع أي تهديد متصور للإمدادات من هذه النقطة الحيوية. على الرغم من عدم تفصيلها بشكل صريح في حركة أسعار الذهب، إلا أن الاضطرابات المستمرة هنا ستؤجج بلا شك التوقعات التضخمية عالمياً، وهو عامل تم الاستشهاد به كسبب لانخفاض الذهب.

يستحق مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) أيضاً الاهتمام. باعتباره مقياساً لشهية المخاطرة العالمية وتوقعات السياسة النقدية الأمريكية، سيتأثر أداء الدولار مقابل سلة العملات الرئيسية بالسرد الجيوسياسي. قد يؤدي خفض التصعيد إلى تقوية الدولار، في حين أن الصراع المطول قد يشهد هروباً إلى الأمان، مما قد يفيد الدولار أيضاً، وإن كان من خلال آليات مختلفة.

عملات الأسواق الناشئة، خاصة تلك الموجودة في الشرق الأوسط وتلك التي تعتمد بشكل كبير على واردات الطاقة، معرضة للخطر أيضاً. يمكن أن تؤدي التقلبات في أسعار النفط وعدم اليقين الجيوسياسي الأوسع إلى تدفقات رأس المال وانخفاض العملة في هذه المناطق. سيراقب المتداولون أسعار الصرف في دول مثل تركيا والهند، وهما من كبار مستوردي الطاقة.

أخيراً، ستكون أسواق الأسهم الأوسع، وخاصة تلك التي لديها تعرض كبير لقطاعات الطاقة أو التجارة العالمية، حساسة للتطورات. يمكن أن يؤدي عدم اليقين إلى زيادة التقلبات، في حين أن الحل يمكن أن يوفر رياحاً مواتية للأصول الخطرة. سيكون أداء المؤشرات العالمية الرئيسية مؤشراً رئيسياً على معنويات السوق العامة.