الجنيه الإسترليني مقابل الفرنك السويسري: قاع الرأس والكتفين يبشر بمزيد من المكاسب مع تباين السياسات النقدية

يشهد زوج العملات GBP/CHF حالة دراسية واضحة لكيفية تعزيز تباين سياسات البنوك المركزية للإشارات الفنية في الرسوم البيانية. هذا الأسبوع، قفز الزوج إلى أعلى مستوى له منذ يناير، مخترقًا بشكل حاسم حاجز مقاومة قريب عند 1.0674. هذا الارتفاع ليس مجرد اختراق سعري، بل يبدو أنه يمثل اكتمالًا لتشكيل قاع رأس وكتفين كبير. عادةً ما تشير مثل هذه النماذج إلى نهاية محتملة لاتجاه هبوطي سابق، مما يوحي بأن الانخفاضات التي شوهدت من مستويات أعلى في عام 2024 قد تكون قد استنفدت زخمها.

السياسة النقدية البريطانية تدعم الجنيه

السرد الاقتصادي الأساسي يميل بشكل متزايد لصالح الجنيه الإسترليني. على الرغم من أن الأسواق المالية قد استوعبت بالفعل احتمال عدم رفع أسعار الفائدة بشكل فوري من قبل بنك إنجلترا في اجتماعه القادم، إلا أن النقاش حول المزيد من التشديد لم يختفِ تمامًا. أشارت شخصيات رئيسية داخل بنك إنجلترا، مثل كبير الاقتصاديين هوغ بيل، مؤخرًا إلى موقف متشدد، بل وصوتوا لصالح زيادة فورية. تظل لجنة السياسة النقدية يقظة، تراقب عن كثب تأثير أسعار الطاقة المرتفعة على نمو الأجور والتضخم الأوسع. مع استمرار أسعار النفط الخام في الثبات ومخاطر التضخم المستمرة، يقوم المتداولون بتقييم احتمالية حدوث "رفع تأميني" في وقت لاحق من هذا العام، مع ظهور اجتماعات يوليو أو سبتمبر كمرشحين محتملين.

قراءة التحليل

السياسة السويسرية تظل راكدة وسط جدل التشديد البريطاني

في تناقض صارخ، يواجه البنك الوطني السويسري (SNB) مشهدًا اقتصاديًا مختلفًا تمامًا. ظل التضخم السويسري منخفضًا بشكل ملحوظ. كشفت بيانات مايو أن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) تباطأ إلى مجرد 0.6% على أساس سنوي، أقل من توقعات السوق. هذا الرقم يقع بشكل مريح ضمن النطاق المستهدف للبنك الوطني السويسري بين 0% و 2%، مما يزيل أي دافع كبير للتشديد السياسي. ونتيجة لذلك، يتوقع المشاركون في السوق على نطاق واسع أن يحافظ البنك الوطني السويسري على سعر الفائدة الحالي البالغ 0% حتى نهاية عام 2026. التباين واضح: فبينما يناقش بنك إنجلترا ضرورة زيادة أخرى في أسعار الفائدة، يبدو البنك الوطني السويسري ثابتًا على موقفه الحالي. هذا الاختلاف في السياسات له وزن كبير. لطالما كانت فروق أسعار الفائدة قوة قوية تشكل تحركات العملات على المدى الطويل. يتمتع الجنيه الإسترليني بالفعل بميزة عائد ملحوظة مقارنة بالفرنك السويسري، حيث يبلغ سعر الفائدة لدى بنك إنجلترا 3.75% مقارنة بـ 0.00% لدى البنك الوطني السويسري. لكي يزداد قوة الجنيه مقابل الفرنك، ليست هناك حاجة ماسة لزيادات إضافية في أسعار الفائدة من بنك إنجلترا. ثقة السوق بأن تعديل السياسة التالي لبنك إنجلترا سيكون على الأرجح زيادة وليس انخفاضًا، جنبًا إلى جنب مع التزام البنك الوطني السويسري بالبقاء ثابتًا، يكفي لدعم الزخم الصعودي في GBP/CHF.

المؤشرات الفنية تتماشى مع السرد الماكرو

ترسم المؤشرات الفنية صورة تتناغم مع هذه الخلفية الاقتصادية الكلية. الاختراق الحاسم لمستوى 1.0674 لا يؤكد فقط اكتمال قاع الرأس والكتفين، بل يتماشى أيضًا مع الإشارات الصعودية من مؤشرات MACD اليومية والأسبوعية، التي تظهر تقاربًا إيجابيًا. طالما استمر متوسط ​​المتوسط ​​المتحرك الأسي لمدة 55 يومًا (EMA)، الموجود حاليًا عند 1.0581، في توفير الدعم، فمن المتوقع حدوث مزيد من الحركة الصعودية. الهدف السعري الفوري هو إسقاط فيبوناتشي بنسبة 100%، محسوبًا بتمديد النطاق من 1.0281 إلى 1.0674 من نقطة الانخفاض عند 1.0468. يشير هذا إلى هدف عند 1.0861. اختراق قوي فوق مستوى 1.0861 سيشير بقوة إلى أن الارتفاع الذي بدأ من الانخفاض عند 1.0281 هو موجة دافعة، قد تتسارع نحو هدف تمديد فيبوناتشي بنسبة 161.8% عند 1.1104. إذا ترسخت توقعات السوق لـ "رفع تأميني من بنك إنجلترا" في الأشهر المقبلة، فإن علاوة العائد التي يتمتع بها الجنيه الإسترليني قد توفر محفزًا إضافيًا، مما يزيد من تغذية هذا الارتفاع المتوقع ويعزز النظرة الفنية الصعودية.

تأثيرات السوق المترتبة

هذا الوضع المتطور في GBP/CHF لا يحدث بمعزل عن غيره. يمكن أن يؤثر اتساع فرق سعر الفائدة بين المملكة المتحدة وسويسرا، جنبًا إلى جنب مع الاختراق الفني، على معنويات السوق الأوسع. سيراقب المتداولون عن كثب مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، حيث قد يرتبط قوة الجنيه الإسترليني بضعف أوسع للدولار إذا تحسنت شهية المخاطرة العالمية. بالإضافة إلى ذلك، قد تشهد الأسواق الأوروبية للأسهم، خاصة تلك الحساسة لتقلبات العملة مثل فوتسي 100 ومؤشر SMI السويسري، تأثيرات غير مباشرة. يثير هذا التباين أيضًا تساؤلات حول الأداء النسبي للعملات الأخرى ذات العائد المرتفع مقابل الملاذات الآمنة ذات العائد المنخفض، مما قد يؤثر على أزواج مثل EUR/CHF.