ارتفاع جنوني في أسعار وقود الطائرات الأمريكية مع تجدد التوترات في الشرق الأوسط

صدمة أسعار الوقود تضرب شركات الطيران الأمريكية

تواجه شركات الطيران الأمريكية مجددًا ارتفاعًا حادًا في تكاليف وقود الطائرات. يأتي هذا التصاعد في التكاليف في أعقاب انهيار اتفاق هش دام ثلاثة أسابيع بين الولايات المتحدة وإيران، مما دفع أسعار خام Brent مرة أخرى لتتجاوز حاجز الـ $100 للبرميل. يشهد سوق وقود الطائرات المحلي ضغوطًا على المعروض منذ شهر مارس. وبينما لم تواجه أمريكا نقصًا فوريًا، على عكس أوروبا التي توقعت في أبريل نضوب مخزوناتها خلال ستة أسابيع، فإن ديناميكيات السوق العالمية قد تحولت. لم تتجسد مخاوف المعروض الأوروبية في نقص فعلي، لكن السوق الدولية شهدت تشديدًا ملحوظًا. تزامن هذا مع ذروة الطلب الموسمي خلال فترة السفر الصيفية، مما فاقم ضغوط الأسعار. ومما زاد الطين بلة، وصلت صادرات وقود الطائرات الأمريكية وغيرها من المنتجات المكررة، بما في ذلك البنزين والديزل، إلى مستويات غير مسبوقة هذا الشهر. يحدث هذا الارتفاع في الصادرات بالتزامن مع اتساع هوامش التكرير، مدفوعًا بقيود مستمرة على إمدادات النفط الخام، لا سيما التدفقات عبر مضيق هرمز الحيوي.

ضغوط المعروض في الساحل الغربي وحلول مبتكرة

قراءة التحليل

نتيجة لهذه العوامل المتضافرة، هناك تصعيد كبير في تكاليف الوقود. تؤثر هذه النفقات المتزايدة بشكل مباشر على ربحية شركات الطيران، وتنعكس حتمًا في زيادة أسعار تذاكر الطيران للركاب. أظهرت مخزونات وقود الطائرات في الساحل الغربي للولايات المتحدة ضغوطًا واضحة خلال الربيع. جعل اعتماد هذه المنطقة الأكبر على الوقود المستورد مقارنة بالمناطق المحلية الأخرى (PADDs) أكثر عرضة للخطر. في خطوة سلطت الضوء على الظروف الاستثنائية، اتخذت شركة Southwest Airlines خطوة غير معتادة بتأجير سفينة. قامت هذه السفينة بنقل ما يقرب من 12.6 مليون جالون من وقود الطائرات من هيوستن إلى لوس أنجلوس، مرورًا بقناة بنما. تم تسهيل هذه العملية بموجب إعفاء مؤقت منحته إدارة ترامب لقانون جونز (Jones Act)، وهو تنظيم يفرض عادةً استخدام سفن مملوكة ومدارة أمريكيًا للشحنات بين الموانئ الأمريكية. وصلت شحنة الوقود إلى وجهتها في لوس أنجلوس في أواخر مايو، ممثلة جهود Southwest للتخفيف من الضغط التصاعدي على تكاليف حيازتها للوقود.

مراجعات الأرباح وسط تقلبات جيوسياسية

شهدت الفترة التي أعقبت هذه الشحنة راحة مؤقتة، حيث شهدت أسعار النفط والوقود اعتدالًا لمدة ثلاثة أسابيع تقريبًا. يُعزى هذا التراجع إلى استمرار مذكرة التفاهم الأمريكية الإيرانية. ومع ذلك، فإن الانهيار اللاحق لهذه المذكرة وانتهاء وقف إطلاق النار أعادا إشعال الارتفاعات في أسعار النفط والوقود. أدت هذه التقلبات المتجددة إلى تضخيم نفقات وقود الطائرات لشركات الطيران، مما أجبر شركات النقل الأمريكية على إعادة تقييم وتخفيض توقعات أرباحها، حتى في ظل الطلب القوي على السفر الصيفي. تمثل نفقات الوقود أحد أهم التكاليف التشغيلية لشركات الطيران. أدت الزيادة الأخيرة في أسعار النفط على مدى الأسبوعين الماضيين إلى قيام جميع شركات الطيران الأمريكية الكبرى بمراجعة توقعات أرباحها للعام بأكمله 2026 إلى الأسفل. على سبيل المثال، أفادت Southwest Airlines مؤخرًا بأن أرباح الربع الثاني تجاوزت تقديرات الإجماع. ومع ذلك، كشفت الشركة أن نفقات الوقود لديها ارتفعت بشكل كبير بمقدار $900 مليون على أساس سنوي. أدت هذه الزيادة في إنفاق الوقود إلى رياح معاكسة بقيمة $1.17 للسهم الواحد على الأرباح المعدلة. بالنظر إلى المستقبل، تتوقع Southwest الآن أن تتراوح ربحية السهم المعدلة للعام بأكمله 2026 بين $3.25 و $4.25، وهو تعديل هبوطي عن توقعاتها السابقة البالغة $4.00 على الأقل للسهم. أعلنت شركة American Airlines عن إيرادات الربع الثاني بقيمة $16.7 مليار، بزيادة 16.3% عن العام السابق، محققة أعلى إيرادات فصلية لها على الإطلاق. ومع ذلك، أبرزت الشركة أيضًا قفزة كبيرة في نفقات الوقود، تجاوزت $2.2 مليار، بزيادة 83% مقارنة بالعام السابق. بالنظر إلى تصاعد التكاليف الأخيرة، تتوقع American Airlines الآن أن تتراوح ربحية السهم المخففة المعدلة للعام بأكمله بين خسارة $0.65 ومكسب $0.65. بالنسبة للربع الثالث، تتوقع الشركة خسارة صافية تتراوح بين $0.10 و $0.70 للسهم، وهو انحراف ملحوظ عن توقعات الإجماع البالغة $0.61 للسهم. أشارت United Airlines الأسبوع الماضي إلى أنها تتوقع نفقات وقود إضافية تقارب $6 مليار للعام بأكمله 2026، مقارنة بتوقعاتها الأولية في بداية العام. خلال الربع الثاني، ارتفعت تكاليف الوقود لشركة يونايتد بمقدار $2.3 مليار، أو 84% على أساس سنوي، على الرغم من أن ربحها الفصلي جاء قريبًا من الحد الأعلى لتوجيهاتها. وذكرت الشركة: "خلال الربع، رفعت يونايتد $3.7 مليار من سيولة جديدة في معاملات بنكية خاصة بأسعار جذابة لتوفير تأمين منخفض التكلفة ضد عدم اليقين الجيوسياسي واحتمالية حدوث طفرة قصوى في أسعار النفط". تشير هذه المليارات المتراكمة من تكاليف الوقود الإضافية، مدفوعة بارتفاع أسعار النفط وأسواق الوقود العالمية المقيدة بسبب عدم الاستقرار في الشرق الأوسط، إلى أنه من غير المرجح أن تنخفض أسعار تذاكر الطيران في المستقبل القريب.

تأثيرات السوق المتتالية

تتصاعد تكاليف وقود الطائرات وعدم الاستقرار الجيوسياسي الأساسي في الشرق الأوسط لهما تداعيات كبيرة تتجاوز صناعة الطيران. يراقب المتداولون والمستثمرون عن كثب كيف ستعيد هذه الضغوط تشكيل محافظهم الاستثمارية وتؤثر على الأسواق ذات الصلة. التأثير الفوري هو سحب واضح على أسهم شركات الطيران، ولكن يمكن الشعور بالآثار المتتالية عبر مؤشرات اقتصادية أوسع. يؤدي الارتفاع في أسعار النفط الخام، الذي يؤثر بشكل مباشر على وقود الطائرات، إلى زيادة الضغط على توقعات التضخم. قد يدفع هذا البنوك المركزية إلى تبني موقف أكثر تشديدًا، مما قد يؤثر على الأصول الحساسة لأسعار الفائدة مثل السندات وأسهم النمو. ونتيجة لذلك، قد يجد مؤشر US Dollar Index (DXY) قوة كملجأ آمن أو إذا تحققت أسعار فائدة أعلى. يراقب المستثمرون أيضًا أسهم قطاع الطاقة، والتي قد تشهد دفعة من ارتفاع أسعار النفط، على الرغم من أن شركات الطيران تمثل نقطة مقابلة واضحة. علاوة على ذلك، قد يؤدي ارتفاع تكلفة السفر إلى تقليل الإنفاق الاستهلاكي في مجالات أخرى تقديرية، مما يؤثر على أسهم قطاع التجزئة والأسهم المتعلقة بالسفر. تشمل المخاطر الرئيسية التي يجب مراقبتها احتمال مزيد من التصعيد للصراع في الشرق الأوسط، مما قد يدفع أسعار النفط إلى الارتفاع أكثر ويفاقم مشاكل سلسلة التوريد. على العكس من ذلك، قد يؤدي تخفيف التصعيد إلى تصحيح سريع في الأسعار. يجب على المتداولين الانتباه إلى تقارير المخزون للنفط الخام والمنتجات المكررة، بالإضافة إلى البيانات الرسمية من شركات الطيران الكبرى بشأن القدرات المستقبلية واستراتيجيات التسعير. قد يكشف رصد نشاط سوق الخيارات لشركات الطيران الكبرى عن تحولات خفية في معنويات المؤسسات لا تظهر على الفور في تحركات أسعار الأسهم.