حرب الشرق الأوسط تهدد قصة نمو الغاز المسال وتثير مخاوف الأسعار

تدفقات الطاقة العالمية تحت الحصار

تُشكل التوترات المتصاعدة في الشرق الأوسط اضطرابًا كبيرًا، وربما غير مسبوق، في مسارات إمدادات الطاقة العالمية. وبينما يتركز الاهتمام غالبًا على أسواق النفط الخام، فإن تداعيات الغاز الطبيعي المسال (LNG) تبدو أشد وطأة وتستدعي تدقيقًا أعمق. هذا الاضطراب الجيوسياسي يجبر الآن على إعادة تقييم جوهرية للآفاق المستقبلية لهذه السلعة.

ففي الوقت الذي كانت فيه الصناعة تتوقع توسعًا قويًا، حيث توقعت شركة شل أن يصل الطلب العالمي على الغاز المسال إلى ما يقرب من 700 مليون طن سنويًا بحلول عام 2050 - وهو ما يمثل قفزة كبيرة بنسبة 65% عن مستويات عام 2025 - ترسم الواقع على الأرض صورة مختلفة. فقد أبرزت توقعات شل السابقة الغاز والغاز المسال كركنين أساسيين لأمن الطاقة، مشيرة إلى مرونتهما الكامنة. وبالفعل، أدى ظهور تكنولوجيا الإسالة إلى تحويل الغاز الطبيعي إلى سلعة قابلة للتجارة عالميًا بحق. ومع ذلك، كشفت الأحداث الأخيرة بوضوح عن قيود هذه المرونة.

قراءة التحليل

لقد أدى الصراع إلى إعلان حالة القوة القاهرة التي أثرت على مركز إسالة ضخم في قطر، مما أدى فعليًا إلى تقليص صادرات الغاز المسال من الخليج الفارسي إلى مجرد قطرات. هذا النقص، رغم صغره من حيث الحجم، تشعر به بشدة مستوردو الطاقة في جميع أنحاء العالم.

علاوة سعرية مدفوعة بالخوف

مع وصول الطلب الموسمي في نصف الكرة الشمالي إلى ذروته، يبحث مستوردو الطاقة يائسين عن أي إمدادات متاحة، مما يدفع الأسعار إلى مستويات فلكية. لقد ارتفعت العلاوة السعرية المرتبطة بشحنات الغاز المسال المضمونة بشكل كبير، مما دفع بعض المحللين إلى الاعتقاد بأن هذه الزيادة السعرية المدفوعة بالصراع قد تغير بشكل دائم النظرة طويلة الأجل لهذا الوقود المبرد فائقًا.

الأرقام ترسم صورة قاتمة. فمنذ يناير، تضاعفت أسعار الغاز المسال فعليًا. وكما لاحظ بات برين، الرئيس التنفيذي لشركة استشارات الطاقة Gas Strategies، فإن المشترين الذين دفعوا حوالي 10 دولارات لكل مليون وحدة حرارية بريطانية (MMBtu) في يناير وجدوا أنفسهم يدفعون ما بين 20 و 22 دولارًا/MMBtu لمعظم شهر يوليو. هذا التصعيد الحاد يؤثر حتمًا على الطلب.

حتى الدول ذات القدرة المالية المحدودة، مثل باكستان، اضطرت إلى دفع هذه الأسعار المرتفعة لتأمين إمدادات الغاز الحيوية خلال ذروة الطلب. وفي الوقت نفسه، شهد جزء كبير من آسيا، بما في ذلك اليابان، أكبر مستورد للغاز المسال، انتعاشًا في توليد الطاقة بالفحم كبديل أكثر اقتصادا للغاز المسال باهظ الثمن. ويمثل هذا مثالًا واضحًا على تدمير الطلب الناجم عن الأسعار الباهظة.

تشير البيانات الصادرة عن Gas Strategies إلى انخفاض محتمل بنسبة 8% في الطلب العالمي على الغاز المسال هذا العام مقارنة بأرقام عام 2025 إذا استمر التدفق المقيد من الخليج الفارسي طوال العام. ويبدو احتمال حدوث مثل هذا السيناريو كبيرًا، خاصة مع الهجمات الأخيرة على ناقلات الغاز المسال في مضيق هرمز، مما يشير إلى أن العودة إلى تجارة الطاقة الطبيعية عبر هذا الممر المائي الحرج لا تزال بعيدة المنال. ومع تعثر الجهود الدبلوماسية، من المرجح أن يتعمق ضيق الإمدادات.

ديناميكيات متغيرة وإمدادات مستقبلية

لا تتعرض جميع الاقتصادات بنفس القدر لاضطرابات السلع الطاقية الناجمة عن الشرق الأوسط. فالصين، على سبيل المثال، قلصت بشكل كبير وارداتها من الغاز المسال في الربع الثاني لكنها بدأت منذ ذلك الحين في زيادتها مع ارتفاع الطلب على الكهرباء وفشل الإنتاج المحلي. توفر استراتيجية الاستيراد المتنوعة للصين، والتي تشمل الغاز عبر خطوط الأنابيب من روسيا، حاجزًا غير متاح للجميع.

بينما تستورد الاتحاد الأوروبي أيضًا الغاز المسال الروسي، فمن المقرر أن تتوقف هذه الشحنات بحلول بداية عام 2027 بسبب حظر الاستيراد. هذا التوقف قد يؤدي، بشكل متناقض، إلى إعادة توجيه المزيد من الغاز المسال نحو مشترين مثل الصين وتعزيز الطلب على الصادرات من موردين رئيسيين مثل الولايات المتحدة وأستراليا. الولايات المتحدة، وهي بالفعل أكبر مصدر للغاز المسال في العالم، تعمل بنشاط على توسيع طاقتها الإنتاجية. نظريًا، يجب أن يؤدي زيادة العرض إلى تخفيف الأسعار. ومع ذلك، مع استمرار تقييد الإنتاج القطري بسبب المشكلات المستمرة في مضيق هرمز، من المتوقع أن تظل العلاوة السعرية للصراع كبيرة، بغض النظر عن دخول قدرات جديدة على الإنترنت.

يتوقع برين أنه بينما يكون وضع الإمدادات الفوري ضيقًا، فإنه سيتخفف بحلول العام المقبل، مما يدفع منتجي الغاز المسال إلى إعادة النظر في خطط التوسع. ومن المتوقع تشغيل حوالي 207 مليون طن من القدرات الجديدة السنوية للغاز المسال بحلول عام 2030. يبقى السؤال الرئيسي ما إذا كان الطلب الكافي سيتجسد لاستيعاب هذا المعروض الجديد. التاريخ يشير إلى أن الطلب غالبًا ما ينتعش عندما تنخفض الأسعار في نهاية المطاف، وهو نمط لوحظ مع النفط ومن المرجح أن يتكرر مع الغاز الطبيعي. هذه المرونة تنبع من الدور الحاسم للغاز في توفير توليد الكهرباء عند الطلب وقابليته للتخزين، وهي مزايا لا يمكن حتى للتوسع السريع في طاقة الرياح والطاقة الشمسية أن يكررها بالكامل.

قراءة ما بين السطور

لقد أدخل الصراع المستمر في الشرق الأوسط بلا شك تقلبات كبيرة في سوق الغاز المسال العالمي، مما يتحدى الافتراضات السابقة لنمو الطلب المطرد. التأثير الفوري هو ارتفاع حاد في أسعار العقود الفورية، مدفوعًا بمخاوف الإمدادات والطلب الموسمي، مما يؤدي بنشاط إلى تدمير الطلب في المناطق الحساسة للسعر مثل آسيا وأوروبا. هذا الصدمة السعرية تجبر على إجراء محادثة صعبة حول أمن الطاقة مقابل القدرة على تحمل التكاليف.

تمتد الآثار إلى ما هو أبعد من تحركات الأسعار الفورية. تشمل الأصول الرئيسية ذات الصلة التي يجب مراقبتها النفط الخام (CL, WTI)، حيث غالبًا ما تتحرك اضطرابات سوق الطاقة جنبًا إلى جنب. يمكن أيضًا أن يشهد مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) تقلبات، متأثرًا بمعنويات المخاطرة العالمية وديناميكيات تجارة الطاقة. علاوة على ذلك، فإن تدمير الطلب الملحوظ في الغاز المسال يمكن أن يفيد بشكل غير مباشر الفحم وربما يؤثر على فرضية الاستثمار طويلة الأجل لمشاريع الطاقة المتجددة إذا ظل الغاز باهظ الثمن لفترات طويلة.

يجب على المتداولين مراقبة التطورات حول مضيق هرمز عن كثب، حيث أن أي تصعيد أو تخفيف إضافي سيؤثر بشكل مباشر على تكاليف الشحن وأقساط التأمين لناقلات الغاز المسال. يعتمد التأثير طويل الأجل على ما إذا كانت الأسعار المرتفعة الحالية ستحفز استثمارًا كافيًا في طرق الإمداد البديلة ومحطات التصدير، أو ما إذا كانت ستغير الطلب بشكل دائم نحو مصادر طاقة أخرى. يمثل احتمال زيادة كبيرة في قدرات الغاز المسال الجديدة بحلول عام 2030 فرصة للمشترين الذين يبحثون عن عقود طويلة الأجل وخطرًا من الإفراط في العرض إذا عادت الاستقرار الجيوسياسي وفشل نمو الطلب.