لماذا انخفض الذهب دون 4500 دولار رغم توترات مضيق هرمز؟

الذهب يتجاهل توترات الشرق الأوسط ويهبط تحت 4500 دولار

شهدت أسعار الذهب انخفاضًا ملحوظًا يوم الثلاثاء، لتستقر دون مستوى 4500 دولار النفسي الرئيسي، وذلك على الرغم من التطورات الجيوسياسية الهامة. المعدن الأصفر، الذي يُعد عادةً المستفيد من طلب الملاذ الآمن، انخفض بنسبة 0.42% ليصل إلى 4504.30 دولار للأونصة للعقود الآجلة لشهر يونيو. جاء هذا التراجع على الرغم من استمرار إغلاق مضيق هرمز، وهو شريان حيوي لعبور الطاقة العالمي، واستمرار الأعمال العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران.

ديناميكيات السوق تتجاوز المخاطر الجيوسياسية

قراءة التحليل

يمثل تحرك المعدن الأصفر نحو الانخفاض يوم الثلاثاء ابتعادًا عن دوره التقليدي كملاذ آمن. فبينما تستمر التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، ويظل مضيق هرمز الحيوي مغلقًا أمام شحنات النفط، بدا أن المشاركين في السوق يتجاوزون هذه المخاطر المباشرة. هذا يشير إلى أن عوامل أخرى تمارس حاليًا تأثيرًا أقوى على مسار سعر الذهب. وعلى النقيض من تراجع الذهب، تمكنت عقود الفضة الآجلة لشهر يونيو من تحقيق مكاسب طفيفة، حيث ارتفعت بنسبة 0.51% لتنهي الجلسة عند 76.320 دولار للأونصة. هذا التباين بين المعدنين النفيسين الرئيسيين يسلط الضوء على اختلاف معنويات السوق والدوافع المحددة لكل منهما.

تحليل العوامل المؤثرة في السوق

إن المشهد الجيوسياسي المعقد، الذي يدخل يومه الـ 88، يمثل مزيجًا من المناورات الدبلوماسية والتصعيد العسكري. وقد أدى إغلاق مضيق هرمز، وهو نتيجة مباشرة للأعمال العدائية، إلى تعطيل تدفقات الطاقة بشكل كبير. مضيفًا طبقة أخرى من التعقيد، فإن توجيهات الرئيس الأمريكي ترامب بشأن الحصار البحري واتفاقيات أبراهام، إلى جانب نهجه الحذر تجاه صفقة وقف إطلاق نار محتملة، خلقت حالة من عدم اليقين. وبينما دارت همسات حول صفقة تشمل تمديد وقف إطلاق النار وإعادة فتح المضيق خلال عطلة نهاية الأسبوع، أشار الرئيس إلى تفضيله لحل أبطأ، مؤكدًا على إزالة اليورانيوم المخصب من إيران. ويبدو أن هذا الموقف يتعارض مع الفصائل المتشددة داخل إيران. وفي خضم هذه التيارات الدبلوماسية المتعارضة، أجرت الولايات المتحدة ضربات محدودة، وُصفت بأنها إجراءات دفاع عن النفس، بالقرب من بندر عباس وفي مواقع إطلاق صواريخ إيرانية. وتُظهر بيانات السوق أن هذه الأحداث، رغم أهميتها، لم تؤدِ إلى الهروب المتوقع نحو الأمان للذهب، مما يشير إلى أن المخاوف التضخمية أو البيانات الاقتصادية الأخرى قد تكون لها الأولوية في حسابات المتداولين.

تداعيات على المتداولين ومستويات رئيسية

يجب على المتداولين مراقبة الاتصالات الدبلوماسية المتطورة عن كثب، حيث يمكن لأي علامات واضحة على تخفيف التوتر أو مزيد من التصعيد أن تغير معنويات السوق بسرعة. ويُمثل مستوى 4500 دولار الآن دعمًا نفسيًا رئيسيًا للذهب؛ فإن الاختراق المستدام دون هذا المستوى قد يفتح الباب لمزيد من الانخفاض. وعلى العكس من ذلك، فإن التوصل إلى حل واضح لقضية مضيق هرمز أو تخفيف كبير في الأعمال العسكرية قد يزيل محفزًا رئيسيًا لصعود الذهب. ويشير الأداء المتباين للفضة، الأكثر حساسية للطلب الصناعي، إلى أن المستثمرين يزنون ملفات مخاطر مختلفة. وتشمل المستويات الرئيسية التي يجب مراقبتها للذهب الدعم الفوري عند 4480 دولار والمقاومة حول 4530 دولار. بالنسبة للفضة، فإن الثبات فوق 75.50 دولار سيكون إيجابيًا، مع أهداف صعودية تقترب من 77.00 دولار.

نظرة مستقبلية: التضخم يتفوق على المخاطر الجيوسياسية

لا يزال التوقعات الفورية للذهب غير مؤكدة، حيث يقع بين المخاطر الجيوسياسية والتحولات المحتملة في توقعات السياسة النقدية. وفي حين أن وضع مضيق هرمز يوفر خلفية لاضطراب محتمل في الإمدادات، فإن الافتقار إلى طلب قوي على الملاذ الآمن يشير إلى أن الضغوط التضخمية أو المخاوف الاقتصادية الأوسع تهيمن حاليًا على تركيز السوق. وسيراقب المستثمرون عن كثب إصدارات البيانات الاقتصادية القادمة من الاقتصادات الكبرى وأي تصريحات إضافية من البنوك المركزية بشأن سياسة أسعار الفائدة. وستكون قدرة المعدن الأصفر على استعادة والاحتفاظ بمستواه فوق 4500 دولار مؤشرًا حاسمًا على قوة السوق الأساسية.

أسئلة متكررة

لماذا انخفضت أسعار الذهب رغم إغلاق مضيق هرمز؟

انخفضت أسعار الذهب إلى 4504.30 دولار حيث قد يعطي المشاركون في السوق الأولوية للمخاوف الاقتصادية الأخرى، مثل التضخم، على المخاطر الجيوسياسية المباشرة. ويشير الافتقار إلى طلب قوي للملاذ الآمن إلى أن هذه العوامل الأخرى هي الأكثر تأثيرًا حاليًا.

ما هي أهمية إغلاق مضيق هرمز لأسواق الطاقة؟

يُعد مضيق هرمز نقطة اختناق حيوية لعبور النفط والطاقة العالمي. ويؤدي إغلاقه إلى تعطيل طرق الإمداد بشكل كبير، مما قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار الطاقة، على الرغم من أن هذا التأثير لا يترجم حاليًا إلى ارتفاع قوي في الذهب.

ما هي المستويات السعرية الرئيسية التي يجب مراقبتها للذهب والفضة؟

بالنسبة للذهب، يجب على المتداولين مراقبة الدعم الفوري عند 4480 دولار والمقاومة حول 4530 دولار. المستوى الرئيسي الذي يجب على الفضة الحفاظ عليه هو 75.50 دولار، مع أهداف صعودية تقترب من 77.00 دولار.