مخزونات النفط الأمريكية تتراجع وسط توترات إيران وتقلبات الأسواق

تراجع المخزونات الأمريكية وسط ضغوط جيوسياسية

شهدت الولايات المتحدة انخفاضًا ملحوظًا في احتياطيات النفط الخام، حيث تم سحب 1.7 مليون برميل خلال الأيام السبعة المنتهية في 10 يوليو. كشفت الأرقام الرسمية الصادرة عن إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) يوم الأربعاء أن المخزونات التجارية بلغت الآن 409.7 مليون برميل. يمثل هذا المستوى عجزًا بنسبة 6% مقارنة بمتوسط الخمس سنوات المعتاد لهذه الفترة، مما يشير إلى تشديد في المعروض المتاح بسهولة.

جاء هذا التقرير الحكومي بعد وقت قصير من إشارة معهد البترول الأمريكي (API) إلى سحب أصغر بلغ 564 ألف برميل لنفس الفترة. يسلط هذا التباين الضوء على اختلاف المنهجيات ونقاط جمع البيانات داخل الصناعة، ومع ذلك، يشير كلاهما إلى انخفاض في النفط الخام المخزن. ومن المثير للاهتمام، أن العقود الآجلة للنفط الخام شهدت انخفاضًا في تعاملات الصباح الباكر يوم الأربعاء، حتى مع احتدام الاحتكاك الجيوسياسي بين الولايات المتحدة وإيران. يبدو أن السوق يتعامل مع روايات متنافسة: سحب المخزونات الأساسية مقابل المخاوف الجيوسياسية الأوسع التي عادة ما تغذي ارتفاعات الأسعار.

قراءة التحليل

الأسعار العالمية تحت ضغوط متباينة

في حوالي الساعة 10:45 صباحًا بتوقيت نيويورك، كانت العقود الآجلة لخام برنت، المعيار الدولي، تتداول بسعر 84.08 دولار للبرميل. مثل هذا انخفاضًا متواضعًا قدره 0.65 دولار، أو 0.77%، خلال اليوم. ومع ذلك، بالنظر إلى الاتجاه الأوسع، ارتفعت أسعار برنت بنحو 7 دولارات للبرميل خلال الأسبوع السابق، مما يؤكد زخمًا تصاعديًا كبيرًا قبل هذا التراجع الطفيف.

وبالمثل، سجلت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط (WTI)، المعيار المحلي الأمريكي، خسائر أيضًا. انخفض خام غرب تكساس الوسيط بمقدار 0.21 دولار، أو 0.26%، ليتداول بسعر 79.13 دولار للبرميل صباح الأربعاء. يشير هذا التحرك المتوازي في كلا معياري النفط الرئيسيين إلى أن معنويات السوق الأوسع، بدلاً من قضايا العرض الإقليمية المحددة، كانت تؤثر على مكاتب التداول.

مخزونات المنتجات المكررة ومؤشرات الطلب

إلى جانب النفط الخام نفسه، قدم تقرير إدارة معلومات الطاقة (EIA) رؤى حول المنتجات المكررة. انخفضت مخزونات البنزين الإجمالية بمقدار 1.5 مليون برميل، وهو معدل أبطأ قليلاً من انخفاض 1.9 مليون برميل الذي شوهد في الأسبوع السابق. انخفض متوسط إنتاج البنزين اليومي خلال هذه الفترة إلى 9.6 مليون برميل.

في المقابل، شهدت مخزونات التقطير الوسطى زيادة كبيرة، حيث ارتفعت بمقدار 4.6 مليون برميل. رافق هذا الارتفاع زيادة في الإنتاج اليومي إلى 5.3 مليون برميل. على الرغم من هذه الزيادة، لا تزال احتياطيات التقطير أقل بنسبة 11% من متوسط الخمس سنوات، مما يشير إلى أنه في حين أن الإنتاج الحالي مرتفع، فإن التوافر العام لا يزال مقيدًا مقارنة بالمعايير التاريخية.

بالنظر إلى جانب الطلب، بلغ إجمالي المنتجات المعروضة، وهو مؤشر رئيسي لاستهلاك النفط الأمريكي، في المتوسط 20.3 مليون برميل يوميًا على مدى الأسابيع الأربعة الماضية. يظهر هذا الرقم زيادة هامشية بنسبة 0.3% مقارنة بنفس فترة الأربعة أسابيع من العام الماضي. ضمن هذا، بلغ متوسط الطلب على البنزين 8.9 مليون برميل يوميًا، بينما بلغ متوسط التقطير 3.7 مليون برميل يوميًا. والجدير بالذكر أن الطلب على التقطير خلال هذه الفترة انخفض بنسبة 2.1% على أساس سنوي، مما يشير إلى ضعف محتمل في القطاعات التي تعتمد على الديزل وزيت التدفئة.

قراءة ما بين السطور

تقدم أحدث بيانات المخزون صورة معقدة لأسواق النفط. من ناحية، يشير الانخفاض الكبير في مخزونات النفط الخام الذي أبلغت عنه إدارة معلومات الطاقة إلى طلب أساسي قوي أو عرض مقيد، وهي عوامل تدعم عادة الأسعار المرتفعة. حقيقة أن احتياطيات النفط الخام أقل بنسبة 6% من متوسط الخمس سنوات تعزز هذه الرواية، مما يشير إلى سوق لا يعاني من زيادة المعروض حاليًا. وهذا له أهمية خاصة بالنظر إلى التوترات الجيوسياسية المستمرة مع إيران، والتي يمكن تاريخيًا أن تعطل الإمدادات وتدفع الأسعار إلى الارتفاع.

ومع ذلك، فإن رد فعل السوق الخافت، مع تداول العقود الآجلة للنفط الخام بانخفاض على الرغم من تصاعد الوضع الإيراني، يشير إلى أن عوامل أخرى تثقل كاهل المعنويات. قد يعطي المتداولون الأولوية لمخاوف النظرة الاقتصادية العالمية أو يتوقعون تحولات محتملة في سياسة البنوك المركزية بدلاً من مخاطر إمدادات جيوسياسية فورية. كما أن التحركات المتناقضة في الطلب على البنزين والتقطير تستحق الاهتمام؛ في حين أن الطلب الإجمالي على المنتجات أعلى قليلاً على أساس سنوي، فإن انخفاض استهلاك التقطير قد يشير إلى تباطؤ في قطاعات الصناعة أو النقل التي تعتبر حاسمة للنشاط الاقتصادي.

يضيف التباين بين سحب النفط الخام الأكبر من إدارة معلومات الطاقة وسحب معهد البترول الأمريكي الأصغر طبقة من عدم اليقين. سيراقب المشاركون في السوق عن كثب إصدارات البيانات اللاحقة لتحديد أي رقم يعكس بشكل أفضل وضع المخزون الحقيقي. علاوة على ذلك، فإن الزيادة في مخزونات التقطير، حتى لو كانت أقل من متوسط الخمس سنوات، قد تشير إلى أن معدلات استخدام المصافي مرتفعة، مما قد يؤدي إلى زيادة المعروض من المنتجات على المدى القصير، وهذا قد يحد من المزيد من ارتفاع أسعار النفط الخام. هذا الديناميكية تضع سوق النفط عند مفترق طرق حاسم.

سيحتاج المتداولون إلى الموازنة بين الإشارة الصعودية من انخفاض مخزونات النفط الخام مقابل النغمات الهبوطية لاضطرابات السوق وإشارات الطلب المختلطة. المستويات الرئيسية التي يجب مراقبتها على برنت ستكون قدرته على الثبات فوق أعلى مستوياته الأسبوعية الأخيرة، بينما بالنسبة لخام غرب تكساس الوسيط (WTI)، فإن نطاق 78-79 دولار سيكون حاسمًا. أي تصعيد في الوضع بين الولايات المتحدة وإيران يمكن أن يغير المعنويات بسرعة، ولكن في الوقت الحالي، يبدو أن السوق يبحث عن اتجاه أوضح يتجاوز العناوين الجيوسياسية الفورية.