ترامب يقلب موازين الأسواق: اتفاق سلام مرتقب مع إيران يدعم الأسهم ويخفض أسعار النفط

ارتفاع الأسهم مدفوعًا بتصريحات ترامب حول إيران

عاد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ليمنح دفعة قوية للأسواق المالية مع اقتراب نهاية الأسبوع، وقبل الحدث المنتظر لطرح أسهم شركة SpaceX للاكتتاب العام، والذي يُتوقع أن يكون الأكبر في العالم. تحسن الشعور العام في السوق بشكل سريع وملحوظ بعد أن تراجع الرئيس الأمريكي بالأمس عن تهديداته بضرب إيران بقوة والاستيلاء على جزيرة خارك للطاقة، وبدلاً من ذلك، أعلن عن نهاية الحرب باتفاق سيتم توقيعه قريبًا. لم يفصل بين الإعلانين سوى ساعات قليلة. شهد مؤشر وول ستريت ارتفاعًا وصل إلى 2.5%. وعلى الرغم من أن أسواق الأسهم الأوروبية لم تشارك في هذا الارتفاع الأولي، إلا أنها بدأت في اللحاق بالركب اليوم مسجلة مكاسب بنسبة 1.5%.

تفاصيل اتفاق السلام المرتقب وتداعياته على أسعار الطاقة

قراءة التحليل

بالعودة إلى اتفاق السلام المؤقت المحتمل، يبدو أن تفاؤل ترامب هذه المرة يلقى صدى لدى المسؤولين الإيرانيين أيضًا. فقد أشار مسؤول إيراني رفيع المستوى إلى أن الاتفاق قد يتم توقيعه يوم الأحد على هامش قمة مجموعة السبع التي تعقد في جنيف في الفترة من 15 إلى 17 يونيو. وتشير التقارير إلى أن بنود الاتفاق تشمل، من بين أمور أخرى، تمديد وقف إطلاق النار لمدة 60 يومًا، وإعادة فتح مضيق هرمز خلال شهر من التوقيع، ورفع تجميد الأموال الإيرانية المجمدة، وتأكيد التزام إيران بعدم امتلاك أسلحة نووية، وإنهاء الحصار الأمريكي وانسحاب القوات. ومع ذلك، لا يزال التواصل الرسمي الإيراني أكثر حذرًا، حيث أصدرت وسائل الإعلام الحكومية المحلية تصريحاتها المعتادة التي تعكس هذا الموقف. في كل الأحوال، شهدت أسعار نفط برنت تراجعًا حادًا بالأمس واليوم، حيث يتم تداول البرميل الواحد حاليًا بسعر 87.7 دولار.

تأثير تراجع أسعار النفط على عوائد السندات والعملات

يؤدي انخفاض أسعار النفط إلى خفض عوائد السندات الأساسية أيضًا. شهد الطرف الأمامي من منحنى العائد الأوروبي تراجعًا وصل إلى 10 نقاط أساس في وقت ما، قبل أن يقلص خسائره إلى النصف. قد يشير هذا إلى استمرار وجود بعض الشكوك. تحتفظ العوائد طويلة الأجل بمستوياتها بشكل أفضل، حيث تتراوح التغيرات اليومية الصافية بين -0.1 و -2.5 نقطة أساس في شريحة السندات الألمانية لأجل 10-30 عامًا. أما أسعار الفائدة الأمريكية، فقد استوعبت الأخبار بالفعل بالأمس. وتشهد اليوم ارتفاعًا مرة أخرى، بين 1-3 نقاط أساس. يحافظ الدولار الأمريكي على قوته في أسواق العملات، فيما يبدو أنه مدفوع بأداء سندات الخزانة الأمريكية الضعيف، نظرًا لأن معنويات المخاطرة قوية وأسعار النفط قد انخفضت. ومع ذلك، فإن زوج EUR/USD يعكس حوالي نصف الارتفاع الذي شهده بالأمس، ويتداول حاليًا حول مستوى 1.156. يواصل مؤشر DXY الارتفاع نحو مستوى 99.8. يتحرك زوج USD/JPY إلى ما وراء العتبة النفسية البالغة 160، وهو مستوى قد يدفع صناع السياسة اليابانيين إلى التدخل مجددًا أو لا. كان البنك المركزي الأوروبي (ECB) أول بنك مركزي ضمن مجموعة السبع يستجيب لارتفاع التضخم في وقت سابق من هذا الأسبوع. الأسبوع المقبل، ستكون الأضواء مسلطة على بنك إنجلترا والاحتياطي الفيدرالي (Fed). سيبقي بنك إنجلترا على أسعار الفائدة دون تغيير، معتمدًا على سياسته النقدية التقييدية لتحقيق النتائج المرجوة. تستعد الأسواق لموقف أكثر تشديدًا من الاحتياطي الفيدرالي، الذي يكاد يكون من المؤكد أنه سيحافظ على أسعار الفائدة ثابتة ولكنه سيتخلى عن لهجته المتساهلة. سيتركز الاهتمام على المؤتمر الصحفي، الذي سيكون الأول تحت قيادة الرئيس الجديد، وارش. يستعد بنك اليابان (BoJ) لرفع أسعار الفائدة (إلى 1%)، ومن المرجح أن يقوم البنك المركزي التشيكي بالشيء نفسه. في المقابل، من المتوقع أن تبقي بنوك النرويج والسويد وأستراليا وسويسرا على أسعار الفائدة ثابتة.

تحليل اقتصادي: آراء حول السياسة النقدية في التشيك وبلجيكا

في مقابلة مع، صرح محافظ البنك المركزي التشيكي (CNB) ميشال بأن "الحجة لرفع أسعار الفائدة قد تعززت" وأن تحركًا في يونيو أصبح الآن احتمالًا حقيقيًا. جاءت هذه التصريحات من محافظ البنك المركزي التشيكي على الرغم من تباطؤ التضخم الرئيسي في البلاد في مايو إلى 2.1%. ومع ذلك، لا يزال التضخم الأساسي عند مستوى 2.9%. وأشار محافظ البنك المركزي التشيكي، من بين عوامل أخرى، إلى أن "المشكلة الحقيقية هي وجود الكثير من الأموال في الاقتصاد" نتيجة لسنوات من أسعار الفائدة الصفرية والسلبية الحقيقية قبل جائحة كوفيد. وقد دعمت العجز المالي هذه الظاهرة أيضًا. يشير ميشال إلى أن هذا المزيج لا يزال يدفع التضخم الأساسي إلى الارتفاع. وفيما يتعلق باحتمالية رفع أسعار الفائدة، أوضح ميشال أن هذا "سيكون تعديلاً في السياسة - شيء مثل معايرة درجة التقييد النقدي". قامت KBC بالفعل بتحديث توقعاتها لسياسة البنك المركزي التشيكي، حيث تتوقع رفعًا في سعر الفائدة الإشارة في اجتماع الأسبوع المقبل، يليه زيادة إضافية في اجتماع لاحق في وقت لاحق من هذا العام، على الأرجح في الفترة بين أغسطس ونوفمبر. يواصل الكرونا التشيكية التداول بقوة بالقرب من مستوى EUR/CZK 24.17، محافظًا على مكاسبه الأخيرة، مع اعتبار منطقة EUR/CZK 24.10/24.00 مرجعًا فنيًا مهمًا (تم تسجيل أدنى مستويات في نهاية العام الماضي وبداية العام الحالي).

نشر البنك الوطني البلجيكي (NBB) اليوم تحديثًا لتوقعاته للاقتصاد البلجيكي. يتسبب صدمة الحرب في إيران في وصول التضخم الرئيسي إلى متوسط 3.4% في عام 2026، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع أسعار النفط. ومن المتوقع أن ينحسر تدريجيًا إلى 2% بحلول عام 2028. ومن المتوقع أن ينخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي مؤقتًا إلى 0.6% في عام 2026، مقارنة بـ 1% في العام الماضي، ولكنه يجب أن يرتفع إلى 1.3% بحلول عام 2028. ووفقًا للإسقاطات، سيتسع العجز في الميزانية بشكل أكبر بحلول عام 2028 بسبب ارتفاع مصروفات الفائدة. وسيتم تعويض تأثير تدابير التقشف المالي المكثفة إلى حد كبير بسبب التكاليف المتزايدة المرتبطة بالشيخوخة والنفقات الدفاعية، بالإضافة إلى انخفاض الإيرادات. يتوقع البنك الوطني البلجيكي الآن أن يتسع عجز الميزانية من 5.2% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025 إلى 5.7% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2028، مما يدفع نسبة الدين إلى ما يقرب من 115% بحلول عام 2028. وفي هذا الصدد، نقلت صحيفة De Tijd البلجيكية عن محافظ البنك الوطني البلجيكي، فونش، قوله إن الحكومة البلجيكية بحاجة إلى البحث عن وفورات و/أو إيرادات أعلى بقيمة 14 مليار يورو للحد من العجز.