الذهب يتجه لخسارة أسبوعية رابعة وسط مخاوف رفع الفائدة

الذهب يواجه خسارة أسبوعية مستمرة

سجل سعر الذهب ارتفاعًا متواضعًا يوم الجمعة، إلا أن الاتجاه العام يشير إلى انخفاض للأسبوع الرابع على التوالي للمعدن النفيس. يأتي هذا الضغط الهبوطي المستمر في معظمه من انتعاش الدولار الأمريكي، الذي تعززت قوته بتوقعات لمزيد من التحركات المتشددة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وسجل الذهب الفوري مكسبًا بنسبة 0.6 بالمائة ليصل إلى 4,050.63 دولار للأونصة. ورغم هذه الحركة خلال اليوم، لا يزال المعدن السلعي مهيئًا لخسارة أسبوعية أخرى، بعد أن لامس سابقًا أدنى مستوى في سبعة أشهر في وقت سابق من الأسبوع. وتبع عقود الذهب الأمريكية هذا الاتجاه، مرتفعة بنصف بالمائة لتستقر عند 4,066.12 دولار.

شهد مؤشر الدولار الأمريكي تراجعًا طفيفًا مع تعديل المتداولين لتوقعاتهم بشأن رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. جاء هذا التعديل في التوقعات بعد صدور بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يوم الخميس، والتي جاءت متوافقة مع توقعات السوق. وقد وفر تباطؤ توقعات التضخم بعض الارتياح، على الرغم من أن السرد الأوسع للتشديد النقدي يستمر في إلقاء بظلاله. وإضافة إلى الإشارات الاقتصادية المعقدة، ظل العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قريبًا من أدنى مستوى له في سبعة أسابيع. جاءت هذه الحركة في أعقاب تصريحات من جون ويليامز، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك. وأشار ويليامز إلى أن السياسة النقدية الحالية تتماشى بشكل كافٍ مع المشهد الاقتصادي، مما يشير إلى أن الفيدرالي قد لا يحتاج إلى تبني موقف متشدد كما كان يتوقعه السوق. ومع ذلك، خفف ويليامز أيضًا من التوقعات بشأن الجدول الزمني لعودة التضخم إلى هدف الفيدرالي البالغ 2 بالمائة، مما دفع السنة المتوقعة من 2027 إلى 2028. ويسلط هذا التحول الضوء على نظرة الفيدرالي الحذرة بشأن تحقيق أهدافه لاستقرار الأسعار. وجاءت تعليقات إضافية حول التضخم من أوستان جولسبي، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو. وأقر جولسبي بأن اتجاهات التضخم لا تزال مصدر قلق، لا سيما المسار التصاعدي، لكنه لاحظ بعض التطورات الإيجابية المتعلقة بالتضخم في قطاع الخدمات.

قراءة التحليل

التوترات الجيوسياسية تلقي بظلالها على انخفاض أسواق النفط

في تطور مغاير، شهدت أسعار النفط انخفاضًا حادًا، حيث تراجعت بما يقرب من 4 بالمائة إلى مستويات لم تشهدها منذ أواخر فبراير. جاء هذا الانخفاض الكبير على الرغم من هجوم حديث على سفينة حاويات قبالة سواحل عمان. وقد أثار الحادث مخاوف أمنية جديدة وهدد استقرار طرق التجارة البحرية. وقد ضاعف الهجوم المخاوف من أن إيران تحاول ممارسة نفوذ أكبر على حركة الشحن في مضيق هرمز الحيوي. وأصدر الحرس الثوري الإيراني تحذيرًا للسفن، ناصحًا بعدم استخدام أي طرق في مضيق هرمز غير مصرح بها من قبل إيران، واصفًا الممرات غير المصرح بها بأنها خطيرة للغاية ومحظورة. واستجابةً لتصاعد الوضع الأمني، أعلنت المنظمة البحرية الدولية (IMO) عن تعليق خطة الإجلاء الخاصة بها. وسيظل هذا التعليق ساريًا حتى يتم تقديم ضمانات سلامة كافية لكل من السفن المشاركة في جهود الإجلاء والسفن التجارية الأخرى العاملة في المنطقة. ويتضح جليًا الترابط بين التجارة العالمية والمخاطر الأمنية من خلال هذه الأحداث، حيث يمكن أن يؤثر عدم الاستقرار الجيوسياسي بشكل كبير على أسعار السلع، حتى في الوقت الذي تشير فيه قوى السوق الأوسع إلى اتجاه سعري مختلف.

قراءة ما بين السطور

يقدم الوضع الحالي للسوق تفاعلًا معقدًا بين العوامل للمستثمرين. إن صراع الذهب للحفاظ على الزخم التصاعدي، على الرغم من دوره التقليدي كملاذ آمن، يؤكد على التأثير الساحق لتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي وقوة الدولار الأمريكي. وفي حين قدم مسؤولو الفيدرالي مثل جون ويليامز إشارات مائلة إلى التيسير قائلين إن السياسة "في وضع جيد"، فإن الجدول الزمني الممتد لأهداف التضخم يعني أن السياسة التقييدية قد تستمر لفترة أطول مما كان مأمولًا في البداية، مما يبقي العوائد مرتفعة والدولار قويًا. وهذا الديناميكية تشكل تحديًا مباشرًا لجاذبية الذهب.

كما أن الانخفاض المتزامن في أسعار النفط، على الرغم من التوترات الجيوسياسية المتزايدة في مضيق هرمز، له دلالته. فهو يشير إلى أن المخاوف الاقتصادية الأوسع، بما في ذلك تباطؤ الطلب العالمي أو مستويات العرض الوفيرة في أماكن أخرى، تطغى حاليًا على التأثير المباشر لمخاوف اضطراب العرض. يزن المتداولون احتمالية تصاعد الصراع مقابل خلفية مخاوف النمو الاقتصادي العالمي، ولحد الآن، يبدو أن الأخير يمارس ضغطًا هبوطيًا أكبر على النفط الخام. لهذه التطورات تداعيات بالغة الأهمية على عدة فئات من الأصول. إن القوة المستمرة لمؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، مدفوعة بالرهانات المتشددة من الفيدرالي، قد تستمر في الضغط على عملات الأسواق الناشئة والسلع المقومة بالدولار. وعلى العكس من ذلك، تدعم توقعات أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول، حتى لو تم توصيلها بشكل خفي، عائدات سندات الخزانة الأمريكية، على الرغم من أن البيانات الأخيرة قدمت بعض الراحة. سيراقب متداولو الطاقة عن كثب أي تصعيد إضافي في مضيق هرمز، حيث يمكن أن يؤدي اضطراب كبير في العرض إلى عكس الانزلاق الأخير في أسعار النفط بسرعة. علاوة على ذلك، سيكون أداء الذهب نفسه مؤشرًا رئيسيًا لمعنويات المخاطرة، حيث إن قدرته على البقاء فوق المستويات الفنية الرئيسية مثل 4,000 دولار تشير إلى المرونة وسط قوة الدولار الأوسع.