القيمة السوقية لعمالقة التعدين تتجاوز 2.17 تريليون دولار وسط تقلبات حادة

القيمة السوقية لعمالقة التعدين تتجاوز 2.17 تريليون دولار وسط تقلبات حادة

اختتم قطاع التعدين العالمي، المتمثل في أكبر 50 شركة قيمة، شهر يوليو بقيمة سوقية مجمعة بلغت 2.17 تريليون دولار. هذا الرقم يمثل زيادة قدرها 18 مليار دولار خلال الشهر، وارتفاعًا قدره 26 مليار دولار منذ بداية عام 2026. ومع ذلك، فإن هذا الرقم الرئيسي يخفي فترة من التقلبات الشديدة. فقد شهدت valuations القطاع تأرجحًا كبيرًا بلغ 545 مليار دولار على مدار العام، مما يعكس حركة الأسعار الدراماتيكية التي تميز أسواق السلع. في نهاية مارس، مدعومة بأسعار الذهب والنحاس القياسية، بلغت قيمة هذه المجموعة 2.33 تريليون دولار. وبحلول نهاية يونيو، مع تراجع أسعار الذهب عن أعلى مستوياتها، انكمشت القيمة إلى 2.15 تريليون دولار. المقياس الحقيقي لديناميكيات السوق هذا العام يتضح عند النظر إلى أقصى valuations التي يمكن أن تحققها كل شركة. لو أن أسهم كل شركة وصلت إلى ذروتها السنوية، لكانت أكبر 50 شركة تتباهى بقيمة هائلة تبلغ 2.44 تريليون دولار. وعلى العكس من ذلك، عند أدنى مستوياتها، انخفضت القيمة المجمعة إلى 1.9 تريليون دولار. هذا الفارق البالغ 545 مليار دولار يقدم انعكاسًا أكثر دقة لمشهد السلع المتقلب في عام 2026، وهو تناقض صارخ مع النطاق المستقر نسبيًا البالغ 2.2 تريليون دولار الذي عادة ما تتأرجح حوله التصنيفات.

أداء الشهر والتحولات الدراماتيكية

شهد نشاط السوق في يوليو تحولات كبيرة، حيث تصدر منتجو الذهب قائمة أكبر الرابحين والخاسرين، على الرغم من انتظار المعدن الأصفر لارتفاع في أغسطس. برزت شركة Zijin Mining كأكبر رابح من حيث القيمة الدولارية للشهر، مضيفة 24 مليار دولار إلى قيمتها السوقية، بارتفاع قدره 23.8%. دفع هذا الأداء الشركة لتجاوز Newmont وتحتل المركز الرابع، بقيمة سوقية بلغت 125 مليار دولار. كان الارتفاع مدفوعًا بشكل أساسي بتوقعات قوية لأرباح النصف الأول، حيث من المتوقع زيادة صافي الأرباح بنسبة 68% لتصل إلى حوالي 39.1 مليار يوان صيني. والأهم من ذلك، أبلغت Zijin عن زيادة بستة أضعاف في إنتاج كربونات الليثيوم المكافئة، لتصل إلى 43,000 طن، وهو تطور محوري مع تعافي سوق معادن البطاريات من ركود عميق. يُنظر الآن إلى زيادة إنتاج الليثيوم هذه على أنها 'محرك النمو الثالث' للشركة، متفوقة على انخفاض هامشي في إنتاج النحاس المجمع.

في الطرف الآخر من الطيف، عانت شركة Polyus من انخفاض كبير، حيث فقدت 13.2 مليار دولار، أو 37.6%، وهبطت ثمانية مراكز لتصبح في المركز 28. أعلنت شركة تعدين الذهب الروسية في 8 يوليو عن قرارها تعليق توزيعات الأرباح حتى عام 2030 لتمويل برنامج استثماري كبير. أدى هذا الإعلان إلى انهيار سعر السهم بنسبة 26% في جلسة تداول واحدة، مسجلاً ثاني أسوأ يوم له على الإطلاق. فاجأت هذه الخطوة السوق، خاصة بالنظر إلى الأرباح القياسية لشركة Polyus وتوليدها لتدفقات نقدية حرة كبيرة في العام السابق. تنتشر التكهنات بأن الشركة قد تكون تستعد لضريبة مفاجئة على أرباحها من الذهب، مع احتمالية أن تأخذ التوقعات الداخلية في الاعتبار سعر ذهب يبلغ 3,100 دولار للأونصة. قدم أداء شركات تعدين الذهب الصينية تباينًا صارخًا. شهدت شركات مثل Zhongjin Gold و Shandong Gold مكاسب بنسبة 21.4% و 16.9% على التوالي. يبدو هذا أشبه بانتعاش منه إلى ارتفاع مستدام، بعد تصحيح كبير شمل القطاع في وقت سابق من العام. ومع ذلك، واجه عمال مناجم المعادن الثمينة الغربيون رياحًا معاكسة، حيث انخفضت Fresnillo بنسبة 10%، وخسرت Coeur 12.9%، وتراجعت Agnico Eagle بنسبة 5%. كما شهدت Newmont انخفاضًا طفيفًا، مما سمح لـ Zijin باحتلال مركزها الرابع.

تطورات دخول وخروج الشركات في القطاع

ارتفع الحد الأدنى للدخول في قائمة أكبر 50 شركة إلى 13.56 مليار دولار، بزيادة عن 13.1 مليار دولار في نهاية يونيو، مقتربًا من الرقم القياسي البالغ 14.5 مليار دولار المسجل في مارس. هذه الرسوم للدخول تزيد بأكثر من أربع مرات عن 3.2 مليار دولار المطلوبة في عام 2020، مما يسلط الضوء على النمو العام للقطاع. احتلت Western Mining المركز الخمسين بعد ارتفاع ملحوظ بنسبة 41.5% في يوليو، وهو أكبر مكسب نسبي داخل التصنيف. ظهرت شركة Managem المغربية، التي لديها عمليات كبيرة في الذهب والكوبالت في إفريقيا، لأول مرة في المركز 39، مستفيدة من زيادة بلغت 106% منذ بداية العام. تشمل التحركات البارزة الأخرى عودة MMG في المركز 49 بعد مكاسب شهرية بنسبة 28.6% ودخول South32 مرة أخرى في المركز 45، بزيادة 12.2%. يتزامن ارتفاع South32 مع اتفاقها لبيع معظم أعمال الألمنيوم الخاصة بها مقابل ما يصل إلى 5.6 مليار دولار. حققت الشركة أيضًا معلمًا هامًا بتأمين الموافقة الفيدرالية النهائية لمشروعها الهرموني (Hermosa) للزنك والفضة والمنغنيز في أريزونا، الذي تبلغ تكلفته أكثر من 2 مليار دولار، وهو نجاح نادر في التغلب على تحديات التصاريح الأمريكية. من المتوقع أن يبدأ الإنتاج الأول لهذا المشروع في أوائل عام 2028، مما يضع الفضة كمعادن رئيسية للشركة، خاصة مع اقتراب الأسعار من 60 دولارًا للأونصة. واصلت شركة Amman Mineral الإندونيسية لإنتاج النحاس والذهب رحلتها المتقلبة، مرتفعة بنسبة 25.7% في يوليو لاستعادة المركز 42 بعد سقوط دراماتيكي من المراكز العشرة الأولى. أبلغت Glencore عن النصف الأول القوي بأرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإطفاء بلغت 10.1 مليار دولار، بزيادة 86%، وأكدت إدراجًا ثانويًا في سيدني. زاد إنتاج النحاس لدى الشركة بنسبة 15% وسط أسعار قياسية للمعادن، مما ساهم في مكاسبها الشهرية البالغة 7.6% وارتفاعها بنسبة 34% منذ بداية العام، مما عزز مركزها السابع بقيمة 86 مليار دولار.

تأثيرات تموجات السوق

يقدم أداء أكبر شركات التعدين في العالم رؤى بالغة الأهمية حول أسواق السلع الأوسع ومعنويات المستثمرين. يشير الارتفاع في القيمة السوقية إلى ما فوق 2.17 تريليون دولار، على الرغم من التقلبات الكبيرة داخل الشهر، إلى قوة أساسية في الطلب على المعادن الرئيسية، وخاصة النحاس والليثيوم. يسلط الارتفاع المذهل لشركة Zijin Mining، المدفوع بإنتاجها من الليثيوم، الضوء على الأهمية المتزايدة لمعادن البطاريات في تحول الطاقة العالمي. يمكن أن يؤثر هذا التطور على أداء مصنعي السيارات الكهربائية وشركات تكنولوجيا البطاريات. وعلى العكس من ذلك، يشير تعليق توزيعات الأرباح لشركة Polyus وتركيزها على الاستثمار إلى تحول استراتيجي قد يشير إلى الحذر بشأن التدفقات النقدية المستقبلية أو توقع زيادة التكاليف التنظيمية، مما قد يؤثر على شركات تعدين متنوعة أخرى. يشير التباين بين شركات تعدين المعادن الثمينة الصينية والغربية أيضًا إلى اختلافات في تصورات السوق والتأثيرات الاقتصادية الإقليمية على valuations الذهب. قد تفيد قوة الفضة، كما يتضح من الموافقة على مشروع South32 وارتفاع الأسعار، صناديق الاستثمار المتداولة للمعادن الثمينة وأسهم التعدين ذات الصلة.

بالنسبة للمتداولين، تؤكد التقلبات على الحاجة إلى إدارة مخاطر دقيقة ومراقبة دقيقة لحركة أسعار السلع. تشير الفجوة المتزايدة بين أكبر شركتي تعدين، BHP و Rio Tinto، إلى احتمال توحيد في القمة، بينما يشير تدفق الداخلين الجدد وخروج آخرين إلى بيئة ديناميكية وتنافسية. يجب على المستثمرين مراقبة التطورات الجيوسياسية التي تؤثر على الدول الغنية بالموارد وتقدم المشاريع الكبرى، حيث غالبًا ما تحدد هذه العوامل تحركات أسعار كبيرة. لا يزال سعر الذهب، الذي يتم تداوله حاليًا فوق 4,400 دولار، مؤشرًا رئيسيًا لشهية المخاطرة الأوسع في السوق.