الذهب يقترب من أعلى مستوى في 7 أسابيع مع تراجع ترجيحات رفع الفائدة الأمريكية

تراجع الوظائف الأمريكية يدعم الذهب

حافظ المعدن النفيس على تماسكه بالقرب من قمة استمرت لعدة أسابيع يوم الاثنين، وهي حركة ارتبطت مباشرة بالانكماش المفاجئ في التوظيف بالولايات المتحدة خلال شهر يوليو. وقد أدى هذا الانخفاض غير المتوقع في أرقام التوظيف، بالإضافة إلى المراجعات الهبوطية لبيانات خلق الوظائف في الأشهر السابقة، إلى تخفيف التوقعات بشكل كبير بشأن رفع فوري لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

شهد الذهب الفوري ارتفاعاً متواضعاً بنسبة 0.1 بالمئة، ليصل إلى 4,347.76 دولار للأونصة. جاء هذا الارتفاع بعد صعود ملحوظ يوم الجمعة دفع السلعة إلى أعلى مستوى لها في سبعة أسابيع. كما عكست عقود الذهب الأمريكية الآجلة هذا الشعور الإيجابي، حيث ارتفعت بنسبة 0.2 بالمئة لتتداول عند 4,407.34 دولار. وعلى الرغم من أن الدولار الأمريكي شهد تقديراً طفيفاً، إلا أنه ظل قريباً من أدنى مستوى له في شهرين. يراقب المشاركون في السوق عن كثب التوترات الجيوسياسية، لا سيما فيما يتعلق بمضيق هرمز، بينما ينتظرون في الوقت نفسه مؤشرات اقتصادية أمريكية حاسمة مقررة هذا الأسبوع. وتشمل هذه المؤشرات مؤشرات أسعار المستهلكين والمنتجين، والتي ستقدم رؤى إضافية حول المسار المحتمل لسياسة الاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق بأسعار الفائدة.

قراءة التحليل

تحول دراماتيكي في احتمالات رفع الفائدة

كان تأثير تقرير الوظائف لشهر يوليو الضعيف عميقاً على توقعات السياسة النقدية. وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، انخفض احتمال قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة في الشهر القادم إلى 44 بالمئة، وهو انخفاض كبير مقارنة بنسبة 55 بالمئة المسجلة سابقًا. ويشير هذا التحول إلى أن البنك المركزي قد يتبنى موقفًا أكثر حذرًا.

الرياح المعاكسة الجيوسياسية تلقي بظلالها على أسواق الطاقة

أصدرت طهران تحذيرًا صارمًا بشأن مضيق هرمز، مما أضاف طبقة من التعقيد إلى المشهد السوقي. أشارت إيران إلى أن الممر الملاحي الحيوي لن يعاد فتحه دون أن تلبي الولايات المتحدة مجموعة محددة من المطالب. وقد قلل هذا الإعلان من الآمال في عودة سريعة للاستقرار في أسواق الطاقة العالمية. وتشمل الشروط التي وضعتها إيران، حسب التقارير، المطالبة بتعويضات، والرفع الكامل للعقوبات الحالية، وإنهاء التهديدات العسكرية المتصورة. يجب تلبية هذه المتطلبات المسبقة قبل أن تنظر إيران في استعادة الوصول إلى الممر المائي ذي الأهمية الاستراتيجية. بالتوازي مع ذلك، دفعت لجنة الأمن القومي والسياسة الخارجية في البرلمان الإيراني إلى الأمام مقترحها التشريعي الخاص لإدارة مضيق هرمز. على الصعيد الدبلوماسي، تبنى الرئيس الأمريكي دونالد ترامب موقفًا يتسم بالصبر. وقد أشار إلى استعداده للسماح بتصاعد الضغوط الاقتصادية على إيران بدلاً من اللجوء إلى العمل العسكري الفوري، وهو موقف يضيف مزيدًا من عدم اليقين إلى الحسابات الجيوسياسية.

قراءة ما بين السطور

إن التفاعل بين سوق العمل الأمريكي المبرد والاحتكاك الجيوسياسي المستمر في الشرق الأوسط يخلق بيئة معقدة للمتداولين. لقد تحدى الضعف غير المتوقع في خلق الوظائف الأمريكية بشكل مباشر رواية الاقتصاد المحموم، وبالتالي قلل من الضغط الفوري على الاحتياطي الفيدرالي لتشديد السياسة النقدية بشكل أكبر. ويعمل هذا التطور كداعم للأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب، حيث ينخفض ​​تكلفة الفرصة البديلة لحيازة المعدن مع انخفاض أسعار الفائدة المتوقعة.

في الوقت نفسه، يضيف الاستعراض العسكري حول مضيق هرمز، وهو نقطة اختناق حيوية لإمدادات النفط العالمية، علاوة مخاطر كبيرة على أسواق الطاقة، وبالتالي على توقعات التضخم. وفي حين أن تفضيل الرئيس ترامب المعلن للضغط الاقتصادي على التصعيد العسكري يوفر درجة من خفض التصعيد، فإن التوترات الأساسية لا تزال مرتفعة. يمكن لهذا عدم اليقين الجيوسياسي أيضًا أن يدعم الذهب بشكل غير مباشر كأصل ملاذ آمن، خاصة إذا أدى إلى زيادة تقلبات السوق الأوسع أو هدد بتعطيل التجارة العالمية بما يتجاوز مجرد سلع الطاقة.

يواجه المتداولون الآن سردًا مزدوجًا: بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يكون أقل تشدداً بسبب بيانات الاقتصاد المحلي، ومخاطر خارجية مستمرة نابعة من إيران. ستكون تقارير أسعار المستهلكين والمنتجين القادمة حاسمة في تأكيد ما إذا كانت الضغوط التضخمية تتباطأ بالفعل، مما سيزيد من ترسيخ الحالة لتعليق الزيادات في الأسعار. وسوف يحدد رد فعل السوق على هذه النقاط البيانية، إلى جانب أي تطورات أخرى من مضيق هرمز، المسار على المدى القصير إلى المتوسط لكل من الذهب وفئات الأصول الأوسع.