ضربات أمريكية ضد إيران وسط تلميحات لصفقة محتملة وتغيرات في سياسة الفيدرالي

التقويم الاقتصادي العالمي والتوترات الجيوسياسية

تراقب الأسواق عن كثب السويد اليوم مع صدور أرقام مؤشر أسعار المنتجين لشهر أبريل. ستكون هذه البيانات، إلى جانب مسح NIER يوم الخميس، مدخلاً حاسماً لتقييم بنك Riksbank لما إذا كانت الضغوط السعرية العالمية المتصاعدة بدأت تؤثر على الشركات السويدية. شهدت الأشهر الأخيرة ارتفاعاً ملحوظاً في مؤشرات أسعار المنتجين على مستوى العالم، وهو اتجاه يُتوقع أن يستمر في تقرير السويد القادم. يضاف إلى جدول أعمال اليوم، عقد لجنة الشؤون المالية في البرلمان السويدي (Riksdag) جلستها المفتوحة السنوية. ستتضمن هذه الجلسة مناقشة مجلس إدارة بنك Riksbank بالكامل لسياسة النقد في العام السابق.

بالنسبة للمهتمين بالأسواق الأوروبية الشرقية، من المتوقع على نطاق واسع أن يحافظ البنك المركزي المجري على سعر الفائدة الحالي عند 6.25% اليوم. وفي نيوزيلندا، يُتوقع أيضاً أن يبقي البنك المركزي هناك على سعر الفائدة النقدي ثابتاً عند 2.25%، وهو شعور يشاركه المشاركون في السوق. تقدم النصف الثاني من الأسبوع تقويماً اقتصادياً أكثر نشاطاً. تشمل الإصدارات الرئيسية الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول لعام 2026 في النرويج، ومحضر اجتماع مارس للبنك المركزي الأوروبي (ECB)، ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأمريكي الحاسم لشهر أبريل يوم الخميس. يوم الجمعة سيشهد صدور بيانات التضخم الأولية لشهر مايو من إسبانيا وإيطاليا وألمانيا وفرنسا، مما يوفر رؤى إضافية حول المشهد الاقتصادي.

تطورات ليلية: ضربات جيوسياسية وتغير في موقف الفيدرالي

في تطور هام خلال الليل، شنت الولايات المتحدة ضربات ضد مواقع إطلاق صواريخ إيرانية وسفن ألغام في جنوب إيران. أفادت القيادة المركزية الأمريكية (Centcom) بأن الإجراءات كانت دفاعاً عن النفس، وهي خطوة أعادت مرة أخرى وضع ضغط كبير على وقف إطلاق النار الهش الذي تم تأسيسه في أبريل. جاء هذا العمل العسكري بعد وقت قصير من إشارة الرئيس ترامب إلى أن البلدين كانا يقتربان من اتفاق، وكان قد صرح سابقاً بأن المحادثات "تتقدم بشكل جيد".

شهد رد فعل السوق الفوري ارتفاع سعر خام Brent إلى حوالي 98.1 دولار للبرميل، على الرغم من أن هذا الرقم لا يزال أقل بكثير من سعر الإغلاق يوم الجمعة البالغ 103.5 دولار. خلال عطلة نهاية الأسبوع، شهدت الولايات المتحدة تنصيب كيفن ورش رسمياً رئيساً جديداً للاحتياطي الفيدرالي (Fed)، ليبدأ فترة ولايته التي مدتها أربع سنوات خلفاً لباويل. بالتوازي، أدلى محافظ الفيدرالي وولر بتصريحات أشارت إلى تحول كبير في النظرة المستقبلية لأسعار الفائدة. اقترحت تعليقاته أن على الفيدرالي التخلي عن "تحيزه لتخفيف السياسة" والنظر في إمكانية رفع سعر الفائدة. تاريخياً، كانت وجهات نظر وولر تتماشى عن كثب مع الإجماع الأوسع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، وغالباً ما كانت أكثر من آراء الأعضاء الأكثر تشدداً. ونتيجة لذلك، شهدت عوائد سندات الخزانة الأمريكية ارتفاعاً عقب هذه التصريحات، وتقوم الأسواق المالية الآن بتسعير رفع كامل لأسعار الفائدة بحلول ديسمبر، بما يتماشى مع توقعاتنا الخاصة.

اكتسبت الآمال في اتفاق أمريكي إيراني زخماً في نهاية الأسبوع عندما أعلن الرئيس ترامب أنه يجري مناقشة "الجوانب والتفاصيل النهائية". بدا الإطار المقترح يتضمن عملية من ثلاث مراحل: الوقف الرسمي للأعمال العدائية، وإعادة فتح مضيق هرمز، وإنشاء فترة تجديد لمدة 30 يوماً للمفاوضات الشاملة التي تغطي القضايا النووية وتخفيف العقوبات. استمرت الجهود لإضفاء الطابع النهائي على هذه التفاصيل حتى يوم الاثنين، حيث سافر وزير الخارجية الإيراني عراقجي إلى الدوحة لإجراء مناقشات مع رئيس الوزراء القطري. ومع ذلك، يوم الثلاثاء صباحاً، أدخل وزير الخارجية روبيو نغمة حذرة، مشيراً إلى أن التوصل إلى اتفاق قد "يستغرق بضعة أيام". كما حذر من أن مضيق هرمز سيُفتح "بطريقة أو بأخرى"، عقب الضربات الأمريكية الليلية.

إشارات اقتصادية أوروبية وحركات أسواق الأسهم

داخل منطقة اليورو، سجل مؤشر الأجور المتفاوض عليها من قبل البنك المركزي الأوروبي (ECB) للربع الأول من عام 2026 انخفاضاً طفيفاً عن التوقعات، حيث انخفض إلى 2.5% على أساس سنوي من 2.9% في الربع الرابع من عام 2025. يشير هذا المؤشر بقوة إلى أن ضغوط الأجور تخف عبر اقتصاد منطقة اليورو، وهو اكتشاف أكده مؤشر تتبع الأجور المنفصل للبنك المركزي الأوروبي، والذي يشير إلى استمرار اعتدال نمو الأجور بناءً على العقود الفعلية لعام 2026. من المتوقع أن تمارس مثل هذه التطورات ضغطاً انكماشياً على تضخم الخدمات، مما يعوض جزئياً الضغط التصاعدي من ارتفاع تكاليف خدمات النقل المدفوعة بالطاقة. هذا من شأنه أن يدعم استجابة أقل حدة من البنك المركزي الأوروبي مما يتوقعه المشاركون في السوق حالياً.

في ألمانيا، أظهر مؤشر مناخ الأعمال من Ifo لشهر مايو تحسناً متواضعاً، متجاوزاً التوقعات بعد انخفاض كبير في أبريل. يوفر هذا نظرة أكثر إيجابية إلى حد ما مما أشارت إليه مؤشرات مديري المشتريات (PMI) يوم الخميس. ومع ذلك، يظل المؤشر أقل بكثير من مستويات ما قبل النزاع. تأثرت توقعات الأعمال بشكل كبير بالتوترات الجيوسياسية المحيطة بإيران، بينما شهد تقييم وضع الأعمال الحالي انخفاضاً هامشياً فقط. من المرجح أن يكون هذا بسبب قيام الشركات بمعالجة متأخرات الطلبات الحالية، مما يدعم مستويات النشاط مؤقتاً.

شهدت الأسهم مكاسب يوم الاثنين، مع تداول أحجام منخفضة حيث كانت العديد من الأسواق الأمريكية مغلقة بسبب عطلة. ومع ذلك، أغلقت الأسهم الأوروبية أعلى بكثير، بزيادة قدرها 1.1%. تميزت الجلسة بمعنويات واسعة النطاق للمخاطرة الإيجابية، حيث تفوقت الأسهم الدورية على الأسهم الدفاعية، وتفوقت الشركات الصغيرة على الكبيرة، وتقدمت أسهم النمو على القيمة. كانت محادثات السلام وديناميكيات أسعار النفط من بين المحفزات. علاوة على ذلك، ساهم انعكاس عوائد السندات طويلة الأجل، الذي بدأ الأسبوع السابق، في الزخم الصعودي. أشارت العقود الآجلة الأمريكية إلى افتتاح قوي، وكانت الأسواق الآسيوية أعلى بشكل عام، مع إظهار مؤشر Kospi قوة خاصة. كان هذا الارتداد مدفوعاً بمكاسب كبيرة في SK Hynix و Samsung، عقب توقف قصير في تجارة أشباه الموصلات.

تأثيرات السوق المتتالية

الضربات الأمريكية الليلية على الأصول الإيرانية، على الرغم من وصفها بالدفاعية، قد أدخلت حالة من عدم اليقين المتجدد على المشهد الجيوسياسي. يؤثر هذا التطور بشكل مباشر على أسواق الطاقة، حيث شهد خام Brent تعديلاً فورياً في الأسعار صعوداً. تمتد التداعيات الأوسع إلى معنويات المخاطرة العالمية، مما قد يؤثر على أزواج العملات مثل EUR/USD، الذي استقر حول 1.1640 على الرغم من التفاؤل الحذر في سوق الطاقة. شهدت الكرونة السويدية (SEK) بعض الدعم من معنويات المخاطرة الإيجابية في وقت سابق، مع تحرك EUR/SEK نحو 10.80، على الرغم من أن مكاسبها في بيئات المخاطرة الإيجابية كانت أقل وضوحاً من خسائرها خلال فترات المخاطرة السلبية. بالإضافة إلى ذلك، فإن الموقف المتغير لمحافظ الفيدرالي وولر، الذي يشير إلى تحرك محتمل بعيداً عن تحيز التخفيف نحو رفع محتمل لسعر الفائدة، أثر على عوائد سندات الخزانة الأمريكية وينعكس الآن في تسعير السوق لزيادة سعر الفائدة في ديسمبر، مما يؤثر على أسواق السندات العالمية وربما يقوي الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية الأخرى.