تسريح العمال بالمصانع الأمريكية يقترب من مستويات الأزمة المالية وجائحة كوفيد

يشهد قطاع الصناعات التحويلية في الولايات المتحدة انكماشاً في القوى العاملة بوتيرة تضاهي أعمق مستويات الأزمة المالية عام 2009 وفترات الاضطراب غير المسبوقة التي سببتها جائحة كوفيد-19. وتشير بيانات حديثة صادرة عن S&P Global إلى أن شهر يونيو شهد موجة كبيرة من تخفيضات الوظائف، مما يعكس مخاوف عميقة بشأن الطلب العالمي والضغوط المستمرة لتكاليف التشغيل المتزايدة.

تراجع التوظيف رغم تحسن مؤشر مديري المشتريات

على الرغم من أن مؤشر مديري المشتريات الرئيسي لقطاع التصنيع تجاوز التوقعات لشهر يونيو، إلا أن هذا التحسن يبدو ظاهرياً، ومدفوعاً بشكل أساسي بإعادة بناء الشركات لمخزوناتها الناضبة. وقد حدث هذا التراكم للمخزونات على الرغم من انخفاض كبير في كشوف المرتبات، وصل إلى مستويات لم نشهدها منذ عام 2009، إذا استثنينا تخفيضات العمالة الاستثنائية التي ميزت المرحلة الأولى من أزمة كوفيد في عام 2020. وشدد كريس ويليامسون، كبير اقتصاديي الأعمال في S&P Global Market Intelligence، على الطبيعة الهشة للأداء الأخير لقطاع التصنيع، قائلاً: "بينما توجد أخبار أفضل من قطاع التصنيع، نظل قلقين حيث يستمر نمو المصانع في التعزيز مؤقتاً عن طريق بناء المخزون وسط مخاوف الإمداد. تأخيرات الإمداد أصبحت أكثر انتشاراً في يونيو".

يشير هذا إلى أن إشارات التوسع الحالية واهية، وتخفي ضعفاً أساسياً. وقد أشار المصنعون إلى تخفيضات في القوى العاملة لثلاثة أشهر من الأشهر الأربعة الماضية. يعكس هذا الاتجاه خطوة استراتيجية من قبل الشركات لتقليص أعداد الموظفين استجابة لضغوط التكاليف وتوقعات الطلب المتراجعة. وأوضح ويليامسون: "الأكثر إثارة للقلق كان الانخفاض الإضافي في التوظيف، لا سيما في قطاع التصنيع. تخفيضات الوظائف في المصانع تسير بأعلى وتيرة منذ عام 2009 باستثناء فترة الوباء، مما يعكس المخاوف بشأن استدامة الانتعاش الأخير في الطلب إلى جانب المخاوف بشأن تزايد تكلفة المواد الخام".

مؤشرات اقتصادية متباينة وتأثيرات جيوسياسية

أظهرت الصورة الأوسع للتوظيف مرونة إلى حد كبير خلال معظم عام 2026، مع تسجيل مكاسب كبيرة في الوظائف في أربعة من الأشهر الخمسة الأولى. وتشير تقارير مكتب إحصاءات العمل إلى أن توظيف قطاع التصنيع قد شهد بالفعل زيادة صافية قدرها 23,000 وظيفة حتى تاريخه في عام 2026. وهذا يتناقض بشكل حاد مع الانكماش المحدد في يونيو الذي فصلته S&P Global.

وسجل مؤشر S&P "فلاش" لمديري المشتريات في قطاع التصنيع لشهر يونيو 55.7، بزيادة طفيفة عن قراءة مايو البالغة 54.8 وتجاوز التوقعات المتفق عليها البالغة 54.8. هذا الرقم، الذي يمثل نسبة الشركات التي أبلغت عن توسع، يشير إلى نمو متواضع. وعلى صعيد الخدمات، بلغ مؤشر "فلاش" لمديري المشتريات 51.3، مما يدل أيضاً على تحسن هامشي وتجاوز طفيف للتوقعات البالغة 51. ومع ذلك، تواجه الشركات انتعاشاً في التضخم.

لقد وضعت أسعار الطاقة المرتفعة الشركات تحت ضغط كبير، مما دفع مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي (Fed) إلى إعادة النظر في سياسة أسعار الفائدة، مما قد يؤخر أي تخفيضات مخططة حتى تستقر التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. وأدت التقارير الأخيرة عن وقف إطلاق النار والتقدم الدبلوماسي المحتمل مع إيران إلى انخفاض في أسعار النفط، مما وفر بعض الراحة ودرجة من استعادة الثقة بين الشركات، وفقًا لويليامسون. على الرغم من هذه التطورات الجزئية الإيجابية، تظل الصورة الإجمالية للنمو الاقتصادي فاترة. نما الاقتصاد بمعدل سنوي بلغ 1.6% في الربع الأول، وهو تباطؤ عن معدل 0.5% الذي شوهد في الربع الأخير من عام 2025. ولاحظ ويليامسون: "تشير الدراسة الاستقصائية إلى أن مستويات الإنتاج الحالية متسقة مع كفاح الاقتصاد للنمو أسرع بكثير من معدل سنوي يبلغ 1% في الربع الثاني". ومع ذلك، وصف رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش مؤخرًا المسار الاقتصادي بأنه "صلب". وعزا "عدم اليقين المرتفع" السائد جزئيًا إلى الصراعات المستمرة في الشرق الأوسط، مشيراً إلى أن العوامل الجيوسياسية لا تزال تلقي بظلالها على التوقعات الاقتصادية على الرغم من بيانات التوظيف الإيجابية في قطاعات معينة.

تداعيات على الأسواق والمستثمرين

يعد التباين بين مؤشر مديري المشتريات الرئيسي لقطاع التصنيع والانخفاض الحاد في توظيف المصانع إشارة حاسمة للمشاركين في السوق. فبينما يوفر إعادة ملء المخزونات دفعة مؤقتة، يشير الاتجاه الأساسي لتخفيضات الوظائف إلى علة أعمق في قطاع التصنيع، مدفوعة بضغوط التكاليف وتراجع آفاق الطلب العالمي. هذا يشير إلى أن الارتفاع الأخير في المؤشر قد لا يكون مستداماً ويمكن أن يخفي تباطؤاً اقتصادياً أكثر أهمية.

تمتد الآثار إلى ما هو أبعد من قطاع التصنيع. يفرض التضخم المستمر والموقف الحذر للاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة بيئة صعبة للنمو. ويضيف تأثير أسعار النفط المتقلبة، المتأثرة بالأحداث الجيوسياسية في الشرق الأوسط، طبقة أخرى من عدم اليقين. تجد الشركات نفسها عالقة بين إدارة التكاليف المتزايدة وتوقع الطلب المستقبلي، مما يؤدي إلى قرارات توظيف واستثمار حذرة.

يجب على المتداولين مراقبة عدة مجالات رئيسية عن كثب. قد يتفاعل زوج العملات USD/CAD مع التحولات في أسعار النفط، نظراً لمكانة كندا كمنتج رئيسي للطاقة. علاوة على ذلك، قد يكون أداء مؤشر الأسهم S&P 500 حساساً لصحة قطاع التصنيع، حيث أن العديد من الشركات الكبرى لديها عمليات صناعية كبيرة. سيراقب المستثمرون أيضاً عوائد السندات بحثاً عن أي مؤشر على تحول توقعات الاحتياطي الفيدرالي، لا سيما فيما يتعلق بتوقيت التخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة. يقدم المناخ الاقتصادي الحالي تفاعلاً معقداً للعوامل. فبينما تظهر بعض القطاعات مرونة، فإن تخفيضات الوظائف في قطاع التصنيع تمثل تحذيراً صارخاً. سيبحث السوق عن علامات ملموسة على تعافي مستدام للطلب ومسار أوضح للتضخم قبل تأكيد توسع اقتصادي أقوى. ستكون التحركات التالية للاحتياطي الفيدرالي حاسمة، حيث توازن بين الحاجة إلى كبح التضخم مقابل خطر خنق النمو الاقتصادي.