Золото удержало позиции после шока на рынке труда США, акции Barrick обвалились

Рынок труда США подталкивает золото к новым высотам

Драгоценные металлы продемонстрировали заметный рост в понедельник. Золото торговалось вблизи максимумов с середины июня, а серебро достигло семинедельного пика. Основной причиной такого движения стало изменение рыночных ожиданий относительно политики Федеральной резервной системы (Fed) после неожиданно слабых данных по занятости в США, опубликованных в пятницу. Эти цифры фактически исключили возможность повышения процентной ставки в сентябре из ближайших планов регулятора, что стало мощной поддержкой для не приносящих дохода активов, таких как золото.

Декабрьские фьючерсы на золото на Comex достигали отметки $4,421.50 за унцию на ранних торгах, установив сильнейший уровень с середины июня. К середине дня в Нью-Йорке контракт торговался на 0.3% выше, на уровне $4,411.20. Спотовое золото подорожало на 0.4% до $4,357.11. Это последовало за сильным ралли прошлой недели, когда цены на золото выросли более чем на 7%, показав самый значительный недельный прирост с конца января. Катализатором послужил отчет по рынку труда за июль, который показал неожиданное сокращение числа рабочих мест на 23 000, а также пересмотр в сторону понижения данных по найму за предыдущие два месяца.

Читать Анализ

Серебро показало еще более впечатляющие результаты, превзойдя золото за день. Сентябрьские фьючерсы на серебро подскочили на 2.5% до $65.075 за унцию, впервые за семь недель преодолев отметку $65. Позже контракт закрылся на уровне $64.87, что все еще представляет собой уверенный рост на 2.2%. Спотовое серебро отразило эту тенденцию, поднявшись на аналогичную величину до $64.94. Рост цен на белую жесть за последнюю неделю превысил 12%, что свидетельствует о сильном восстановлении с минимумов середины июля, когда металл торговался ниже $56.

Несмотря на скромное снижение цен на платину и палладий, ситуация с серебром остается позитивной, поддерживаемой устойчивым физическим спросом. Рынок ожидает дефицита предложения серебра, который, как прогнозируется, сохранится до 2026 года. Подтверждением этого спроса служат данные Perth Mint, сообщившей о 65% росте продаж серебряной продукции с июня по июль, достигших 486 043 унций. Тем не менее, цены на серебро все еще снижаются на 9% с начала года, что является следствием драматического сжатия фьючерсов в январе и последующего обвала цен, связанного с геополитическими событиями.

Barrick Mining под огнем критики из-за сделки с активами

В резком контрасте с ралли на рынке драгоценных металлов акции Barrick Mining испытали значительное падение, рухнув на 9.7% на открытии торгов в Нью-Йорке. Это стало худшим дневным результатом для акций компании с марта. К середине дня бумаги оставались в минусе на 6.5% на фоне обеспокоенности инвесторов условиями урегулирования на сумму $1.95 миллиарда. Данное соглашение интегрирует ценнейшее месторождение Fourmile, принадлежащее Barrick, в совместное предприятие Nevada Gold Mines, что призвано разрешить затяжной спор с конкурентом Newmont и устранить препятствие для запланированного листинга Barrick на североамериканской бирже к концу года.

Отраслевые аналитики быстро охарактеризовали оценку сделки как «немного заниженную», предполагая, что подразумеваемая стоимость актива составляет около $325 за унцию. Они отметили, что такая цена «аргументированно выгоднее для Newmont». Аналитики Citigroup указали, что рыночный консенсус ранее оценивал стоимость Fourmile в диапазоне от 10 до 20 миллиардов долларов. При таких предыдущих оценках доля Newmont в 38.5% могла бы стоить от 4 до 8 миллиардов долларов до учета каких-либо компенсаций.

Сама Barrick называет Fourmile одним из самых значительных открытий золота за столетие, с потенциалом годовой добычи до 750 000 унций. Урегулирование также завершает давний территориальный спор между Barrick и Newmont в Неваде, который ранее включал обвинения в ненадлежащем управлении в рамках их совместной операционной деятельности. Сложность сделки усугубляется существенными роялти Teck, связанными с месторождением, что осложняет планы Barrick по первичному публичному размещению акций.

Дополнительное давление оказали финансовые результаты Barrick за второй квартал, которые не оправдали ожиданий из-за роста операционных расходов и налоговых штрафов в Мали, несмотря на 11% увеличение добычи золота до 796 000 унций по сравнению с первым кварталом. Акции Newmont, выигравшей от выгодных условий сделки по Fourmile, выросли на 2.9%. Другие крупные горнодобывающие компании показали смешанные результаты. Agnico Eagle торговалась относительно стабильно, в то время как Wheaton Precious Metals снизилась на 1.1%. Напротив, компании со значительной долей серебра в портфеле показали рост вслед за увеличением цен на металл. Hecla Mining прибавила 3.1%, Coeur Mining выросла на 3.2%, а Buenaventura показала рост на 1.1%.

Рыночные последствия и перспективы

Неожиданная слабость на рынке труда США кардинально изменила настроения участников рынка, снизив вероятность повышения процентной ставки Федеральной резервной системой в сентябре почти до нуля. Этот «голубиный» поворот в денежно-кредитной политике напрямую выгоден золоту, которое процветает в условиях низких процентных ставок и повышенных инфляционных ожиданий. Текущая ценовая динамика золота, торгующегося около $4,411.20, отражает это ожидание. Предстоящие данные по индексу потребительских цен (CPI) в США в среду и индексу цен производителей (PPI) в четверг будут иметь решающее значение для подтверждения этого сценария. Более низкие, чем ожидалось, показатели инфляции еще больше укрепят паузу в политике ФРС, потенциально подтолкнув цены на золото вверх.

С другой стороны, рост цен на нефть представляет собой осложняющий фактор. Приближение фьючерсов на Brent к отметке $86 за баррель, обусловленное геополитической напряженностью на Ближнем Востоке, добавляет инфляционное давление, которое может дать сторонникам жесткой политики ФРС повод пересмотреть возможность повышения ставки, несмотря на слабый отчет по занятости. Это расхождение между слабостью рынка труда и силой цен на энергоносители создает сложную среду как для политиков, так и для инвесторов.

Индекс доллара США (DXY), который часто движется обратно пропорционально золоту, может продолжить укрепляться, если инфляционные опасения сохранятся, потенциально ограничивая рост цен на золото. Результаты акций горнодобывающих компаний, особенно Barrick, подчеркивают чувствительность сектора к сделкам и оценке активов. Реакция рынка на сделку по Fourmile свидетельствует о сильном акценте на качество активов и предполагаемую недооценку. Это может привести к усилению проверки других сделок в горнодобывающем секторе.

Для трейдеров ключевым моментом является отслеживание взаимодействия между данными по инфляции в США, коммуникациями ФРС и движениями на энергетическом рынке. Данные CFTC, показывающие, что крупные спекулянты увеличили свои чистые длинные позиции по золоту почти до 198 000 контрактов, что является самым высоким показателем за более чем шесть месяцев, указывают на сильную уверенность в «бычьем» сценарии для золота среди искушенных инвесторов. Продолжающееся накопление золотых резервов Народным банком Китая, добавившим 640 000 унций в июле, еще раз подчеркивает глобальную привлекательность драгоценного металла в качестве защитного актива и инструмента диверсификации. Эти устойчивые покупки, отмечающие 21-й месяц непрерывных пополнений, обеспечивают сильную поддержку ценам на золото. Текущий физический спрос, особенно на серебро, в сочетании с накоплениями центральных банков, предполагает, что текущее ралли имеет фундаментальные основы, выходящие за рамки простого изменения ожиданий по ставкам ФРС.