الذهب يرتفع وسط تراجع النفط وتوقعات اتفاق إيران

الذهب يجد دعماً في هبوط أسعار الطاقة

شهدت أسعار الذهب انتعاشاً ملحوظاً يوم الثلاثاء، مرتفعة من أدنى مستوياتها في ستة أشهر. يبدو أن هذا التحول مدفوع بشكل مباشر بالانخفاض الحاد في أسعار النفط، وهو تطور يساعد على تخفيف القلق بشأن التضخم المستمر والمسار المستقبلي لأسعار الفائدة. سجل الذهب الفوري ارتفاعاً بنسبة 0.8 بالمائة ليغلق عند 4342.37 دولار للأونصة. في الوقت نفسه، ارتفعت العقود الآجلة للذهب الأمريكي بنسبة 0.3 بالمائة لتتداول عند 4364.51 دولار.

في المقابل، ترسم أسواق الطاقة صورة مختلفة. تقترب العقود الآجلة لخام برنت من مستوى 82 دولاراً للبرميل. يأتي هذا الضغط السعري من تقارير ناشئة تشير إلى أن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب قد يكشف عن اتفاق مبدئي يهدف إلى تخفيف التوترات مع إيران قبل نهاية الأسبوع. وبينما لا تزال الشروط الدقيقة لهذا الاتفاق المحتمل غامضة، قدم الرئيس ترامب تأكيدات بأن مضيق هرمز الحيوي سيكون متاحاً بالكامل بحلول يوم الجمعة، وهو اليوم نفسه الذي من المقرر فيه توقيع إطار اتفاق بين واشنطن وطهران لإنهاء الصراع الإقليمي. إذا صحت الروايات الإعلامية الحالية، فقد يتم تمديد وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران لمدة 60 يوماً. تهدف هذه الفترة الموسعة إلى تسهيل المزيد من المفاوضات بشأن أنشطة إيران لتخصيب اليورانيوم والتصرف النهائي في مخزونها من اليورانيوم عالي التخصيب.

قراءة التحليل

هذه المناورات الدبلوماسية في الشرق الأوسط لها تأثير ملموس على أسواق السلع العالمية ومعنويات المستثمرين. يبدو أن التطورات الإيجابية المحتملة في ملف إيران النووي وتخفيف التوترات الجيوسياسية يساهمان في تهدئة المخاوف من اضطرابات إمدادات الطاقة، مما يدفع أسعار النفط للانخفاض ويخفف الضغوط التضخمية.

البنوك المركزية تتصدر المشهد

على هذه الخلفية، شهد الدولار الأمريكي تراجعاً، منهياً عشرة أيام من المكاسب. يتزامن هذا التحرك مع بدء اجتماع السياسة النقدية للجنة الفيدرالي للسوق المفتوحة التابعة للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اليوم، والذي يستمر يومين. على الرغم من المخاوف المستمرة بشأن أرقام التضخم العنيدة، فإن الإجماع بين مراقبي السوق هو أن البنك المركزي سيختار الحفاظ على أسعار الفائدة الحالية عند إعلان قراره يوم الأربعاء. سيتركز الاهتمام بشكل خاص على المؤتمر الصحفي الافتتاحي للرئيس الجديد جيروم باول، حيث من المتوقع أن تقدم تصريحاته حول التضخم وديناميكيات التوظيف والتوقعات الاقتصادية الأمريكية الأوسع إشارات حاسمة بشأن المسار المستقبلي للسياسة النقدية الأمريكية.

عبر الأطلسي، يستعد بنك إنجلترا أيضاً لعقد اجتماعه. التوقعات مرتفعة بأن سعر الفائدة الأساسي في المملكة المتحدة سيبقى دون تغيير عند 3.75 بالمائة عند اختتام اجتماعهم يوم الخميس. في غضون ذلك، اتخذ بنك اليابان بالفعل إجراءً حاسماً، حيث رفع سعر الفائدة الرئيسي إلى 1 بالمائة في وقت سابق اليوم. يمثل هذا أعلى مستوى تصل إليه الفائدة منذ عام 1995، وهو تحرك تم اتخاذه لمكافحة الضغوط التضخمية التي تفاقمت بسبب التوترات الجيوسياسية المستمرة المرتبطة بالصراع الإيراني. وفي مكان أبعد، اختار البنك المركزي الأسترالي مساراً مختلفاً. لأول مرة هذا العام، قرر بنك الاحتياطي الأسترالي إبقاء سعر الفائدة القياسي ثابتاً، وذلك بعد سلسلة من ثلاث زيادات سابقة. يؤكد هذا التباين في سياسات البنوك المركزية على الاختلافات في المشهد الاقتصادي والتحديات التضخمية التي تواجه الاقتصادات الكبرى عالمياً.

تأثيرات متبادلة على الأسواق

يؤدي التفاعل بين انخفاض أسعار الطاقة وتغير توقعات البنوك المركزية إلى خلق بيئة معقدة للمتداولين. قد يؤدي تخفيف مخاوف التضخم، مدفوعاً بانخفاض أسعار النفط، إلى تأجيل الزيادات الحادة في أسعار الفائدة من قبل بعض البنوك المركزية، بينما تعمل بنوك أخرى، مثل اليابان، بنشاط على التشديد لمكافحة التضخم المستورد. يخلق هذا التباين فرصاً ومخاطر عبر أزواج العملات وأسواق الدخل الثابت. يمثل ضعف الدولار الأمريكي، على سبيل المثال، قوة دافعة محتملة لعملات الأسواق الناشئة والسلع المقومة بالدولار. سيراقب المستثمرون عن كثب تعليقات الاحتياطي الفيدرالي بحثاً عن أي تلميحات حول وتيرة وحجم تعديلات السياسة المستقبلية. قد يدعم أي مؤشر على موقف أقل تشدداً الأصول الخطرة، بينما قد يؤدي نبرة قوية بشكل مفاجئ إلى تجدد المخاوف بشأن النمو الاقتصادي.

سيظل سوق الذهب، الحساس لأسعار الفائدة الحقيقية وتقلبات العملات، محور تركيز رئيسي. قد توفر فترة مستمرة من انخفاض أسعار النفط أرضية داعمة للذهب عن طريق تخفيف توقعات التضخم، حتى في الوقت الذي قد تشكل فيه أسعار الفائدة المرتفعة في أماكن أخرى رياحاً معاكسة. يراقب المتداولون أيضاً التطورات الجيوسياسية، لا سيما تلك المتعلقة بإيران، حيث يمكن لأي تصعيد أن يعكس بسرعة الهدوء الأخير في أسواق الطاقة ويعيد إشعال الطلب على الذهب كملاذ آمن.